钢铁生产企业分析（二）——行业存在的问题和发展方向
钢铁企业主要生产经营风险和存在问题
钢铁企业在生产经营中常会受到原材料及成品的价格波动带来的不可预测的价格风险。
1.采购风险
近年以来铁矿石、焦炭的价格持续上涨。矿石价格的波动大大增加了企业在采购阶段的风险，风险总结为，原材料采购后，在加工完成前或者加工完成但成品未销售前，成品价格下滑或者原料、成品价格共同下滑。
外部影响：环保Z1/去产能
内部危机：折旧/人力成本Z2/财务成本Z3
钢铁企业的成本对最终钢价的影响为Y2，Y2 主要受环保/财务成本/人力成本为主。高负债是钢企的主要成本。
钢铁成品主要有2个方向，外销和内销。
影响因素：基建投资降低，外部贸易保护主义盛行。
2、钢铁行业目前存在的问题【2】
7月29日上午，工业和信息化部原材料司司长王伟在中钢协五届十次常务理事（扩大）会议发表讲话，总结了当前钢铁行业实施供给侧结构性改革以来取得的成就：产能利用率大幅提高、钢铁企业利润稳步上升、带动了世界钢铁行业的发展。同时指出行业仍存在几个突出问题：
王伟表示，今年上半年总体来看，中国钢铁工业运行平稳，黑色金属冶炼和压延加工业工业増加值同比增长10.3％，利润水平虽比不上2018年，仍处历史较好水平。但今后仍要关注以下几个问题：
今年3季度，我部（工业和信息化部）和发展改革委等部门将开展淘汏落后和化解过剩产能督导检查，对已化解产能复产、“地条钢”死灰复燃、产能置换不合规等行为进行重点检查，强化负面警示作用。
从实际情况看，钢铁产量增长过快有以下不利影响：
一是增产不增效。今年15月份，黑色金属及压延加工业利润总额同比下降2.4％。
二是持续高负荷生产极易引发安全、环保、质量风险。持续高负荷生产极易引发安全、环保、质量等风险。
三是影响钢铁供给侧结构性改革大局。近年来我们付出了巨大牺性，去掉了1.5亿吨粗钢产能和1.4亿吨“地条钢”产能，加起来将近3亿吨，结果越去产能产量越多。显然，光去产能不限产量是有问题的，需要政府、行业、企业共同研究这一问题。
关于进口铁矿石价格飙涨问题
如果因为铁矿石等原材料大幅上涨，行业效益大幅下滑甚至重新陷入亏损，那么我们行业供给侧结构性改革所付出的艰辛努力就会付诸东流。
关于钢厂搬迁的问题
钢厂搬迁是钢铁产业结构调整的一种手段，但不是唯一手段，一定要着眼长远，审慎决策，要以“全国一盘棋”思路，统筹推进城市钢厂搬迁和区域钢铁产业结构调整。
（钢厂搬迁费用巨大，对产能影响巨大，属于大的利空）
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钢厂的集中度在提升当中
1）历史发展过程
曾经有一段好日子，全产业链只要不是个傻子，都能发财。贸易商是找车皮、拿资源，钢厂只要埋头扩产就能赚钱。产能建得越快，规模越大，赚得就越多。从02年到10年，钢铁价格整体大牛市，基本一路上扬。
但国家控制产能怎么办？瞒骗，先建再报审。一边生产，一边在中央公关。等审查过了再生产，黄花菜都凉了。比如宝钢湛江钢铁基地。
这个时候典型的赢家如日照钢铁，03年建厂，短短几年间半蒙半骗把产能扩充到一千多万吨
特别是2003年以来，由于固定资产投资规模持续快速增长，以及受下游建筑、机械制造等行业增长的拉动，中国粗钢表观消费量保持了快速增长，中国已连续多年成为世界最大的钢铁生产国和消费国。2011年下半年以来，钢铁行业产能过剩问题日益严重，钢价持续低迷。得益于成本端铁矿石及煤炭价格的大幅下跌，2013年以来钢铁行业净利润有所回暖，但仍亏损严重。根据《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕6号），要求在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿—1.5亿吨，从而积极稳妥化解过剩产能，建立市场化调节产能的长效机制。
