抗击疫情丨宏观应对：短期应及时加大逆周期调节

新型冠状病毒感染的肺炎疫情打乱了2020年春节假期的节奏，对消费的负面影响已经突显，其对工业生产的影响在节后将进一步显现。虽然国际货币基金组织（IMF）发言人表示目前以任何精确方式来量化疫情造成的经济影响还为时过早，但全面评估疫情对经济增长可能产生负面冲击的途径及其力度，并提出政策建议十分必要。

疫情最直接的影响是“出门”减少。北京大学国发院副院长黄益平表示，出门少会影响消费，特别是服务品的消费，加上适逢春节假期，影响就更大。

春节期间旅游、交通、娱乐、餐饮受到了重创。以电影票房为例，2020年春节期间电影票房几乎算是颗粒无收，与2019年超58亿元收入的历史峰值相去甚远。旅游方面，受疫情冲击，居民纷纷终止出行计划，大型文娱活动取消，旅游收入料将大幅下滑。交通出行方面，春运前22日(1月10日~31日)，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客12.58亿人次，比去年同期下降20.6%。餐饮方面，为避免人群聚集，春节各类聚餐和婚宴等几乎全部取消，大量餐厅饭馆停止营业，营业额也势必大幅缩水。据恒大研究院估算，短短七天，仅电影、餐饮和旅游三个行业直接经济损失就超过1万亿，占2019年一季度GDP总量的4.6%。恒大研究院首席经济学家任泽平表示，这还不包括疫情对其他行业的影响。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，由于疫情导致劳动力的流动受阻，春节假期结束后，各地可能面临“用工荒”的问题，尤其是疫情比较严重的湖北、广东、浙江及上海等省市。用工荒或各地开工时间不一、生产配套、交通运输问题等将影响部分企业的正常生产。也有经济学家分析，企业经营风险还可能沿着供应链和担保链上下及横向传导。

不过鉴于防控措施及时、组织得力，不少经济学家倾向于认为疫情对经济的影响主要体现在一季度，半年后基本可以恢复正常。

工银国际首席经济学家程实表示，考虑到春节期间，通常经济活动都不活跃，而且工业生产、投资、消费均不公布1月单月数据，如果疫情能够在2月初之前得到有效控制，对2月数据影响有限。如果疫情在2月初依然未能得到有效控制，大概率会因影响节后各行业开工情况进而影响一季度的经济增速，进一步做更坏打算，可能会对上半年经济增速有一定的冲击。

李迅雷预计，疫情对经济的影响，悲观估计为一年时间，乐观估计只要半年左右，影响较大的时间是在第一季度，半年后基本可以恢复正常。疫情不会改变中国经济的长期趋势和中国经济在全球经济中的上升地位。

疫情对经济长期影响有限需要基于短期的应对得当。经济学家认为，需要逆周期调控及时应对，严防短期冲击向长期风险演变，建议主要集中在财政政策着力财政减免、补助补贴，货币政策维持流动性合理充裕、适当信贷倾斜，以及稳定就业，有针对性地增加公共服务设施建设等。

李迅雷建议，财政赤字率上调至3%，即增加约2000亿人民币的财政支出；第一季度即需考虑降息，加码降准降息目标；此外应鼓励社会各界积极捐款。

任泽平建议，疫情后对于人口流入地区的都市圈城市群可以进行适当超前的基础设施建设，加大对交运、教育、医疗等行业的投资，以刺激需求、稳定就业、完善基础设施、提升中国制造竞争力和提高中国经济潜在增长率。

程实建议2020年全面降准、LPR（贷款市场报价利率）降息等总量性工具部分前移，TMLF（定向中期借贷便利）、定向降准等结构性工具侧重疫情地区、服务业和中小企业。预计全年有望再进行2次左右的全面降准，下一轮降准预计将提前至一季度落地。LPR预计在上半年下调10个基点，在下半年下调40个基点。