回望2019年比特币和加密货币的表现，你会如何评价？

美国最大的持币机构Pantera Capital是于2003 年成立的一家风险投资基金，专注种子期和早期投资。但在成立十年后，也就是2013年正式转型为加密货币投资机构。自那之后，它就专注于区块链技术、数字货币和加密货币资产相关的风险投资，且已经产生超过10000%的收益。

该公司的首席执行官Dan Morehead也会时不时发表些有意思的看法，比如当初股神巴菲特说比特币是毒鼠强的时候，他回复说：「如果说比特币都是鼠毒，那么银行和信用卡公司便是老鼠了」；再比如当比特币ETF被拒搞得市场人心惶惶的时候，他出来劝大家不必恐慌，因为这个币作为风险投资还处于非常早期的阶段。

眼看着2019年还剩下最后两旬，Dan Morehead发布了一份关于比特币和加密货币现状的年终报告。

他认为，比特币和加密货币的投资者应该用长远的眼光来看待他们的资产，不要想着赚快钱，应该期望在5到10年内获得回报。投资者应以「风险投资风格」的心态来看待加密货币资产，这突显出一个事实：自2010年以来进入这一领域的投资者已获得了可观的回报。

自2010年12月以来，比特币经历了8次牛市和熊市周期，根据Morehead的数据，牛市周期的中位数持续了158天，同时产生了11倍的投资回报。与此同时，中位数平均下跌了113天，跌幅57%。他认为，与2014—2015年的熊市相比，如今影响比特币价格走势的基本面因素，已经强大许多。

随着像耶鲁这样领先的捐赠基金和富达、摩根大通、洲际交易所（Bakkt）等公司加入区块链，再加上扩容的改善，我认为我们将继续保持同样的对数趋势。

不过，比特币和加密货币的应用仍然存在三个主要障碍，包括区块链平台需要能够处理更多的应用程序数据和交易；需要建立新的法规；还必须出现适当的基础设施，这样才能确保行业长期的蓬勃发展。

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