大宗商品狂欢，A股独开杀戒，三大期交所齐发声控风险，看多头还怎么玩

宁可买铁矿石，买钢铁，也不买股票——这句调侃对于今天的市场再适合不过。

昨天刚刚经历股债双杀，今日再经历股市跌大宗涨。这也正印证了安信策略徐彪的一句“暴跌不可怕，可怕的是股市跌期货涨”。

也听说，广场舞大妈都炒商品了。

听听广场舞大妈对话▼▼▼

“张婶，最近期货咋样？”

“嗨，刚进场就翻倍，比股可快。下周打算配资加仓。”

“这么好？做的啥？”

“满仓螺纹钢，大宗缺货，啥都涨，说钢材3000是牛市起点！你呢？”

“别提了，胆小做套利，收益一般。”

“这几天没见王姐啊？”

“她做多棉花，和隔壁老王出国旅游了！”

“呀，夜盘要开了！”

交易所调控措施出台后，黑色系品种期价夜盘时段出现大幅回调。截至券商中国记者发稿时，螺纹钢期货主力1610合约下跌73元/吨至2635元/吨，跌幅为2.7%，其他品种也有不同程度回落。

大宗集体涨停，多年不见

一边是A股的低迷，一边是期货市场今日全面爆发，所有板块全线大涨，11个品种涨停收盘，共18个品种盘中触及涨停，农产品和化工品表现抢眼，多个品种涨停收盘，黑色系再度暴涨，但仅铁矿涨停收盘。

“这么多品种出现集体涨停，多少年都没有见到了。”不少期货朋友都这么感慨，期货都涨成这样了，好多人都坐不住了，纷纷准备跑步进场。已经有投资者反应，近期期货开户特别卡，排队视频验证时间久，期货开户人数有所增长。

图片来源：证券时报网(ID:wwwstcncom)

随之而来的是一系列监管举措，上期所、大商所、郑商所同时出手监管了。郑商所提示棉花交易风险，大商所提高部分品种保证金和手续费，上期所提高黑色品种手续费同时，发布风险提示函。

野蛮人裹挟大量资金闯进期货市场

大宗商品因何集体暴涨？

没错，第一动因就是充足资金涌向大宗商品。

股市低迷、期货火爆，股市资金流入期货市场实在是情势所然。最近，螺纹钢持仓量不断刷新纪录，主力合约持仓高达200万手，资金总量预计在60亿元左右。显然，资金充足是期货价格上升的基础，而主力净多持仓大幅增加是期货价格延续上涨的动力。“新入市的资金对宏观、下游需求转暖有透彻理解，对黑色产业链发起持久的做多行情。”唐山国丰钢铁期货处周耀臣认为，这波大资金抓住股灾后，市场普遍的熊市恐高心理，不断诱空成功逆袭。

单边上涨策略成为本轮反弹的最大赢家，而那些擅长在熊市中对冲策略的对冲基金受伤颇为严重。最新爆料称，随着黑色系商品大涨，以期货起家的对冲大佬居然因为做空而被群殴，一天的亏损就达到5亿。

有人列出混沌投资旗下的“混沌价值一号”今年以来的收益率为-65.7253%。不过，如此深度的负收益，恰恰显示着混沌基金作为一只对冲基金在此轮行情中的尴尬。新进场资金基于对宏观、下游需求转暖的透彻理解，对黑色发起持久的做多行情，赚取了这波反弹的最大利润。而对冲基金在熊市中惯用的策略，一手做多相对强势品种，一手做空相对弱势品种，正在跑输市场。

监管不能停，警惕行情逆转

商品交易所收紧市场资金乱炒的“紧箍咒”随之而来。

1

频繁报撤单等三种行为纳入异常交易行为

大商所表示，自2016年4月25日交易时起（即本周五晚上21：00点夜盘起）停止适用《<大连商品交易所异常交易管理办法（试行）>有关监管标准及处理程序》有关“由于套利交易所产生的自成交行为、频繁报撤单行为、大额报撤单行为不作为异常交易行为”的规定。

2

上调多品种保证金并上调铁矿石和聚丙烯手续费

大商所决定自2016年4月25日起，大商所铁矿石和聚丙烯品种手续费标准调整为成交金额的万分之0.9。将豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品种涨跌停板幅度调整至5%，最低交易保证金标准调整至7%；聚乙烯、聚丙烯最低交易保证金标准调整至7%；铁矿石品种最低交易保证金标准调整至8%。

3

做好风险控制工作 维护市场平稳运行

上期所表示，由于近阶段国内外经济和金融形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，上期所部分上市品种价格波动增大、成交活跃，上期所要求各会员单位做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。

4

对多位客户实施限制开仓监管措施

上期所4月20日、21日连续两日发布公告，对多位客户实施限制开仓监管措施，原因包括频繁报撤单等。

5

上调黑色系商品交易手续费

上期所决定，自2016年4月25日起将热轧卷板交易手续费从成交额的万分之零点四调整为万分之一，将螺纹钢交易手续费从万分之零点六调整为万分之一，石油沥青品种手续费从万分之零点八调整为万分之一。

