WPP商业帝国

一、WPP简介

WPP集团全称为Wire & Plastic Products Group，是一家以并购为原动力的企业。1985年，他还是一个购物篮购物篮制造企业，而如今，WPP集团与宏盟集团、Interpublic以及阳狮集团合称全球四大广告传媒公司。WPP集团业务范围包括广告、公共关系、游说、媒体管理、资讯、内部顾问、品牌形象与沟通、公共事务、医疗甚至专案沟通等业务。

WPP 集团分为4个部门，包括Advertising and Media Investment Management（广告和媒体投资管理）; Data Investment Management（数据投资管理）; Public Relations & Public Affairs（公共关系和公共事务）; 和 Branding & Identity, Healthcare and Specialist Communications（品牌和身份认证，医疗保健和专业沟通）。WPP的业务涵盖广告、品牌管理、公共关系与公共事务、体育营销、数字化、企业传播、咨询、媒介代理、数据投资管理等多个领域，旗下拥有众多知名品牌。

能够拥有如此庞大的业务结构，与WPP持之以恒的并购重组是分不开的。WPP集团的CEO苏铭天（Martin Sorrel）坚持着两个信条：一，好公司必须是一间大公司；二，公司的成长是可以通过购买来获得的。他喜欢通过购买更多公司来获得更多的用户，在规模不断扩大的背景下、将不同种类媒体制作成标准化产品出售，以获得更高的利润率。2018年，WPP的利润率超过17%，为行业最高。而Sorrell认为，其中秘诀就是让公司在全球不停地拓展业务。

从1999年开始至今，WPP集团及其所属公司累计完成了约412起大大小小的并购项目，平均每年并购数目达到了30余起。诸如奥美、智威汤逊、传立等著名广告公司品牌均隶属WPP麾下。如今，WPP 在全球 112 个国家拥有 406个独立广告公司，雇佣超过 20 万名员工，为客户管理着超过 1000 亿美元的帐单。

WPP业务架构

二、WPP资本运作发展历程

1985年，苏铭天（Martin Sorrel）卸任盛世（Saatchi）广告公司财务总监，用自己在盛世

（Saatchi）的股份作为抵押，斥资67.6万英镑，取得英国电线塑料制造商—Wire & Plastic Products的控制权。在控股WPP并于1987年担任CEO后，苏铭天开始了自己的并购计划。他在18个月内累计开展了15次并购，使WPP集团的股价由原本的每单位50便士飙涨21倍到11英镑。

1987年WPP发起了广告历史上第一次“恶意大收购”，目标是当时深陷困境的广告代理公司智威汤逊（J.Walter Thompson）。起初，智威汤逊拒绝了苏铭天提出的4.35亿美元的收购价格，并起诉要求停止收购。此后，苏铭天将收购价格提升至5.66亿美元现金。纵使智威汤逊的三大客户竭力反对，但最终，WPP以大部分贷款得来的现金成功收购智威汤逊（J.Walter Thompson）及其下属的公关公司Hill & Knowlton（伟达），震惊业界。

1989年，买下智威汤逊两年后，苏铭天再次发起对另外一家创意大厂奥美广告（Ogilvy & Mather）的恶意收购。在当时，奥美广告一直是恶意收购者的主要目标：它以令人难忘的广告而著称，然而它并不善于在资本市场上推销自己。1988年，奥美的每股收益是2.25美元，仅比1985年的2.12美元略微提高。尽管一度股价有所提高，却始终低于1987年的45美元。并且，奥美的营业利润率是10%，因为投入在了例如市场调查这些非盈利的业务上，其利润率较行业平均水平略低。由于缺乏现金流，奥美也以负担对抗恶意收购的成本。

尽管遭到各种抵制，但WPP高达50美元/股的开价，让奥美无法拒绝。最终，WPP以8.64亿美元收购奥美广告（Ogilvy & Mather），成为全球最大的广告集团。

两笔巨额收购让WPP在占领广告行业的同时身陷债务危机。WPP的净利润在两笔收购的高额溢价面前仅是九牛一毛，而高额的债务加上并购形成的商誉冲减的股东权益，使得WPP集团在并购后的资产负债表进一步恶化。伴随着1990年代经济危机的打击，让WPP差点破产，它的股价一度从6.5英镑降到1.15英镑。1992年，苏铭天成功说服银行，将高达10亿美元的债务，转换成对WPP的47%股权，并暂停了激进的扩张计划。

2000年，WPP集团以47亿美元的价码买下了扬罗必凯（Young & Rubicam）。2002年，WPP收购世界十大广告集团之列的博报堂（拥有该集团25%股份）、旭通（拥有该集团20%股份）和中国本土公关公司西岸咨询。

2003年，WPP集团以4.43亿英镑收购了Cordiant集团，将达彼思Bates、Fitch、 HealthWorld和 141 Worldwide收入旗下。同年，WPP集团还创立了群邑集团，来统管旗下的所有媒介代理公司。

2005年，麦迪逊大道的最后一个超级独立广告集团—葛瑞集团，也被WPP集团以18亿美元现金加股票的价格收入囊中。经过此次收购，宝洁成为WPP十大客户之一。此时WPP已经成长为价值94亿美元的广告集团。

2007年，WPP集团战胜微软，以6.49亿美元收购数字代理公司24/7。后一年，WPP集团收购的Taylor Nelson Sofres市场研究公司贡献的收入让WPP集团超越宏盟集团成为全球最大的广告集团。

但是，2018年，苏铭天在涉嫌不当行为指控的调查并辞去CEO职务，并且当年，失去了部分优质大客户的WPP集团令人失望的业绩报告让股价不断下跌。同时Omnicom再次追赶上来，市值超过WPP集团。在2018年，WPP选择了放缓收购，并且裁剪了 36 家公司，并通过将多家旗下广告公司合并精简业务。

Omnicom市值最近追上了WPP