【六家嘴论谈】降息预期消化,黄金高位盘整


作者:辽宁 雁咏楠


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本周观点

多:空:观望:弃权=1.5:3:3:1.5

以上投票为票委历史胜率加权后结果。

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走势图

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中国银行陆家嘴贵金属指数

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国际黄金走势图

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空方逻辑

01

上周鲍威尔证词及多位联储官员表态整体鸽派,释放年内降息信号。因市场已基本消化7月降息25BP的预期,且对年内是否会有50BP或更大力度的降息存在顾虑,黄金价格短暂上涨后回调,未能支撑黄金走强。数据方面,因七月非农就业数据以及上周6月CPI数据好于预期,降息预期承压。

02

技术分析方面,黄金在1425上方阻力较大,难以突破,上涨动能有减弱迹象,且金银比偏高、美股不断创新高等,可能暗示黄金有进一步回调风险。月底的美联储议息之前,黄金大概率会在1385-1430区间内宽幅震荡,当前并无趋势性走势。

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多方逻辑

01

鲍威尔及多位联储官员的讲话基本确认年内降息事实,美联储政策转向的分析框架依然支撑黄金中长期上涨逻辑。

02

从CFTC、ETF黄金持仓情况来看,机构投资者的黄金多头净仓位稳步提升,市场对黄金走势依然看好。

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操作建议

六家嘴大部分票委对黄金持观望或偏空态度,提示黄金存在继续回调的风险,波动区间1385-1430,波动率较大,谨慎操作。

“六家嘴论谈”是本行推出的一档原创系列文章,主要是由几位经验较丰富的交易员发起,每周初对金价一周内的走势进行方向性投票,并表达自己的观点、方法和逻辑过程。我们会继续公布投票情况和实际金价的对比验证结果,每期“论谈”都会有一名成员主笔,力求简明扼要,希望能给有一定交易经验的投资者提供一些参考。本系列文章提出的观点不构成具体交易建议,虽然我们美好的愿望是大家都能挣钱,但也请各位投资者朋友注意管理风险、自负盈亏、关注逻辑,祝您好运!

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