片仔癀的现金流分析

        学完五大数字力的第一个模块——现金流量，下面用现金流量模块中的五个指标具体分析下片仔癀在这一方面的情况。汇总的表格中，每项指标后面标出的百分数表示此项数据在这一模块中所占的权重，可以看出，现金占总资产比率是最重要的一项，现金为王也在此得以体现。

片仔癀现金流量

现金流量比率

从数据显示，除了2014年满足大于100的标准外，近五年来这项数据并不乐观，尤其2016年、较上一年呈下降趋势，2017年数据有所回升，但依然没有达标。

从计算公式上分析

公式：现金流量比率=营业活动现金流量/流动负债

从现金流量报表中可以看到，近五年，片仔癀经营活动产生的现金流量呈上涨趋势，尤其2017年，公司通过主营业务赚到了不少钱，那为什么现金流量比率还会这么低呢？

现金流量表

查看其资产负债表中的流动负债一栏，可以看到2016年、2017年的流动负债增加了很多，其中短期借款占了很大比例。

资产负债表

现金流量比率表示公司通过经营活动所赚到的钱，能否支付一年内的短期债务，这项不满足还不要紧，因为所占比例不大，主要还是关注公司手上是否存有足够多的现金。

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现金流量允当比率

从数据上来看，2017年，片仔癀在这项指标上终于翻身了，超过了100。

公式：现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量/(最近五年的资本支出+存货增加额+现金股利）

现金流量允当比率是反映公司5年内所赚的钱是否足以负担公司发展所需要的支出。为什么要计算5年的数据？个人理解：从推导公式来看，分母上的资本支出是购建固定资产和处置固定资产的净额，固定资产可能并不是每年都要更换的，把5年的情况，放在一起，平均的综合来看，比较能够客观地分析公司的运营情况。如果仅仅取某一年的数据来看，可能会出现数据陡增或骤降的情况。从表格的数据中来看，2017年片仔癀的现金流量允当比率上升，也受益于2017年营业活动现金流量的增加。

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现金再投资比率

公式：现金再投资比率=(营业活动现金流量-现金股利)/(总资产-流动负债）

现金再投资比率表示公司通过经营活动产生的现金扣除给股东们的分红及偿还利息之后的现金，用于再次投资的比率。

从数据显示，近5年，现金可以用于再投资的比率逐年增加，公司的总资产也在逐年增加，流动负债也在增加，最关键的是每年通过经营活动所获得的现金流量增加了很多，所以2017年该项指标超过了10%。

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现金占总资产比率

公式：现金占总资产比率=（货币资金+交易性金融资产）/总资产

这一指标是现金流量模块中的重中之重，最为关键，一般来说大于10%，认为尚可，但如果总资产周转率小于1，则现金比率最好大于25%，从表格数据来看，不论总资产周转率时多少，近5年片仔癀的现金持有比率比较稳定，均超过了30%，足以应对市场波动。这项指标妥妥地达标。

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平均收现天数

公式：平均收现天数=360/应收账款周转率

应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额

平均应收账款余额=（期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）/2

平均收现天数一般企业在60~90天范围属于正常，像超市这类收现金的企业小于15天为佳。

从表格数据来看，近五年片仔癀的平均收现天数都在标准范围内。在中药行业，2017年各企业的平均收现天数均值为94天，片仔癀远在平均水平之上。

总结

通过现金流量模块的逐个分析，片仔癀的气属于比较长的了，综合水平可以在90分左右。