美联储正式进入“危机模式”

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美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)指出美国货币市场出现了出人意料的剧烈动荡,并宣布了进一步的行动。


美联储主席鲍威尔周二表示,美联储将很快开始再次扩大资产负债表规模,这在一定程度上是对9月份隔夜贷款市场动荡的回应。不过他强调,这种做法不应与金融危机期间和之后实施的量化宽松政策相混淆。他重申美国经济状况良好,但仍面临风险。


美联储9月会议纪要则认为市场对降息幅度的预期超出了央行的计划。“这种波动可能会妨碍货币政策的有效实施,我们正在解决这个问题,”鲍威尔表示。“实际上,我和我的同事很快就会宣布措施,逐步增加储备供应。”


直到现在,人们对2008年的金融危机仍然记忆犹新。美联储现在希望“积极使用”其工具包。她已准备好降低利率和购买债券。


十一年前的雷曼兄弟时刻。看起来充足的东西突然间流动性消失了:比如,几个星期前的晚上,在美国货币市场上动荡不安的景象,最重要的是各家银行相互提供现金帮助。相应的利率暂时从2%涨到10%。对金融危机的回忆被唤醒了。2008年金融危机期间,投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭,两家银行之间彼此之间互不信任,以至于它们不再借钱给自己,因此不得不接受美联储的干预。


这次也一样。美国央行通过专门的证券交易,向商业银行提供了1200多亿美元的贷款。现在,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)非常清楚地表示将采取进一步行动,并暗示随后会有更多行动,他强调了货币市场上出人意料且非常剧烈的动荡。显然,他购买美国政府短证券是为了规避这股阻力,并准备再次扩大其投资组合。


鲍威尔说,很明显,即使银行体系中没有足够的准备金,即使是货币市场的一般波动,也会导致利率大幅下降。如有必要,美联储将“积极”使用其它货币政策工具包。美联储副主席理查德·克拉里达(Richard Clarida)已经宣布,资产负债表扩张问题将在10月份讨论很显然,美联储已经完全进入危机状态。


这是一个倒退。随着美联储结束其流动性计划,银行存放在美联储的现金水平已从2014年9月2.8万亿美元的峰值降至1.5万亿美元左右,通过称为量化宽松(QE)的债券购买计划将其资产负债表增加至高达4.5万亿美元,但是,7月底决定过早停止拆解,之后美联储才开始允许每月滚动资金,现在甚至可以回购了。


但是,鲍威尔尽一切努力在强调:计划购买的债券不是新的量化宽松计划(QE),或者说货币政策方向已经发生了变化,回购仅仅是“技术性”性质的操作。


然而,在关税冲突和全球经济疲软的背景下,进一步降息的可能性将变得越来越大。鲍威尔说,美联储将“采取适当行动”来维持美国经济增长。


美联储不会提前承诺。他也用类似的词句使市场对今年的两次降息也作出了一致的反应。他同时强调,美联储绝不是事先确定目标,并在数据发现后再决定如何操作。专家预计月底就可以升息。


作为促进充分就业和稳定价格的计划,美联储最近一次在9月将基准利率下降到1.75—>2.0%。


由于世界上最大的经济体在关税冲突之后已经失去了可观的动力,因此美联储正在采取更为宽松的做法。有数据表明美国经济将进一步放缓:据此,美国投资业和制造业的萎缩幅度超过了2009年以来的水平


芝加哥联储主席查尔斯埃文斯(Charles Evans)认为,经济前景黯淡证实了美联储已正确转向更为正确的经济刺激方针:“下行风险加大了,我不介意再次降息……我认为再次降息将为美国经济提供多一点保险,以抵御潜在的逆风并提振通胀。”


美国总统特朗普严厉批评了削减资产负债表的做法,称其为“量化紧缩”,并指责这正在放缓经济增长。鲍威尔却说,美联储正在建立一种“充足的储备”机制,现在认为它已经达到了银行需要的水平。


不管是不是新版QE,我们有理由相信美联储进入了危机模式。 既然水龙头要拧开了,全球将如何应对?

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关于雷曼时刻:

10年前,2008年9月15日凌晨1点,负债超过6100亿美元(约4万亿人民币)、美国四大投行之一的雷曼兄弟宣布申请破产!

这个破产金额创下了美国乃至全球之最,是2001年著名的美国安然破产案的10倍!

更重要的是,雷曼兄弟的破产并不是美国次贷危机的终点,而只是次贷危机大爆发的关键时刻,以至于10年之后,人们还用“雷曼时刻”这个词,代表着一场金融海啸或危机中的关键性事件

BBC的电视纪录片《雷曼兄弟最后的日子》和广播剧《雷曼之死》,比较详细的记录了当时的情形,感兴趣的朋友们可以找来看看。

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