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撰文 | 与仙
编辑 | 初见
美东时间6月6日，跟谁学（代码：GSX）纽交所上市，发行价10.5美元，发行1980万股，募资2亿美元。上市首日，跟谁学以12美元开盘，最高涨至12.5美元；上市3周，跟谁学在发行价上下波动，市值25亿美元。
在美股、港股上市教育板块中，跟谁学一跃成为好未来、新东方、中教控股、中国东方教育之后的中国第五大教育集团。五大之中，跟谁学是唯一一家在线教育公司。跟谁学上市，是国内在线教育发展历程的一个节点事件。
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几何级增长：跟谁学「大跃进」
成立于2014年的跟谁学，从教育O2O平台切入，受挫之后转型ToB业务，最终回归ToC，由在线直播大班课寻求突破。2017年，跟谁学剥离ToB业务独立运营，聚焦ToC业务，布局跟谁学、高途课堂、成蹊商学院、金囿学堂、微师五大产品线，在2018年全面转型在线直播。
从大类上分，跟谁学的业务版图由K12课程、成人类课程两大板块构成。K12板块布局三大品牌：跟谁学、高途课堂、来师一对一，覆盖全年级、全学科。跟谁学、高途课堂采用500人大班授课、25人（或50人）小班辅导。高途课堂为专注K12的在线课程品牌，采用「名师授课+双师辅导」、直播+回放模式授课，配备主讲老师、辅导老师、AI老师三方面的教师体系。
业务线重整之后，跟谁学一度实现井喷式增长，在2017年9月单月盈利，并在2018年第三季实现季度盈利。2018财年，跟谁学营收4.0亿元，净利润1960万元，上年同期则为净亏损8700万元。2019年第一季度，跟谁学营收2.7亿元，净利润3400万元，同比跃升。
2019年第一季度，跟谁学的总学员人数、付费学员人数分别为21.1万人、19万人，与上年同期的7.1万人、5.8万人相比，实现几何级增长。
在线教育的大赛道，大部分头部机构专注于直播小班课、直播一对一，运营模式上牺牲利润换增长，大手笔烧钱造成大面积亏损。跟谁学反其道而行之，高举在线大班课的大旗，寻求大班课的规模效应，一方面率先实现盈利，一方面保证几何级的增长。不烧钱也能成功，一向低调的跟谁学，为在线教育闯出了一条新路。
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新东方「后三杰」之一，创业5年上岸
跟谁学董事长&CEO 陈向东
跟谁学的掌门人陈向东曾任新东方集团执行总裁，主持全面工作。在新东方内部，俞敏洪、徐小平、王强三位创始人，称为三驾马车。在徐小平、王强离去之后，俞敏洪逐渐淡出日常管理，周成刚、沙云龙、陈向东快速上位，称为「后三驾马车」。
周成刚为俞敏洪高考落榜那一年的补习班同学，俞敏洪为班长，周成刚为英语课代表，堪称「发小」。加盟新东方之后，周成刚曾任上海新东方、北京新东方校长，2016年起出任新东方集团总裁兼CEO。沙云龙，2001年加盟新东方，历任北京新东方校长、新东方集团高级副总裁，2014年7月离职创业，以一众新东方旧部为骨干创办朴新教育。2018年6月，朴新教育在纽交所挂牌上市，成为后三驾马车当中第一个「上岸」的枭雄。
相比老一辈的周成刚、少一辈的沙云龙，陈向东一度为新东方管理层的中坚力量。1999年，陈向东加盟新东方，受命创办武汉新东方，事成之后晋升为集团副总裁，2010-2014年为新东方集团执行总裁。
当然，作为洛阳一师毕业的师范生，陈向东的起点并不高，一度在河南新安县的铁门一中、新安一中教书十年。K12板块，陈向东可谓是科班出身。告别新东方之后，陈向东选择在当时的教育O2O风口创业，打造一度有60万老师、7万家机构入驻的跟谁学平台。
O2O时代的跟谁学定位为O2O电商式学习服务平台，为用户解决「找好老师」的痛点。跟谁学的O2O甚至细分为四大样式：online to online，线上找到老师，线上完成教学；online to offline，线上找到老师，线下完成教学；offline to online，线下找到老师，线上完成教学；online to offline to online，线上线下融合，完成找老师、教学。
