告别美国制裁 中兴通讯能否在2019年扬帆起航？

　　作者：卞海川

　　2018 年 4 月 16 日晚，美国商务部的“一纸禁令”让中兴通讯陷入危机，美国政府在未来 7 年内禁止中兴通讯向美国企业购买敏感产品，这一度导致该公司停牌、主营业务无法进行。

　　时至今日，禁令已经过去了一年半的时间，中兴通讯财务状况表现如何？未来能否借 5G 东风再次扬帆起航？

　　消费者业务受禁令影响最为严重

　　近几年，美国政府不断向中国企业持续施压，让一些依赖芯片进口的企业遭遇挑战，中兴被美国“封杀”的事件就是最好的证明，2018 年中兴半年报显示，2018 年上半年，本集团营业利润-1,775,911 千元人民币，同比减少 153.87%，主要由于 2018 年 5 月 9 日发布的《关于重大事项进展公告》所述本公司主要经营活动无法进行导致的经营损失、预提损失所致。

　　业绩出现巨额亏损，主要受两方面因素影响：一个是受美国禁运公告，公司业务中止近三个月，主营业务无法进行。另一个是公司需要缴纳美国 10 亿美金罚款。

　　体现在财报数据的表现为 2018 年一季度公司披露业绩实现净利润 16.8 亿，扣除非经常性损益为 13.7 亿。二季度由于业务终止后，毛利率降低到 21.8% 的水平，当季营业利润为-41 亿人民币。缴纳 10 亿美元罚款后，营业外支出显示 67.29 亿人民币，整体净利润大幅转亏。

　　受美国制裁事件影响，中兴通讯的经营业务（运营商网络业务、消费者业务和政企业务）的表现也各不相同。

　　从中兴通讯提供的资料中，我们可以看到经营业务的主要介绍；

　　运营商网络：聚焦运营商网络演进需求，提供无线接入、有线接入、承载网络、核心网、电信软件系统与服务等创新技术和产品解决方案。

　　消费者业务：聚焦消费者的智能体验，兼顾行业需求，开发、生产和销售智能手机、移动数据终端、家庭信息终端、融合创新终端等产品，以及相关的软件应用与增值服务。

　　政企业务：聚焦政企客户需求，基于“通讯网络、物联网、大数据、云计算”等产品，为政府以及企业提供各类信息化解决方案。

　　此次事件，对中兴通讯的政企业务影响最小，这也是因为该业务主要是提供信息化解决方案，并非相关通信产品。半年报数据显示，政企业务收入不降反增。

　　对于主营业务中占比最大的运营商网路业务板块，由于禁令的影响，相关合同不能正常进行，导致收入同比下降了 27%，毛利润同比下降 33%。

　　消费者业务是此次制裁事件影响最大的板块，由于美国企业不能提供终端产品的核心部件，导致中兴手机无法销售生产，毛利率下降 138%，营业利润大幅降低。

　　5G 成救命稻草中兴通讯 2019 年业务有何变化？

　　消费者业务的惨痛经历，也让中兴通讯进行了战略调整。

　　据国内媒体报道，中兴通讯位于南京的研发中心已经开始针对手机研发人员进行调整，中兴通讯也在销售费用中降低了广告宣传费支出。

　　从收入比重来看，2019 年中期消费者业务收入比重为 16.6%，相对 2017 年中期 33.13% 的数据下降接近一倍。

　　由此可见，除了通过裁员的方式收缩成本外，中兴通讯也在逐渐转移业务重心。

　　除了收缩消费者业务规模，中兴通讯将所有机会押宝在 5G 技术上，依靠 5G 技术让公司业务收入重新走向正轨。

　　新任董事长李自学和 CEO 徐子阳在股东大会上曾向投资者表示：中兴主营业务已经完全恢复、核心研发人才没有流失、大部分国际运营商依然对中兴保持信心和耐心，公司有信心通过聚焦主业、聚焦 5G 主航道而恢复快速发展。

　　2019 年中兴通讯半年报显示，公司营收增长与利润双双增长。运营商网络业务实现收入 324.85 亿元，同比增长 38.19%；政企业务实现收入 47 亿元，同比增长 6.02%；消费者业务实现收入 74.24 亿元，同比下滑 35.41%。

　　从业务形态上看，公司上半年营收增长主要是由于运营商网络和政企业务两块，运营商业务的占比提升，带动公司产品毛利提升 9.31 个百分点。

　　研发投入方面，2019 年上半年研发费用同比增长 28%，截至上半年，公司累计申请的专利资产超过 7.4 万件，其中全球授权专利数量超过 3.6 万件。5G 战略布局专利超过 3700 件，披露首批 5G 标准必要专利超过 1400 件。

　　进入 5G 建设周期后，中兴通讯不断加大产业链合作，拓展国内外市场，在无线领域，公司已经获得 25 个 5G 商用合同，与 60 多家运营商开展 5G 合作，第三代自研 7nm 5G 芯片将于今年下半年推出。

　　在 5G 行业应用方面，中兴通讯提供 5G 云 XR 视频行业应用平台、5G 机器人 AI 平台、5G 行业应用安全平台、5G 行业物联网平台、5G 高精度融合定位平台服务垂直行业。在工业互联网、大视频、车联网、融媒体、能源、公共安全、医疗、教育、生态环保、交通等近 20 个行业领域超过 300 个行业客户形成 5G+ 解决方案并成功实践多个示范项目。

　　制裁风波过后，也让中兴通讯愈发重视合规经营，高度重视出口管制合规工作，在 5G 建设提速的新背景下，中兴通讯 2019 年发展可期。