评论 | “供给端”到底说的啥?

导读：供给端是怎么提出来的呢？简单说是不满意凯恩斯的一拨叫做供给学派的西方经济学家提出来的新点子。

文/程凯

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有新提法就会有新解读，市场盯着每一种新提法会带来怎样的政策调整，以及怎么影响经济和市场，尤其是资本市场。

今天来看一种新提法，在中央财经领导小组最新一次会议上，习近平总书记指出，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。

于是乎，供给侧和供给端的分析解读不断。要搞清楚供给端，首先要搞明白需求端。

什么是总需求政策？这个是凯恩斯提出来的，也是宏观经济学的起点。凯恩斯的对象是大萧条，大萧条是整个社会的生产能力浪费，失业率奇高，原因在消极的动物精神作怪，大家都没有信心买买买，所以用不上生产用不上劳动力。凯恩斯的药方是总需求政策，市场没有需求，政府来造需求，加大政府开支，拉动生产，把动物精神由悲观拉回到乐观，经济恢复充分就业。

凯恩斯要的是财政支出，后来又有了货币主义，说刺激总需求直接搞财政支出不给力，还导致了赤字严重，货币主义的药方是加大货币供给，造成通货膨胀，给市场货币幻觉，有钱了，赶紧消费，价格上涨了，赶紧生产。

所以，不管凯恩斯主义还是货币主义，都是总需求政策。一般来说这些都是管用的，无非在经济不景气时，财政政策和货币政策如何搭配，孰轻孰重而已。

好了，供给端是怎么提出来的呢？简单说是不满意凯恩斯的一拨叫做供给学派的西方经济学家提出来的新点子。与需求理论相反，供给学派强调的供应一边，即“供应创造自身的需求”。很难理解吧？以前我完全不懂，现在反而觉得有些道理，比如苹果手机，乔布斯的这个手机真的是生产出来以后，增加了一系列需求。但这么理解还是不对，因为供给政策是如何让苹果手机供给出来的呢？这里还是没有说清问题。供给学派认为最重要的是生产曲线上移，说白了其实就是创新，但政府的哪一项政策工具是直接指向创新的呢？他们认为是减税。

给创新性企业减税，鼓励大众创业，这是有道理的，但是这不是全部。

要理解供给学派到底有怎样的政策建议，我们还是看看美国前总统里根，他是第一个吃螃蟹的人。里根执政期间，主要经济措施包括削减政府预算以减少社会福利开支，控制货币供给量以降低通货膨胀，减少个人所得税和企业税以刺激投资，放宽企业管理规章条例以减少生产成本。

1981年2月，里根向美国国会提出的经济复兴计划，被叫作“里根经济学”，要点包括：第一，削减财政开支，特别是社会福利开支，减少财政赤字；第二，大规模减税，减少个人所得税，给企业税收优惠；第三，放松政府对企业规章制度的限制，减少国家对企业的干预；第四，严格控制货币供应量的增长，实行稳定的货币政策抑制通货膨胀。

好了，我们今天也提出了加强供给侧管理，到底指的是什么呢？我们来一一对比分析一下。首先，必须了解，宏观政策不是非此即彼的，各种政策可以搭配；其次，别人家用的政策不能直接照搬，要看具体的宏观经济环境。

凯恩斯的财政支出针对的是萧条，货币主义一开始针对的是通胀，而里根经济学针对的是滞涨，也就是经济停滞和通胀一起来。

所以，里根经济学的第四点，严格控制货币增长抑制通胀，对于我们现在是行不通而且是相反的，我们现在的危险是通缩。而第一点，削减财政开支特别是社会福利开支，好像也不是我们可以用的，反而我们需要加强社会安全网，让老百姓没有消费的后顾之忧。

最靠谱的见解，就是第三点了，放松政府对企业规章制度的限制，减少国家对企业的干预，这一点没有问题，基本上也是大家的共识了。最后剩下的，也就是供给学派的最核心主张，大规模减税。这个政策是值得商榷的。减税，多大规模？结构如何？还有，是不是我们就只依赖减税，不再需要总需求政策？

现在，大家就应该比较清楚了，供给端的政策有所为有所不为，应该是一种总需求政策的补充和组合，不能期待过高也不能弃之不用。扩大总需求，加强供给侧结构性改革，并不是一对矛盾。合理的搭配也许是适当支出，适当宽松，适当减税的混搭。

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