布局人工智能，A股已迎来黄金窗口期

布局人工智能，A股已迎来黄金窗口期

股市投资，当前财务价值和未来产业趋势是必须兼顾的两个维度。而无论从哪个维度来看，当前都是布局人工智能的黄金窗口期。

当然，目前的市场状况，需要我们在接受新兴行业个股时破除一个误区。目前A股市场上的28家人工智能公司，绝大部分是中小创公司，其中创业板公司接近半数。然而，创业板整体表现不佳不是忽视人工智能相关个股的理由，相反，这是“披沙拣金”的绝好机会。事实上，市场对于创业板企业的担忧，除了整体上估值仍然偏高，也与政策面上的再融资收紧关系很大，而一家名为商汤科技的非上市人工智能公司在7月融资4.1亿美元，并借此名声大振，正在帮助投资者打消这种顾虑。

就A股人工智能板块而言，最近一段时间其热度的提升并不缺少催化剂，对此可以两面看待——警惕炒作是需要的，看清价值和趋势更是必要的。从大的基本面中所体现的积极因素来看，一方面，互联网巨头布局人工智能的现象正在由海外全面延伸至国内，对人工智能的价值认同正在凝聚，一个很好的例子是，百度最初调整战略“all in AI”时争议不小，但现在认可的声音更多，再看百度的股价，在4月末的Q1财报表现并不理想的情况下，近3个月来百度股价却整体上维持了升势，上涨幅度接近10%。这在很大程度上反映了市场对人工智能投入变现、支撑Q2财报的预期。

另一方面，近期国务院印发《新一代人工智能发展规划》（下称《规划》），提出构筑我国人工智能发展的先发优势，加快建设创新型国家和世界科技强国，并制定了“三步走”战略目标。“三步走”中的第一步即提出，到2020年初步建成人工智能技术标准、服务体系和产业生态链，培育若干全球领先的人工智能骨干企业，人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。政策配套对于人工智能的发展至关重要，至于产业规模，各种非官方的报告也给予了极为积极的预测。而从A股28家人工智能公司在国家规划发布后的表现来看，股价下跌的仅有一家，从业绩来看，目前23家已经发布中期业绩预告的公司中，上半年净利润预增、续盈、略增的有19家。

今年以来人工智能的热度迅速提升，实际上有着清晰的产业发展逻辑。移动互联网开启了智能硬件的时代，并且历史性地推动了人类的商业活动，在这个过程中，不仅积累了海量的数据，更推动着智能化技术小步快跑式的迭代，因此，人工智能时代的来临是一个量变到质变的渐进化过程，而非一夜之间的突兀剧变。认识到这一点实际上并不难，只需要梳理一下国内的互联网巨头在近几年快速发展背后的技术轨迹，以及渐渐增多智能手机之外的智能硬件里，有着怎样的技术内核。

需要正视的是，当下投资A股人工智能行业，本质是在不确定中寻找确定性，脱离价值判断盲目追捧概念并不可取。未来谁才是A股人工智能行业的龙头，这个问题具有十足的魅力，但却超出了绝大多数投资者的能力范畴，更不是价值投资应有的取向，相反，过度着迷于这个问题，可能让投资者陷入概念陷阱。事实上，人工智能未来的发展大趋势，将是优势全面占优的科技巨头主导，由这些公司主导的平台化合作乃至收并购可能会日渐频繁。因此，投资者需要将精力放在研判上市公司现有的财务价值和核心技术优势上，而不宜对欠缺实质内容的概念渲染和盲目布局过分感冒。

移动互联网时代是人工智能的序曲，在移动互联网时代，我国的蓄势是比较充分的。然而，相比欧美的人工智能行业，我国人工智能产业在技术原创性、生态圈营造、尖端人才的聚集度上均有欠缺，这意味着，虽然A股人工智能公司的总数并不多，但对于这些个股的投资，精选个股比全面撒网的策略更值得推荐。其背后隐含的事实是，在技术为王的人工智能时代，强者通吃的逻辑可能会比移动互联网时代更加有效。