* 如果你懒得读全文,这里是总概括:
-- 都市谣言之五穷六绝七翻身。
-- 都市谣言之秋官效应。
一、都市谣言一:五穷六绝七翻身
1. 现象
香港股市有句老话,叫做“五穷六绝七翻身”。什么意思呢?是说股市每逢5月开始下跌,6月继续大跌,直到7月才会气死回生。
据说是上世纪八十年代一位经济分析员在参考了过往多年的香港股市升跌数据得出的结论。也有人说是因为歪果仁在1964年的《英国金融时报》上提出的预言:“Sell in May and go away, remember to come back in September”。意识是说,五月赶快卖,9月再回来。
2002年《美国经济评论》有一篇文章对37个股票市场自1970年-14980年的指数做了分析。发现除了新西兰和阿根廷股市以外,其他国家都存在5月跌市的情况,其中,欧洲市场表现最是明显。
A股市场情况如何呢?海通证券分析了1990年以来的上证指数每月涨跌幅的平均值。发现5-10月涨幅的平均值只有4.62%,而11月-次年4月涨幅的平均均值高达20.17%。似乎"Sell in May"(五月卖出)现象也出现在A股市场上。
2. 影响
在香港,由于在这个“预言”发表之后的连续几年,都与现实状况吻合,所以,这句话广为流传,很多股民深信不疑。后来,大家为了避免在五六月损手,很多人会在3月前开始卖出股票,再在6月的时候大手买入各类低价优质股,使得升跌周期不断提前。
3. 缘由
为什么会出现这个现象呢?在香港市场,每年5月和6月,会有不少蓝筹股派息除净。派息总金额通常等于2%至3%的恒指市值。派息除净后,股价自然会下跌,直到暑假后又开始准备派中期息为止。
一些外国的机构认为,Sell in May(五月卖出)的现象是因为假期即将来临,投资者为保守起见,以免放假期间错过行情,增加风险,所以在放假前卖出。还有南半球的学者认为,是由于白昼时间缩短使得投资者情绪低落。
4. 后记
从上世纪九十年代开始,可能是由于很多股民都开始做相应的预防措施,在香港股市,到了五六月下跌的年份仅占了一半,而且就算五六月份真的大跌,7月份也未必能翻身,所以,这一传说也仅仅是传说,而非真理。比如,今年就是五不穷六不绝,七月份如何,咱们敬请期待。毕竟股市受到各种政府政策、金融事件、投资者情绪等因素的影响,是一个复杂多变的综合体,我们应该保持理性,客观看待市场,坚持价值投资。这些都市谣言,听过就算了。
有趣的是,“五穷六绝七翻身”在香港电影票房上也有体现。据说由于香港5月正好是香港中学的会考(香港最大型的公开考试)。6月则是各中小学期末考试的日子,看电影的人较少。到了七月,孩子们放暑假,电影票房随之升高。
二、都市谣言二:秋官效应
1. 现象
70后和80后最钟爱的众多港产电视剧中,由郑少秋、刘青云等主演的电视剧《大时代》一定是其中之一。1992年在《大时代》播出一个月后,恒生指数下跌20%,成为“秋官效应”传说的开始。由于郑少秋(俗称“秋官”)在《大时代》中的角色名为“丁蟹”,他经常在熊市中借机抛空恒指期货,从而获取暴利。而1992年那一次恒指暴跌,香港股民损失惨重,因此苦中作乐,把当时的股灾称为“秋官效应”或是“丁蟹效应”。
之后,但凡郑少秋出场,无论是电影、电视剧、综艺节目,香港股市都会下跌,更有几次是大幅急泄。(参见下表)。就连1998年亚洲金融风暴和2000年科网股爆破的时候,郑少秋都有电视剧上演。
更逗的是,2015年,香港《明报》报道有网民“考古”后声称,早在1973年,“秋官效应”已然存在。当时是秋官第一次在TVB担任男主角,演出《烟雨蒙蒙》,播出后就有“七三股灾”,结束了由1967年至1973年3月的牛市。到1974年12月,恒指只剩下150点,由高位下跌了91.54%。
甚至连著名券商中信里昂证券(CLSA)也多次以此为题发表研究报告,令国外投资者也对此效应有所了解。而在香港,“秋官效应”更被当作金科玉律。根据维基百科的动态更新,郑少秋的节目播出后股市有明显下挫记录已高达40多次。
2. 缘由
最权威的观点认为,这是“自我实现预言”心理效应的又一例证。“自我实现预言”是由心理学家罗伯特·默顿提出的一种心理学现象。简单来说,就是每当秋官的作品上映,股民们担心股市会跌,就抛售股票,结果真的引起了股市大跌。而一些机会主义者,也如电视剧《大时代》里的丁蟹一样,借机推跌大市获取暴利。
而另外的观点把这个现象归结为巧合。认为他的剧集一般安排在股市半年结的八九月份上演,半年结会引发市况动荡。还有遇到国际外围市场的重大利空因素,如亚洲金融风暴、科网股爆破、次贷危机等。
3. 后记
股市大跌之后,必会伴随着反弹。而在电视机《大時代》中,郑少秋演的丁蟹和刘青云演的方展博在最后对决那一刻,恒指从9,000点爆升到13,000点,后来这种股市大跌后又大涨的日子,被称作"大奇迹日"。所以,但凡出现“秋官效应”,就会伴随出现“大奇迹日”。
随着郑少秋的女儿郑欣宜长大成人,子随父母业,踏足演艺圈。2008年,她参与演出了《毕打自己人》,播出期间香港恒指也有每日下滑现象。因此,被戏称为“秋官效应2.0加强版”。
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