90亿估值买下比克动力不算借壳，看长信科技技能get√|3月9日安徽上市公司新闻提要
也许用比克电池来说这个标的，市场会熟悉一点。但这个案子里，比克电池是交易对手方之一，比克动力才是交易标的。
你也许曾在N年前抠手机备用电池时看到过这个深圳的电池业品牌，也许是炒美股的时候看过，但你们看到的，不一定是这个比克动力。现在的比克，是新能源汽车动力电池龙头之一。
比克动力前身在2005年就成立了，但从2014年，开始从3C产品的竞争红海中转向车用电池。2015年7月，比克电池以经评估后的圆柱电池业务相关经营性净资产向比克动力增资，从此，比克电池主营业务变更为自有物业租赁，比克动力成为从事锂电池相关的研发、生产和销售的主体。比克动力也是比克动力持股36%的第一大股东。
转型的效果很好。到2016年，据说市场上有10%的新能源汽车用的是比克的动力电池，在三元锂电池市场占比更高。财务数据也漂亮，比克动力2016年业绩爆发，净利润4.51亿。
先说下观感：
长信科技对比克动力是真爱。毕竟上市公司两位老大（董事长陈奇、副董事长高前文）上市多年从未减持上市公司股票，持股平台新疆润丰也未有减持，重组前竟然拿了9个亿真金白银去突击入股交易标的，使得重组完成后持股比例高一点。为可能的“加分项”拼尽全力，real感人。
另一个依据是，这次长信科技收购了75%的股权，加上以前出过10亿元资金来持股9%，完成后持股比例是84%。当前环境下，比克90亿的估值，如果想不构成借壳，又想控股比克，其实可以考虑只买个50%以上的。但就是借钱也要买多点股权，说明也确实“钟情”。
希望比克能“不负如来不负卿”吧。
去年安徽省最大的几个重组，都陆续开花结果：顺丰借壳鼎泰新材；金马股份110亿收购众泰汽车通过证监会审核。接下来要看刚复牌的精达股份60亿收购高锐视讯；以及这次的长信科技收购比克动力。
交易本来就是成年人间彼此算计和迁就，长信科技的方案应该是在目前的监管条件下，给出了大家都满意的结果。
❤来看方案
长信科技拟以发行股份及支付现金的方式向比克动力等20位标的公司股东购买比克动力75%股权，比克动力全部预评估值约为90亿元。
其中：其中发行股份支付对价为38.59亿元，占57.17%，股票发行价为13.60元/股，发行2.84亿股。
支付现金对价为28.91亿元，占42.83%，其中首期支付的16.91亿元通过募集配套资金解决，剩下12亿元在利润补偿期间分期支付，通过自筹方式解决。
配套融资：拟以询价方式向不超过5名特定投资者募集不超过17.56亿元配套资金，募集配套资金拟发行的股份数量不超过本次发行前总股本的20%。支付本次交易的部分现金对价及本次交易的相关税费。
长信科技已于2016年2月参股比克动力，已持有比克动力9%股权，本次交易完成后，长信科技将持有比克动力84%股权，比克电池持有比克动力16%股权，该部分剩余股权将视业绩承诺兑现情况适时启动收购。
❤我没借壳
首先是不能重组上市（借壳）。长信科技创业板公司不允许出现借壳。
其次是不需要：长信科技主业好的很。英特尔、苹果和特斯拉的供应链，主业利润都有增长。
虽然不想不能，但毕竟认定要看监管机构。你不可以被借壳，也不可以“被借壳”【这个梗我承认一点都不好笑】。
长信科技的特殊性在于：控股股东持股比例很低23.84%，稍微一多发点股票，控股股东股权稀释。如今又遇上了目前再融资收紧，增发价格不确定发行股份数有上限的情况下，如果靠配套募集资金来支付现金对价也有风险。
❤如何办到：
借壳有两大指标：一是实际控制人变更，二是注入资产触及一定标准。去年9月份的重组新规，增加了多个衡量指标，从净利润、总资产、净资产、营业收入等5个维度严格把关，但凡有一项指标超过100%的，都算越了红线。
实际控制人保持不变更
本次交易前：新疆润丰持有上市公司股份比例为18.97%，为上市公司控股股东。陈奇、高前文、陈夕林、李林、张兵、朱立祥、许沭华、廉健、廖斌等9名一致行动人直接或间接持有的上市公司股份比例为23.84%，为上市公司实际控制人。