在去产能和环保的压力下，中小型钢企很难去存活，市场会逐步向大型国企进行集中，特别是在财务成本高企的情况下，国企的优势更加明显。而且对于地方来讲，国企一直是纳税大户和就业大户，在稳增长/稳就业的情况下，国企进行企业合并重组，是对于地方的最优选择。国企扩大的产能，地区集中地提高，环保成本下降。
从短期来讲，去产能和环保，以及国家的创新战略，以及2025，都必然要求钢铁企业加大产品质量的提高，高质量的钢铁才是工业创新的基石。淘汰高污染低产能的企业势在必行，大型国企将受益。
从长期角度来讲，钢铁行业有着不可替代性。在现阶段，我们无法找到一个元素能够和钢铁进行对等替代。所以，从长期行业角度来讲，钢铁行业有其发展的特性。但是只有创新意识，不断提高产品质量的企业才能生存，如 去年的地条钢的取缔。
2）钢铁行业集中度提高的必要性和必然性【1】
近年来，我国钢铁行业兼并重组之势逐渐兴起。在河北，河钢集团通过对省内钢铁企业的整合，形成了4400多万吨的产能规模；省内的民营钢铁企业也在省内外进行布局调整，逐渐形成了德龙、纵横、津西、敬业等8家1000万吨-3000万吨的钢铁集团，标志着“大钢企时代”的到来。
从全国来看，原宝钢集团与原武钢集团联合重组为中国宝武集团，成为我国最大的钢铁企业集团；江苏沙钢集团重整了前东北特钢集团；建龙集团通过一系列的兼并重组，在山西、东北等地迅速扩张到3000多万吨的产能；福建省也布局了两个1000多万吨的钢铁集团；方大集团兼并重组27家企业，资产总额达到700多亿元……目前，这一态势仍在全国范围内延续。
100多年来，世界钢铁工业虽然经历了几次大的经济危机冲击，但每次危机都使钢铁工业获得新生并深化发展。其中有两个因素起着决定的作用。一是技术升级推动了产业升级，二是重组并购提高了产业集中度。
100多年来，全球钢铁工业经历了五次大规模的并购重组，每次并购重组都使得产能向大型企业集中，并形成更大型的钢铁企业。第一次大规模的并购重组潮发生在20世纪初的美国，同时也产生了世界第一钢厂——美国钢铁公司；第二次发生在20世纪70年代的日本，日本八幡制铁和富士制铁合并为新日铁，此后，新日铁一直保持日本国内第一、全球第二的地位；第三次是20世纪90年代末本世纪初，发生在欧洲的并购重组潮，造就了当时的全球第一大钢铁集团安赛乐；第四次是本世纪以来发生的米塔尔领导的横跨北美、欧洲、亚洲、南美、非洲等地区的并购重组，到2005年米塔尔已位居全球第一，到2006年又重组全球第二的安赛乐，一举成为全球钢铁巨头。
以上四次大规模重组，促使全球钢铁产业集中度持续上升，并使美国、日本、韩国、欧洲等国家和地区的钢铁工业结构不断优化升级，焕发生机。
在中国，原宝钢集团与原武钢集团合并为宝武钢铁集团，河钢集团跨国收购赛尔维亚钢厂，以及沙钢、建龙集团、德龙等钢铁集团兴起重组并购潮……这意味着世界第五次钢铁并购潮正在中国形成。
从行业发展的形势来看，产业集中度已成为我国钢铁工业进一步发展的“瓶颈”。当前钢铁行业虽已化解了大量过剩产能，但产能过剩矛盾仍然存在。钢铁行业对产品价格和市场过度竞争调控力低，在国际市场竞争中难以处于主导地位，当金融危机来临时抵御风险能力低等问题，无不与钢铁产业集中度低有直接关系。
