区研社郑州分社第三期私享会

3月17日，在郑州建业总部港F栋举办了第三次区块链私享会，区块链研习社郑州分社社员、河南互联网圈成员参加了这次聚会。发言的嘉宾有米筐投资首席经济学家——张硕 ，中国花木网创始人CEO——杨队，区块链研习社郑州分社负责人——黄豆，UU跑腿创始人——乔松涛，锐旗资本CEO——周宜游等多位大咖。我对他们的一些精彩演讲内容进行了简单记录。

张硕——中国经济运行现状与大类资产轮动浅析

目前国内经济运行情况，十九大后政府工作要点在于“防范化解重大金融风险”。高杠杆高债务在潜移默化发生堆积，过去3年中国经历一个由危转机的过程。08年次贷危机，中国的加工制造萎缩导致外汇，经济触底，国有企业利润一直下滑。在供给侧改革前，中国国企的利润亏损很多，以钢铁行业为例，马钢鞍钢等全都亏损。所有上游大面积亏损，河南平煤15年由于亏损，导致几万人放假。

问题的根源在于全球体系，二战后，美国作为设计者设计了金融体系，往下输出的是技术、金融，我们负责加工侧，赚美元外汇（中国的外汇储备从0到4万亿），俄罗斯等资源型国家提供能源、资源。15年欧美的经济很疲弱，通胀起不来，中国的东西造完后卖不出去。15年国务院成立了危机公关小组，肖刚也是其中成员，比特币价格就是是15年下半年起来的。在14年中央就知道15年国企要大规模亏损，当时整个河北出现大量雾霾，钢材1吨1600，而在几年前4500，钢材企业都是属于地方国资委的。

14年政府要让政府的债务出现转移，当时地方债规模很大，14年下半年中国的股市起来了，所有的品种价格起来都要钱来买，没有钱往上堆起不来，But中国的股市没有增量资金，中国股市涨了。原因就是因为加杠杆、配资，当时全国各地有大量的配资公司，没人管。伞状配资1配5，当你手里1块钱变成5块钱时，你要干嘛，这4块钱是要还利息的，你要迅速找到一个市场能给你回报。中国居民部门70万亿存款不动，属于沉淀资金，和政府部门和企业部门不一样，因此要盘活。15年2季度，国家发现某家证券公司3个月开户数200万，15年3月份大量上市大股东套现，套现完资产固化，把流动资产变不动产，上海深圳的房价起来了。大股东股市套现了3000多亿，然后房价涨势开始从东往西蔓延。6月份清理配资，中国股市开始了崩盘。大家觉得崩盘是有境外势力做空，其实中国股市是比较封闭的，海外的资金要受到严格监管。主要是当时流动性枯竭，证监会发生了误判，没想到配资的体量这么大。然后国家队开始入场救市，国家队入场时，很多股票白马绩优股估值是合理的，现在也开始获利陆续离场。

到15年的时候，发生了几件大事，一是修改了商业银行存贷比，随后1年存贷比飙升，商业银行开始大量发放贷款。二是15年7月，发行MLF、逆回购等金融创新工具。以前货币发行和外汇挂钩，外贸赚美元兑换人民币，14年外储大量流失，从4万亿降到3万亿。外商投资也撤资，外汇减少了，意味着钱变少了。15年货币开始无锚放水，当时人民币贬的很严重，很多人买比特币换汇出去了。三是15年底房地产去库存，因为房地产卖不动，地方政府收入减少。四是16年提出供给侧改革，就是去产能，砸别人的机器，倒别人的牛奶。

这一系列动作造出的成果：1、一二线房地产价格暴涨，中国的核心就是房地产，银行抵押品就是房地产。股市不好的时候，银行不给你质押，中国赚外贸一个是经常项目，一个是资本项目。当资本项目大的时候，外资的热钱不好把控，而房地产上涨的时候，锁定了大量的流动性。居民因为买房有2000万户家庭开始大量的加杠杆，政府的杠杆大量下降，很多地方拍出来地王；2、修复国企央企资产负债表，许多种小民企倒闭；3、汇率大幅升值，只要保住房地产汇率就会升值，因为没有流动性了。当时央行提高隔夜利率，很多空头爆仓。

政府部门和企业部门把大量债务给了居民部门，现在中国高杠杆高债务。过去大家都看M2，但现在这个数据已经没有用了，过去几年金融创新搞得现在社会上游巨量的货币。人民银行有表内表外资产，银行体系给社会放款180万亿，但表外有120万亿，银行买信托，信托买基金，基金搞理财，理财去投房地产，地产公司拿楼盘去银行抵押，把杠杆搞得越来越大，现在表内资产总规模220万亿，表内加表外460万亿，如今这个货币乘数是15倍，日本崩盘时13倍。所有数字货币暴涨来自对法币的不信任，大家都觉得钱变毛了，如果把钱变对标物的话，相比钢材是更贵了，但对标房地产，钱毛的一塌糊涂。所以比特币涨的快就是对外汇管制，对钱变毛的不信任。

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黄豆——区块链项目设计及估值逻辑

区块链像是互联网的早期，互联网经历了泡沫的破灭，经历了雅虎—Facebook—移动互联网几个阶段。随着现在PC销量连年下滑，去年手机销量也开始下滑，互联网流量在消失。在地球的另一面，加密货币飙升，虽然现在经历了腰斩，但去年瑞波涨了350倍，比特币相比其涨幅还微不足道，在传统投资行业里很难见到这些现象。BAT也都在开始做区块链技术、平台，其他迅雷暴风也在借助东风跟进。

国家控制ico是防止高杠杆，站在政府的角度上这是一件好事情，2017年ico已经被玩坏了，投资额碾压传统VC。ICO最早是在13年6月份，万事达币众筹了5000个比特币，但后来失败了。14年7月份以太坊上线，现在市值已经排行第二，随着生态的成熟，更多的ICO开始用以太坊。EOS持续融资1年无硬顶，引发很多质疑，但我觉得是它把定价权交给市场。

发币从技术上讲是不难的，你的币是否要卖给真实用户，你是不是愿意和你的用户、社区一起成长，而不是割一把韭菜就完了。一般的项目就是圈钱，对于token来说价值体现在足够的分散和流通，所以现在项目方甚至会空投代币。

迅雷玩客云，你插上电上网，你可以把你的带宽共享到全网络，迅雷把这个收入返给你，这个作为迅雷来说要付出成本，导致2年才30万用户。后来有了代币，就不用人民币，用户数激增达到了3500万。

你需要让产品来挑选技术，而不是用技术来做产品。目前常用的开发框架有超级账本，速度300tps；瑞波没有智能合约，速度2000tps；以太坊图灵完备智能合约，能发行ERC20代币，但速度只有30tps,如果你把数据全放在以太坊上，非常不现实；eos说能达到百万tps，测试阶段还在1万左右。现在底层框架很难支撑大规模的商业应用，但都在进步。

有的朋友问发币后可不可以增发，这个是可以，但是建议不要增发，目前增发在网上别人都是可以看到的。

我相信2018年随着公链的更加完善，更多dapp的应用会出现。

之后各位互联网创业大咖就区块链热潮，都发表了自己的看法。