本次交易后，如考虑配套融资，并考虑陈奇、高前文以其在本次交易停牌前六个月内取得的标的资产权益认购的上市公司股份的影响，陈奇等9名一致行动人直接或间接持有的上市公司股份比例将达到21.90%。即使剔除陈奇、高前文的突击入股股比克的，长信科技现管理层持股比例也比比克动力目前的控制人高不少比例。
可以回顾下，在去年2月到今年3月间，长信科技和比克做了哪些事：
其一，长信科技控股股东“强化股权”。去年7月，长信科技实际控制人与廉健、廖斌两位自然人签署了《一致行动人协议书》。廉健、廖斌控股的德普特投资持有长信科技3228.93万股，持股比例为2.81%；廉健持有长信科技106万股，持股比例为0.09%。
其二，比克动力“分散股权”。自去年7月以来，原来只有比克电池、长信科技两位股东的比克动力对其股权进行了一系列大腾挪。盛世信金、天津恒睿、鼎量中盛、前海宝创等多位财务投资者，甚至包括长信科技实控人陈奇、高前文等陆续成为比克动力股东。截至目前，比克动力股东人数合计有21位（包括宁波赋源）。其三，十分讲究的重组方案。通过发行股份+现金支付，以及发行股份募集配套资金，使得比克动力控股股东获得的上市公司股权比例被压缩。与此同时，比克电池只拿出其持有的比克动力20%股权参与交易，保留了16%股权。
从财务数据看，净利润上不知道会不会有点触及标准，其他指标OK：
2016年（亿元）
营业收入
净利润
净资产
总资产
比克动力
23.9
4.5
22．4
38.7
长信科技
85.99
3.48
37.5
72.2
❤合作的好处
长信科技最早以消费电子领域起家，转型切入汽车电子领域，汽车配套的经验丰富，目前已经初步形成“触控显示一体化、大数据安全监控、动力电池+汽车电子”三大业务板块彼此协同的战略布局。公司看好三元锂电发展前景，并将协助于比克动力的产品进入国际新能源汽车供应链。
另一方面，查找一下公开数据，之前比克的管理层曾表示，现在大概4-5GW的产能，规划是2017年底能不能达到8GW，到2020年，比克电池产能将达到15GWh，实现180亿元的总销售收入，动力电池市场份额占比12%以上。想要扩产能，必须得有钱，得上市。
❤30多亿的承诺，能不能实现
从预案看，比克电池正处于爆发期。公司的多年来坚持的路线是三元锂电池，和特斯拉相同。
2014年-2016年比克动力的营业收入分别为1.48亿元、5.30亿元和23.91亿元；
2014年公司亏损1879.83万元，次年扭亏为盈实现净利润为2632.34万元，2016年净利润爆发，达到4.51亿元。
此次交易中，比克电池、西藏浩泽、陈奇、高前文承诺比克动力2017年~ 2019年度的净利润数分别不低于7亿元、12亿元、12.5亿元，3年累计利润是31.5亿元。超额部分可以奖励。
而且考虑到长信科技对对本次收购中的现金对价做了分期支付的安排；比克动力剩余16%股权的收购安排，算是多方设置最大限度绑定了标的公司股东和上市公司的利益。
有动力电池圈的朋友认为比克的业绩是“靠谱”的，毕竟现在已经是龙头，产品也不错。从近期晓徽投资圈了解的情况看，虽然新能源汽车补贴退坡，上游汽车厂要求电池厂降价，但电池厂也对自己下游的原料商要求降价。比克的下游车企中，众泰汽车是他的单一最大客户，还包括福田、野马等其他整车厂。今年新能源汽车市场虽然开年不利，但全年倒是都比较看好的。
今天上午头疼实在无法码字，所以下午就简单摘要安徽区域新闻：
中钢天源重组过会,恭喜
中弘股份:重组拟收购高端旅游服务公司A&K:公司拟通过间接控制的境外子公司，现金收购ABERCROMBIE &KENT GROUP OF COMPANIES S.A（简称“ A&K”）90.5%的相关权益份额
盘面：精达股份涨停终于打开；
可能…..还是塑料钞票概念，国风塑业涨停。
新股申购：
华瑞股份(300626)，发行价7.50元/股，；泰禾光电(603656)，申购代码“732656”
泰禾光电主营业务为研发、生产和销售智能检测分选装备与智能制造装备(工业机器人)，并为部分行业用户提供个性化、多样化、系统化的自动化生产整体解决方案，恭喜安徽资本市场再添1员！
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