央行这样放水，经济还是不行，到底怎么了？

金融危机后，风险暴露，各国陷入了困境之中。小微企业陷入了融资难、融资贵的境地，各大实体企业也陷入了困境之中。

这时候，各国央行开始印钞放水，美其名曰“量化宽松”。在政府债务居高不下的情况下，印钞成了唯一的方法。于是，美联储、日本央行、欧央行开启了印钞机，购买长期债券，降低利率，刺激经济。

经过了几轮的量化宽松，经济有所起色。可量化宽松一轮接着一轮，效果却越来越不明显。企业经营状况还是很糟糕，中小企业依旧面临着融资难、融资贵的窘境。

尽管最近美国出现了一些经济复苏的迹象，但是由于持续量宽，贫富差距进一步扩大，很多中下阶层待遇并没有得到明显改善。所以，特朗普横空出世，以一种非主流的政客形象，笼络中下阶层人心。

为什么各国央行一轮又一轮地“放水”？

传统观点都是强调有效需求不足，无法拉动经济增长。而央行放水，只能刺激需求，不能拉动有效需求。大量的钱，流入市场，可央行无法管控货币的流向，流入了富人的腰包里，使得富人有钱，但不愿消费。而穷人愿消费，可是没钱。各国都出现了这种情况，所以总需求上来，但经济增长依旧乏力。

那为什么美国取得了好的效果？

这里我就要提一种新的观点了。传统的央行货币政策传导，是通过向金融机构注入流动性而实现的。至于资金到了金融机构后，那就很难管控了。

美国之所以能够成功，就是打通了货币从金融机构流向实体经济这一步，真正地刺激需求，而不是让货币在金融体系空转。

那为什么美国可以打通货币流向实体的最后一公里路？

美国的货币政策传导，是让央行的货币先流动到银行等金融机构，再流动到大企业，然后流动到小企业，再从小企业流动到个人。

而其他国家，缺的就是小企业这一环。大量的货币从金融机构就出来后，没有经历小企业这一环节，直接注入了大企业。由于大企业数量少，范围小，它获得了资金，产生了利润，却不能让更多人分享。由此拉开了贫富差距，造成穷人想消费却没钱，富人钱多却不想消费。

而美国有《社区再投资法案》，打击金融机构歧视小企业的现象，外加美国拥有良好的信用环境，且直接融资渠道畅通，使得小企业拥有良好的发展条件。

小企业本是毛细血管，将刺激需求的货币输送到最需要它的地方。正是良好的小微企发展环境，才保护了美国的市场需求，促进了美国经济的恢复。

我们国家就缺一个能哺育小微企业的环境。正因为如此，大量的资金直接通过银行和大企业流入少数人的腰包里，导致贫富差距过大。同时，大企业拿到了资金，大力生产，还造成了产能过剩。有效需求不足，产能还过剩，经济下行也就是必然的了。

只有小微企业发展起来，有了需求，才有经济复苏的基础，让资金，输送到真正需要它的地方，让穷人有钱花，让消费拉动经济。

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