不读财报就出局（之盈利能力指标）

前两天，我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二个指标，分别是“毛利率”和“营业利润率，由此也引出了“营业费用率”的概念。

毛利率=（营业收入－营业成本）/营业收入

营业利润率=营业利润/营业收入

营业费用率=毛利率－营业利润率

在此基础上，今天我们继续学习下一个指标“经营安全边际率”。

经营安全边际率指的是营业利润占毛利的比例。

它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此指标越大越好！

经营安全边际率=营业利润率/毛利率

如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。

反之，如果一家公司安全边际率只有10%，相当于，只要公司毛利下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。。。安全空间非常小

承德露露2016年的经营安全边际率

公式=营业利润率/毛利率=24.3/43.9=55.4

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

所以，一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。

我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际高，手上现金充足的公司