数字力课程笔记

10月底上了MJ老师的超级数字力课程，学习了怎么看公司的财务报表。总结一下学到的东西：

拿到一张财务报表，分下面几步看报表：

1.首先看现金流量表。现金流量表能判断一家公司是否能长期存活获利，有三个原因：一是能在危机时刻有足够的钱度过难关。在金融市场中，银行是晴天借伞，雨天收伞，这也印证了《圣经》里那句经典名言：凡有的，还要加给他叫他多余，没有的，连他所有也要夺过来。所以一家公司一定要能未雨绸缪，存有足够现金流（现金与约当现金），一旦公司出现危机或是运营走下坡路，要能立刻拿出钱来救自己，否则就会面临被市场淘汰的风险；二是因为现金流量表的数字完全根据实际情况而得，最不受人为因素控制。因为净利润可以在很多方面做手脚，比如销货收入，就只是预期的数值，当货物卖出去还没有收回账款，销货收入就已经把这部分的钱计算在内了，其次还可以在折旧摊销等概念方面做手脚，所以比较可靠的数据就是现金流量数额。

2.看经营能力，经营能力是一家公司的核心竞争力，主要看这家公司的翻桌率高不高，生意周期（应收账款时间+库存期）长不长。生意周期短（小于200天）、翻桌率高（大于1，大于2的是流通行业，大于3的则为世界顶级）则经营能力好；销售周期长，总资产周转率（1<)，则现金流一定要充足，不充足的则为坏生意。

2.看获利能力，先看毛利率，再看营业利率，再看净利率，再看每股盈余，再看RoE。

3.看财务结构，资产负债率（杠杆）>50%则风险开始增大，不要选择资产负债率过高的公司做长期投资。4.最后看现金流量表，现金流量越充足越好。

从中我得到的几点感悟是：

1.持有充足的现金，永远不要让自己下牌桌。股市一直是在周期性波动的，在股市行情好的时候，贪婪让人冒进，将手中的现金全部全部用于投资，这时候一旦出现股灾就会倾家荡产，出现黑天鹅事件也无法有充足的现金跟进。手中持有的现金最好不少于总资产的10%，最好是20%以上。充足的现金会让你有很高的抗风险能力和抓住黑天鹅的本钱。巴菲特、李嘉诚、盖茨的现金流量都在60%左右，有充足的现金才能气长，永远不下牌桌。

2.先看经营能力，再看获利能力。获利能力高（毛利率、营业利率高），说明这门生意好做，但好做的生意不一定每个做的人都能挣钱，所以一家公司的核心竞争力是经营能力，毕竟获利高的行业也会有大量的同行拥入，只有经营能力是一家公司独有别人学不走的能力。

3.资产负债率不宜太高。资产负债率也称为杠杆，指你用了多少钱撬动了多少倍的金钱（欠债），比如买房付20%的首富，资产负债率是80%。一个公司的资产负债率高，则撬动的杠杆大，行情好的时候很赚，但是一旦碰到行情不好就会破产，很多温州炒房的人跳楼就是如此。所以一个公司资产负债率如果高于50%，则这家公司抗击风险的能力就弱了，就不是一家可长期持股的好公司。