6

棉花连续大涨 郑商所提示风险

郑商所发布风险提示函，近期影响棉花市场的不确定性因素较多，价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

鄂尔多斯又出现排队买煤

面对期货市场的“疯涨”，现货市场价格也在跟风涨价，连昔日门庭冷落好几年的“煤都”鄂尔多斯也重新出现了重新排队买煤的情况。

“鄂尔多斯排队买煤也就这段发生的事情，买煤的人明显多了。”鄂尔多斯一家煤矿企业员工表示，一部分鄂尔多斯煤矿已经在提涨，涨幅在10元/吨，市场对于后市看涨信心明显增强。特别是高热值的煤炭，市场已经明显供不应求了。鄂尔多斯曾被称为“中国迪拜”，曾经云集着大大小小几百家煤矿，煤炭产量一度占全国六分之一。

根据大宗商品市场咨询机构——商通社的统计数据，2月底鄂尔多斯煤炭价格已经开始上涨，3月份出现量价齐升局面，煤炭销售整体增幅达到50%以上，均价提高了3元/吨。而且鄂尔多斯的地方煤矿销售环比增幅更为惊人，相当多地方煤矿企业销售数量能比2月份增长近一倍。

连过剩最严重的煤炭市场价格都上涨了，其他大宗行业价格上涨就更快了。

建筑钢龙头企业沙钢今日出台4月中旬价格，许多品种大涨550元/吨，幅度远超最近每旬一吨50-100元的涨幅，单次涨幅达到21%，这也是建筑钢一年多首次站上每吨3000元以上，本轮反弹，建筑钢累计涨幅已经达到了81%。

更多资金长线看好大宗商品

随着资金开始发现大宗商品这一“价值洼地”，基于通胀预期等因素，开始纷纷配置大宗商品，提振了商品的金融属性。期货市场的上涨就是一个典型。此外，大宗商品价格经历了连续多年大幅下跌，库存、开工率都处于相对低位，绝对价格也处于历史低位，在下游需求开始好转的情况下，提供了很好的交易机会。

鸿凯投资投研总监江南认为，基于天量信贷货币投放，依然看好未来的上涨空间，如果说2009年的“四万亿”相当于东方明珠塔的高度，2016年的“上十万亿”相当于刚刚建成的上海中心。至于未来的上涨板块，根据货币周期理论，发现农产品往往滞后工业品5-6个月上涨，而今年的实际情况也符合该规律，因此一些前期未涨的农产品，接下来有很好的做多机会。

相对资金面的乐观，相当多现货企业却相当焦虑。

鄂尔多斯一位不愿透露姓名的煤矿企业负责人表示，面对煤价的不断上涨，他现在正陷入空前的焦虑。因为他所在的煤矿远离铁路交通线，半年之前煤炭销售已经处于无人问津的状态。现在价格上涨，虽然想开工，但是行情能不能持续仍然非常担心。一旦出现反复，企业开工后再陷入停产，损失将非常巨大。

周耀臣认为，现在很多钢铁企业仍然抱有非常浓厚的熊市思维，唐山不少钢企趁高价赶紧出手，与下游及国际矿山及时锁价，而且都不愿意囤货，都是现货企业对于行情持续性的顾虑。

网友评论

@江枫投资

近期异常疯狂的大宗商品期货暴涨，已经偏离了理性和常识的轨迹，螺纹钢成交量居然超过了沪深股市的单日成交总金额。风险急剧攀升，暴涨过后可能会是灾难性的暴跌。A股近期也要小心了，该涨不涨，还有几大利空：央行货币政策可能会转向紧缩，股市债市双双出现危情，期货非理性暴涨，很不正常。

@炎龙-TK
【炒】整个社会陷入囚徒困境，低能的央行预期管理和贪婪的权贵集团共同推动疯狂的全民炒作，大宗商品，房子，颜值……，躁动背后是人心的惶恐和对未来不确定的忧虑，随波逐流，沉默的大多数，黑色系要见顶了，风不会停止，下一个风口在哪？

@六旬未颓叟
“皇帝轮流坐，明年到我家”，今年的资产轮动起自债市，继而房地产，现在火爆于大宗期货。债市已显末路，房地产方兴未艾，大宗如日中天。这也是股市迟迟起不来的根源——资金如水，与前三相比，股市尚未显出洼地效应。但该来的总会来的，货币放虎易收虎难，今晚已有限制大宗政策出炉，快要流入股市了。

@震荡的路
市场不缺钱！都去玩大宗！待我赶上前去杀他个干干净净。

@邵旭方
每次都是暴涨的离谱了，才想到调控，大宗商品早就有迹象人为炒作了，头部了想到调控了，不知道又该多少人给割了韭菜。

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