#日拱一卒#1：有效市场假说与市场泡沫论

学习笔记为了记录每天的学习，加强记忆知识点，更好的应用这些知识。

1、有效市场假说（薛兆丰《经济学讲义》）

经济学家尤金·法码（Eugene F.Fama）提出，核心含义：资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息，所以它们的价格就是最有效的价格。

有效市场假说分为三个版本：

（1）弱版本，市场上所有的关于价格和其他重要市场指标的数字，都已经被人们彻底消化了。这些数字已经没有研究价值了。

（2）半强版本，除了那些跟市场交易有关的数字以外，所有的公开信息，包括政府文件、各大公司年报、公告、新闻等内容，全都被人们消化了。人们不用再去研究了。今天资产的价格已经充分反映了所有这些公开信息包含的内容。

（3）强版本，不仅跟市场交易相关的指标和公开信息被消化了，连那些秘密的、私人的信息，其实也已经体现在资产现有的价格当中了。人们也不需要再做研究了。

2、市场泡沫论（薛兆丰《经济学讲义》）

行为经济学家罗伯特·席勒（Robert J.Shiller）提出。《非理性繁荣》（Irrational Exuberance,2000），席勒指出了一次又一次的股市泡沫，他证明市场并不是那么有效的，资产的定价有时候过高、有时候过低；人是非理性的，人们的反应有时候不足，有时候又过激。

法码代表古典经济学，认为人是理性的；席勒代表行为经济学，认为人的很多行为是非理性的。2013年两人同时获得诺贝尔经济学奖，他们的理论很难分出胜负高下。

3、经济学有一个基本规律：所有资产的回报率都会趋向于相等。（薛兆丰《经济学讲义》）

数学上有回归均值理论

所有高回报的投资在这条经济学基本规律面前都是欺诈的信号，回归均值会拉回一切不正常的投资回报率。

4、理性与非理性（吴军《谷歌方法论》）

在希腊文化深处，众神之中太阳神阿波罗和酒神狄奥尼索斯非常重要。他们都是宙斯的儿子，阿波罗代表诗歌、光明、理性和逻辑，狄奥尼索斯则代表生命力、喜剧、狂喜和醉酒。

弗洛伊德从科学的角度解释人的感性现象，提出了本我、自我和超我的现象。

本我，是人在无意识形体下的思想；自我，就是人有自知；超我，就是人有价值观和道德约束自己。更好地解释了我们身上所体现的多面性，我们本能的一面，清醒的一面，和价值观客服自我的一面。

我相信所谓的不可能其实往往都是所有可能的，只要你愿意努力去打拼，只要你相信困难是可以转化为机遇的。此话看似鸡汤，当特朗普永不放弃，把所有遇到的困难都转化为机遇的时候，他是一个用事实说话的人，是知行合一的代表。

工作是最好的修行，是磨砺灵魂的手段。