较高的产业集中度是保证市场平稳和供需关系平衡的一个决定性因素。据国外专家研究，一个国家某个行业前4家企业产业集中度若低于40%，市场就会出现过度竞争，供求关系和价格也会随之大幅度波动。我国钢铁行业集中度低，正是导致钢材市场过度竞争、近年来价格多次大起大落的根本原因。
而在国外，据统计，美国前4家钢铁企业钢产量占全国总产量的65%左右；日本前4家钢铁企业的钢产量占总其全国产量的75%左右，欧盟前4家钢铁企业钢产量占其总产量的73%左右，韩国的前2家钢铁企业钢产量占其全国总产量的85%左右，其中浦项钢铁公司一家钢产量即占全国总量的65%。当这些国家钢材生产供大于求时，都可以通过有效限产而使供需关系基本保持平衡。
在国家已经明确不能再新增产能的情况下，钢铁行业已到了必须用兼并重组的手段来推动产业布局结构调整，进而推动企业环保治理、产品结构、工艺技术装备综合配套结构和产业布局调整的新阶段。
在钢铁行业，一般规模越大越容易带来规模效应，可以降低原材料采购成本和管理费用。此外，规模越大，钢铁企业在原料采购和销售上的话语权就越大，甚至可以在国际竞争中表现出较强的统一行动力。
钢铁电商是什么【8】
钢铁电商就是钢铁产品买卖的阿里巴巴，比如上海钢联就是做的行业内的信息整合和交易平台。
电商条件成熟的一个最大的基础就是过剩。看看服装、数码产品，他们都是极端过剩的行业，中国生产的衣服可以供全世界的人穿20年。没有过剩，电商就不可能生存。
现在的钢铁行业出路有哪些出路？行业减产之后是否还有明天？
钢铁的生产周期【9】
钢铁也是存在行业生产周期的，供给侧改革的红利，基本释放完毕，下一步公司的发展，即将进入乏味的平淡期。
此前在2017年，方大特钢以当年末总股本约13.26亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利16元(含税)，共计派发现金红利约21.22亿元(含税)。按照彼时方大特钢股价15.68元/股计算，股息率也高达10.2%。
超8成的净利润都被拿来分红，这样好吗？
导致如此疯狂的分红的原因有两个因素，一是公司对自身未来发展的预期，由于钢铁行业提前完成去产能任务，所以钢铁行业的供给侧改革红利到头了，公司没必要留着钱扩大生产规模。
参考文献
【1】https://zhuanlan.zhihu.com/p/67113800 钢铁业兼并重组是大势所趋
【2】https://zhuanlan.zhihu.com/p/75809735 中国钢铁行业仍存在四个突出问题
【3】https://zhuanlan.zhihu.com/p/42672239 钢铁行业浅析
【4】https://zhuanlan.zhihu.com/p/26052813 钢铁行业：低迷中谋生存
【5】https://zhuanlan.zhihu.com/p/54053671 国内影响焦炭现货价格主要有哪些因素？
【6】https://zhuanlan.zhihu.com/p/65310818 躺着赚钱的煤炭生意：煤炭企业的竞争优势及煤炭价格分析
【7】https://zhuanlan.zhihu.com/p/70278089 铁矿石飙涨：期货惹的祸？
【8】https://www.zhihu.com/question/21235978/answer/22839850 现在的钢铁行业出路有哪些出路？行业减产之后是否还有明天？
【9】https://zhuanlan.zhihu.com/p/57348946 分红最壕的上市公司：方大特钢
【10】百度百科：螺纹、高线、热轧、冷轧、中板、废钢
【11】https://zhuanlan.zhihu.com/p/54779097 特钢不是钢！你读懂大冶特钢232亿“蛇吞象”的价值了吗？