事实证明，教育O2O为昙花一现的伪风口。2015年9月，曾经的O2O巨头「老师来了」轰然垮塌，教育O2O的黄金时代也就一去不返。即使是新东方「大咖」领衔创业，跟谁学也只是在2015年3月拿到高榕资本、启赋资本5000万美元的A轮融资后，归于沉寂。
2016-2017年，陈向东进入蛰伏状态，谢绝了一切媒体专访，潜心于跟谁学的转型、再造。在教育O2O泡沫破灭之后，跟谁学第一步转型为一家ToB的教育信息化公司，第二步分拆ToB业务，杀回ToC领地，第三步凭借直播大班课成功突围，创业不到5年便成功「上岸」。
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三次转型：从O2O到SaaS，再到B2C
尽管教育O2O的模式走不通，但运营3年的跟谁学平台毕竟在2017年6月的最高峰聚拢了60万老师、7万家机构、8000万用户，成为ToB转型的硬通货。由招生-分成，转向为入驻机构提供SaaS式的系统服务，成为跟谁学第二期的商业模型。
传习邦了解到，早在2014年7月，跟谁学便在内部孵化互动直播视频云服务平台百家云。到2015年3月，百家云已可支持3000人同时在线直播上课，为入驻跟谁学平台的机构提供直播、点播一站式服务解决方案、双师课堂解决方案。至2017年6月，入驻的7万家机构，三分之一转化为百家云的用户。
百家云成功之后，跟谁学又针对中小培训机构推出一站式校务管理系统天校、中小机构老板、高管培训方案「跟谁学商学院」、一站式渠道管理+营销解决方案U萌分销，ToB业务做得风生水起。ToB业务线成熟之后，跟谁学又酝酿二次转型，剥离ToB业务，重回ToC主战场。
2017年5月，独立运作的百家云获得6000万元人民币A轮、A+轮融资，投资方包括小度互娱、华图教育、白山云。2018年第一季，主打直播、录播、双师系统的百家云翻倍增长，实现盈利，并跃出教育圈，向娱乐、金融、医疗、公共服务领域渗透。天校业务也从跟谁学母体剥离，以SaaS模式服务中小培训机构。2018年，天校的免费用户6万家，付费用户数千家。
ToB业务，并非陈向东的本意，是无心插柳的一大成果。在剥离ToB业务之后的2018年7月，跟谁学第三次转型，崛起为一个主打大班直播的B2C教育平台。从O2O到B2C，跟谁学一共耗时3年，虽是九死一生、浴火重生，却也如行云流水，尽在谈笑之间。
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跟谁学启示录：下一个风口，双师大班直播？
2017年，跟谁学成立三周年之际，陈向东宣布向头部5%的老师、机构倾斜资源，重点扶植。一部分「名师」转化为跟谁学、高途课堂的独家合作老师。跟谁学就这样以「另类方式」完成了教研力量、师资力量的原始积累。
B2C转型之后，跟谁学演化为一个直播+课外辅导平台。高途课堂专注K12，跟谁学则在K12之外，不但涵盖四六级、考研、留学、英语这样的大品类，还进军职场、瑜伽、家庭教育这样的细分品类、新兴品类。跟谁学，犹如一个琳琅满目的在线学习shopping mall。
在告别教育O2O的伪风口之后，跟谁学一不小心，赶上了在线直播的真风口，尤其是踩上直播大班这一「规模又经济」的细分赛道。创业5年，转型两年，跟谁学像一匹黑马，突然冒了出来，上市了。
跟谁学的三个启示——
1、选错了赛道，并不可怕，可怕的是烧光了粮草，却无法聚拢足够的人气。跟谁学尽管未能成为教育圈的滴滴，却能在努力成为滴滴的过程中，积攒了60万老师、7万家机构，成为日后东山再起、转型成功的「本钱」。互联网时代，有人气，便有一切。
2、转型，可能伤筋动骨，速度一定要快，态度一定坚决，才有成功的可能，绝大多数企业死于定位不清。在跟谁学的快速冒起过程中，一次To B、一次To C的转型给人印象深刻。过程之中，陈向东始终没忘记进军To C的初心，并不在小富即安的To B业务停留过久。在完成产品技术、教研、师资的积累之后，跟谁学毅然走向更为广大的To C市场，在直播的风口拔得头筹。
3、看上去，在线教育的赛道，「规模不经济」的在线一对一、在线小班课，又将与在线直播双师大班PK一番。2019年初，猿辅导正式关停在线一对一，全面转型直播大班课。在此之后，网易的有道精品课、今日头条的大力课堂（清北网校）几乎同时跳入在线大班课的赛道。
在线教育的班型，是不是越小越好？直播双师大班课，会不会成为下一个风口？跟谁学似乎给出了他们的答案。