卷入“连环债”，容百科技经不起上市后考验？
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文/《财经国家周刊》记者 杨杨
信披是否误导、遗漏？坏账计提比例是否合理？财务管理是否规范？
2019年已经过去，宁波容百新能源科技股份有限公司（容百科技，688005.SH）的不少欠账，终究是没要回来。
11月7日开始，容百科技的多份公告显示，截至2019年11月15日，比克电池总共欠容百科技2.13亿元。但目前，容百科技仅收到1150万元，其中还有350万元的融信签收凭证出具方不承诺或保证到期兑付。
12月24日的公告中，容百科技表示，因为比克电池未能按协议如期还款，后续还款存在无法按期支付的风险。
这颗财务地雷的影响仍在扩散，资本市场出现一些质疑声：此间种种行为，容百科技的信披是否有误导性陈述或者遗漏之嫌？此前半年报、第三季度报没有对此做单独坏账计提，这一行为是否合理？
《财经国家周刊》记者多次联络容百科技，但这家公司公开的沟通渠道中，董秘、证券代表办公室及公关部的电话都无人接听，截至发稿，邮件也未得到回复。
被迫公告？
2019年7月22日，容百科技在科创板上市，是科创板首批上市公司之一，主要产品是电池正极材料，主要客户是锂电池厂商，如宁德时代、比亚迪、比克电池等。
11月7日一纸公告后，比克电池的应收账款问题浮出水面。在此前的披露中，容百科技从未提及这个风险，其表示发现风险之前，比克电池一直有陆续回款。
双方都将问题归咎给了“市场环境”。容百科技的保荐机构中信证券在此后的现场核查报告中说，这是受新能源汽车补贴政策退坡、汽车行业整体销售状况不佳的影响。
这是一笔“连环债”，下游消费市场低迷，众泰和华泰汽车约9亿多元的回款不力拖累比克电池，电池企业的资金周转压力，也蔓延到了容百科技身上。
不过，容百科技真的是最近才感受到这种压力？
容百科技选择公告披露的时间耐人寻味。之前的10月10日，宁波证监局开始了对容百科技的现场检查，发现其对比克电池存在大比例的应收账款逾期状况。也因此，一些投资者认为，容百科技的后续公告，是监管检查之下的“补救”措施。
另外，此次应收账款暴雷只是个案，还是水面上的冰山一角？
公开资料显示，这笔超过2亿元的逾期账款，在容百科技的营收账款总额中只占十分之一。据其公告，截至2019年第三季度末，容百科技的应收账款和应收票据合计为20.31亿元，占当期营收的65.6%。
盈利遭牵连
11月15日容百科技再度公告表示，针对该项风险单独集体坏账准备0.71亿元，覆盖总规模的比例约35%。
4天后的11月19日，宁波证监局下发4份行政措施决定书，责令容百科技整改；同时公司董事长白厚善、财务负责人赵岑及时任董秘陈兆华都被要求前往证监局接受监管谈话。
容百科技也由此成为首家收到监管函的科创板企业。监管函认为，在相应营收账款的信用风险已经显著增加的状况下，容百科技在2019年半年报、第三季度报中仍只是按照账龄计提坏账准备，而没有单独计提坏账准备。
容百科技解释说，锂电池生产企业的周转时间比较长，所以行业里有一个普遍的做法，即在货款达到信用期时点后再延后支付，而不是在出现逾期后充分计提坏账准备。
坏账计提的比例也成为监管的一大质疑点。
12月15日在披露营收账款回款没有显著进展后，容百科技再度提高坏账计提比例至总额的40%。当天晚上，上交所火速追加问询，要求容百科技说明计提只覆盖40%的依据、合理性等。
对此容百科技表示，比克电池的生产经营状况未发生新的实质性重大不利变化，由此将相关应收款项坏账准备计提比例调整至40%。
中信证券则在12月30日的现场检查报告中提到，如果比克电池的经营状况出现严重恶化或发生其他重大不利变动，未来存在增加甚至全额计提坏账准备的风险，并将会对公司当期净利润将产生较大的不利影响。
这一预期后果不虚。2019年前三季度容百科技的净利润仅同比增长了2.58%，坏账计提比例调整到40%后，净利润将减少5700多万元，占前9个月净利润的近四成。如果坏账计提准备100%覆盖所有款项，净利润将进一步大幅滑坡甚至亏损。
问题不止于此
容百科技的问题，不仅限于此。
宁波证监局在现场检查中发现，容百科技2019年半年报中，将其他费用计入了研发费用，导致半年报中的研发费用多了187.38万元，占其同期研发费用总额的2.34个百分点。
是什么造成了这个问题？中信证券在现场检查报告中称，是“核算差错”。对应的解决办法，是“加强财务人员的专业培训与财务信息系统建设”。
容百科技被发现的另一个问题，是公司的三会运作不规范。比如董事会、监事会会议都有未记录董事、监事发言要点和主要意见的情况；公司的议案表决在操作上也存在漏洞，存在个别董事仅在表决票上签字，没有勾选表决意向，但表决结果统计却显示全部董事通过决议的情况。
此外，这家上市不足半年的公司，有3个月的时间没有专职董秘。2019年9月30日，原董秘陈兆华因个人原因辞职，不再担任公司任何职务，董秘一职由白厚善暂代。
尽管没有给出具体处罚，但宁波证监局明确指出，容百科技的行为违反了《上市公司信息披露管理办法》的相关规定，对其采取了责令改正的监管措施。中信证券在早前的一次现场核查报告中说，已经建议上市公司尽快聘请专职董秘，财务核算、三会运作存在的问题也在积极整改。
相对于此，一些投资者更期待监管能对容百科技的行为定性。有投资者认为，“监管函查实的信息，说明容百科技的招股书存在欺诈嫌疑”。如果以此定性，那么容百科技或将面临来自投资人的索赔。
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