上证50ETF基金，哪只更漂亮？

上证50ETF基金，哪只更漂亮？

 从2016年年底开始，市场风格出现了明显转变，上证50指数表现抢眼，“漂亮50”成为了市场关注的焦点。那么，究竟什么是上证50指数，通过哪些途径可以方便的对50指数进行投资，上证50又适合哪些类型的投资者？本文将对此展开论述。

一、上证50指数的前世今生

上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。上证50指数具有市场代表性好、成分股流动性高、指数稳定性强、成分股道德风险低等特点。

        上证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证180指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。每次调整的比例一般情况不超过10％。样本调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。

二、漂亮的上证50ETF基金

（一）基金概况

 根据基金网站上搜集的信息，目前市面上跟踪上证50指数的ETF基金有以下几个：

（数据来源：天天基金网）

上证50指数是境内首只交易型开放式指数基金（ETF）的跟踪标的，国内首只上证50ETF基金——华夏上证50ETF（代码：510050）单位净值实时公布。上海证券交易所根据华夏基金管理公司每日提供的申购赎回清单，按照清单内一篮子股票的最新成交价格和预估现金，每15秒计算一次ETF的参考基金单位净值，作为对ETF基金单位净值的估计。ETF基金网认为上证50ETF的市场价格是由基金单位净值决定的，并围绕着基金单位净值在一个极窄的幅度内上下波动。在行情软件中，输入代码，显示出的最新价就是上证50ETF的参考基金单位净值。

（二）从几个指标对50ETF基金进行比较分析

 并不是每一个指数都适合被跟踪并成立对应的指数基金，因此，代表性较好、更能反映市场整体表现的指数往往会被多家基金公司作为成立指数基金的主要目标。就目前国内市场而言，跟踪上证50指数的ETF基金就有4只，还不包括分级基金和场外交易的基金。

        那么如何从跟踪同样指数的基金中选出那个比较好的呢？

1、基金运作历史对比

        首先，根据前面整理的数据不难看出，在目前已有的几只50ETF基金中，从成立时间上看，华夏50ETF是最早成立跟踪的基金，具有长达10年以上的基金运作历史。我们都知道，基金运作的时间越长，其历史业绩表现越能说明基金管理人的水平。其他50ETF基金的运作历史都小于10年，其中甚至还有2017年12月刚刚成立的基金，还处于封闭期。这些成立时间短的基金相较于时间较长的基金，其历史业绩参考价值没有那么大。

2、基金规模对比

        从基金规模的角度考虑，华夏50ETF基金的规模不管是首次募集还是后续运作的最新数据，都是几只ETF基金中规模最大的。规模大的基金，在面对极端行情的时候，能够帮助基金投资者规避大量申赎带来的流动性风险。另外需要注意的是，除了华夏50ETF和刚成立仍处于封闭期的建信50ETF，其他基金最新的基金规模都小于成立时募集的规模。规模的减小或许能从侧面反映基民对于该基金管理人基金管理能力的态度和信心，流动性令人堪忧。

3、持仓比例分析

        我们还可以从持有人结构的角度去分析上述几只50ETF的情况：

（数据来源：天天基金网）

 上述的数据可以看出，仅博时上证50ETF的三类持有人比例处于相对均衡的状态，其内部持有比例是4只ETF基金中唯一超过机构持有和个人持有的，具体原因暂时不清楚，要考虑是否是基金公司内部员工激励和宣导的结果。万家上证50ETF的机构持有比例达到95%以上，几乎为机构持股，个人持有比例在近两年市场行情低迷的大环境下持续走低。而华夏上证50ETF在过去三年个人持有比例亦下降了接近50%，但由于该基金的规模庞大，与其他三只基金比较，流动性风险相对较小。

4、跟踪误差分析

        从比较基准和跟踪误差的角度考量，四只ETF基金都以上证50指数为参照，华夏上证50ETF的跟踪误差在规模如此庞大的前提下依然保持在0.04%的水平，秒杀万家上证50ETF;同时，与博时上证50ETF相比，在同样是0.04%的跟踪误差下，华夏50ETF的基金规模是博时50ETF的278倍，更加凸显了华夏上证50ETF基金管理的水平。

（三）当下市场环境关注上证50指数及其ETF基金的意义

1、市场监管日趋严格，题材炒作频频受到监管局的严厉监管

        自2017年初以来，“炒小”、“炒新”、“炒差”屡遭监管特停，截至2017年12月27日收盘，A股连续涨停个数超过5个的个股数量寥寥无几。

2、加入MSCI指数以后，外资逐渐布局A股，新增外部资金的投资风格趋于价值投资

        北京时间6月21日凌晨4点30, 明晟MSCI指数公司宣布将中国A股纳入全球新兴市场指数。自2017年5月中旬，上证50开启了稳步上扬的走势。截至2017年12月27日收盘，上证50指数累计年内涨幅为24.17%，而上证综指累计年内涨幅5.55%，中小板综合指数累计年内涨幅-2.34%，创业板综合指数累计年内涨幅则为-15.99%，交投惨淡阴跌不止。

（数据来源：wind资讯）

      截至2017年12月12日，A股两市共有上市公司股票3455支，其中上市满一年的非次新股2985家，一年以内上市的次新股468家。根据对2985只非次新股的统计数据，即上述表格中可以看出，今年上市公司的市值区间与涨跌幅之间呈现很有规律的反向关系，市值区间越小的上市公司整体表现越差，市值区间越大的上市公司表现越好。

                                                       按市值区间统计的涨跌幅情况

综上所述，在市场监管和主导市场的机构投资风向都指向价值投资的大趋势下，资金有限且并不具备专业选股能力的普通个人投资者可以考虑配置50ETF指数型基金。