关于毛利润、营业利润、营业费用和净利润的相互关系

1、为什么营业利润率比毛利率还高（或者为什么营业费用率为负）？

毛利润的公式为：毛利润 = 营业收入 - 营业成本

营业利润的公式，稍微复杂一些，完整公式为：

营业利润 = 营业收入 - 营业成本 - 税金及附加 - 销售费用 - 管理费用 - 财务费用 - 资产减值损失 + 公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+ 投资收益（-投资损失）

我们可以对比着看毛利润与营业利润的公式，营业利润公式后边有加公允价值变动收益和投资收益，如果公司的公允价值变动收益或者投资收益数值很大，就会出现营业利润比毛利润还高。

所以如果出现营业费用率为负，不能说明公司的营业费用率特别低，而是因为在营业利润中，公司的公允价值变动收益或者投资收益数值比较大，占比比较高，导致了营业利润比毛利润还高。

例如上海莱士就是这种情况。

2015年、2016年，上海莱士的投资收益和公允价值变动收益都比较大，所以它的营业利润比毛利润还高。

2、为什么净利率比营业利润率高？

利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 - 营业外支出

净利润 = 利润总额 - 所得税费用

通过上边公式，我们推导出：

净利润 = 营业利润 + 营业外收入 - 营业外支出 - 所得税费用

之所以会出现净利率比营业利润率还高，主要就是因为公司的营业外收入数值比较大，占比比较高。

例如京东方就是这种情况

京东方的营业外收入非常大，它的营业外收入主要来自于政府补贴，导致它的净利润比营业利润高，2016年净利润远远高于营业利润。

总结下：之所以出现营业利润率比毛利率高，主要是因为公允价值变动收益和投资收益比较大；之所以出现净利率比营业利润率高，主要是因为公司的营业外收入比较多。

这两种情况都是特例，无论是投资收益，还是营业外收入，在总收入中占比多了，未必是好事。如果公司不好好经营主营业务，过多的依靠投资收益和营业外收入，我们在投资时，也要慎重对待。