对宏观分析框架的学习

一、方正首席研究框架培训会
目标定位：
新周期
1、分析时代背景
（1）类比得出结论——增速换挡
（2）分析原因——房地产投资的长周期峰值和刘易斯拐点
（3）从结论进一步引出社会变动趋势：创新驱动，市场主导；即改革转型
（4）引出对三产的解读，，高端制造业、现代服务业占比将提升
（5）引出对资本市场解读，类比证明结论（正反对比）
2、介绍产能周期和新周期
（1）定义新周期——产能出清
（2）分析国内历届周期变动
（3）全球宏观：货币、商品
（4）行业——中观角度：剩者为王、赢者通吃、强者恒强、
（5）下结论——中国经济正站在新周期的底部和起点上。
新周期的核心是：产能周期的第三个阶段，产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。
3、房地产周期
（1）下结论：长期看人口、中期看土地、短期看金融
（2）类比论证
4、大势研判，宏观落地