“上市热”现象从2017年起就席卷了的互金领域，作为互金公司筹集资金、打响名号的手段之一，受到了许多借贷公司的追捧，成立五年的我来贷也扎进了IPO的浪潮中。
2018年7月我来贷向香港交易所递交了招股说明书，联席保荐人为摩根士丹利和摩根大通的它，却没有赶上上市的风口。2019年1月3日，据港交所信息显示，我来贷位于香港的母公司WeLab申请上市状态变成了失效。
作为阿里和李嘉诚持股的“大家闺秀”，此次上市失败，大家都颇感意外，有人说这是积蓄力量，厚积薄发，也有人质疑说我来贷这是要凉凉。其实我来贷此次上市失败，香港股市的不景气和过分依赖助贷的业务经营模式都起到了不小的“推波助澜”的作用。
一、股市萎靡作祟？
2019年的股市，许多人预言会是个小牛市，而2018年的股市，就妥妥是个熊市了。不仅仅是A股市场，H股（港股）市场也是如此。由于香港交易所的审核条件比较宽松，不少网贷公司都会选择在港交所上市，我来贷也不例外。
作为总部在港的我来贷来说，香港上市是最合乎情理的，但没想到的是，2018年香港股市是“扶不起的阿斗”，不少投资者的资本蒸发率都在20%左右，加之互金股都逃不过上市破发的“魔咒”，许多投资者都纷纷退场。
麻袋研究院高级研究员王诗强认为，“多家互金公司赴港上市后股价腰斩，投资人损失惨重，再加上互金行业国内监管政策不明确，导致港交所对相关企业上市持有谨慎态度。”
在股市不景气的情况下，许多投资者要么转投黄金，要么投货币基金，用来规避风险，股市资金的流通量少了，扎堆上市的风口也逐渐冷却了，再加之港交所的审核也是越来越严格了，已经错过了上市的最佳时间，如此看来我来贷推后上市算合情合理。
但市场不景气并不是核心的影响因素，最大的问题还是我来贷的营业收入资金流问题。
二、成也助贷，败也助贷
根据招股书显示，WeLab主要包括三方面业务：一是在香港WeLend上直接为借款方提供信贷;二是通过大陆平台我来贷提供端对端助贷解决方案;三是为大陆及香港的企业客户提供消费贷款技术解决方案。这也就意味着WeLab超八成的收入来源于助贷业务。
助贷模式是指，由银行、消费金融公司、互联网小贷等持牌金融机构提供资金，收取固定收益，助贷服务机构设计贷款产品，并为持牌金融机构提供包括获客、面签、审批、贷后管理等全流程服务，资金则由持牌金融机构直接给到客户，助贷服务机构不能碰钱。
2014年中国的助贷市场迎来了高速发展的风口，银行同大型金融机构合作成为了主旋律。以BAJT为首的都纷纷设立了金融服务工资，合作对象上至国有大行，如建行、工行，下至各大农商行，而入驻的我来贷刚好赶上了这班快车，成为银行合作的伙伴之一，迎来了三四年的飞速发展。
2016年9月，我来贷宣布与广东南粤银行联合推出借贷App“薪粤我来贷”，提供50万元以下的纯信用金融服务；2017年初举办的“2017年度战略发布会”上，我来贷宣布将和11家银行、消费金融、小贷公司已达成战略合作联盟，包括中国邮政储蓄银行、广东南粤银行、营口银行、华兴银行、华润银行等。
据我来贷披露的招股说明书中显示，2017我来贷的总收入为155097亿美元，其中贷款撮合收入为6647.6万美元，占比42.9%，信贷服务收入为5824.7万元，占比37.6%，助贷收入比重总计高达80.5%。
“正所谓成也萧何，败也萧何”，助贷虽然为我来贷带来了客观的收入增长，但随后也成为了我来贷上市路上的“绊脚石”。
2017年12月1日，互联网金融风险专项整治小组、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发了《关于规范整治“现金贷”业务的通知》，拉开了整治助贷的序幕。文件提到，要求银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款。
此项文件一发布，首当其冲的无疑是包括我来贷在内的不少网贷公司。据女记独家获悉，一家同样获得过知名资本入股的助贷企业，其去年初将原定的新增业务，大幅收缩三分之二，去年上旬该公司中高层也出现了离职潮；再比如2017年底，就有消息爆出佰仟金融大规模裁员，究其原因是深度合作伙伴哈尔滨银行“分手”。同样以助贷业务起家的趣店也遭受了同样的打击，其助贷业务收入从去年第二季度的4.52亿元下滑至去年第三季度的3.38亿元。
可以说政策对于依靠助贷生存的企业来说无异于晴天霹雳，同样，我来贷也可能面临着被银行机构终止合作的情况。
三、仓促转型消费金融
2018年下半年开始，我来贷开始启动了业务转型。其主要以信用卡贷、公积金贷等为主线的业务模式发生改变。目前，我来贷的三大业务类型为：消费信贷、消费分期和信用租赁。根据相关媒体报道，我来贷的消费信贷是无抵押的纯线上个人信用贷。消费分期是推出车险分期和教育分期，购物和旅游分期等场景化借款将会陆续推出。至于信用租赁方面，目前只有手机直租，未来有望将推出3C产品租赁和汽车融资租赁。
很明显，我来贷这是向着消费金融来了一个“大转身”，上市受阻后，重新开疆扩土会有效果吗？恐怕看空的吃瓜群众占了大多数。原因很简单，消费金融的局面已经呈现了百花齐放之势，作为后来者，我来贷既要面对持牌消费金融公司的先发优势，又不得不面对利润率急剧下滑的尴尬局面，很有可能到最后连蛋糕渣也分不上。