别说人了，做企业有“爹”拼也能一生无忧！

作者:童夏Summer 转载授权（文末留言，或添加微信：mzy2117） 俗话说， 背靠大树好乘凉，有妈的孩子有奶吃。 当影视寒冬持续，上市公司叫苦不迭，全行业上演亏损潮时，背靠湖南卫视这棵大树的芒果超媒发布业绩预告称， 2019年净利润预计区间为 11 亿元-12 亿元，同比增长速度区间为27.08%-38.64%，风景这边独好。 以芒果TV为核心的芒果超媒一直以流媒体的形式与优爱腾做比较，自从2018年以发行股份购买资产的方式收购快乐阳光、芒果娱乐、天娱传媒、芒果影视、芒果互娱五家公司。芒果超媒集影视、综艺制作发行播放以及艺人经纪于一身，独树一帜的盈利能力成为偏好影视股投资者的青睐。 在良好业绩的支撑下，伴随着《下一站幸福》的热播， 2月6日芒果超媒大幅度拉升6.63% 股价创近2个月新高，2月4日到6日，3天涨幅约17%。 截至2月19日， 芒果超媒报收49.15元，市值高达875亿元，是曾经影视巨头华谊兄弟的8倍，万达电影的2.5倍。 不仅2019年，从2011年以来的9年，芒果超媒都没有亏损过，即使在影视行业多灾多难的2018年，芒果传媒实现营收近100亿元，净利润近9亿元，在影视传媒行业属于佼佼者。 芒果超媒体2011-2018年净利润
据统计，截至2018年6月，作为流媒体第一梯队的优爱腾活跃用户都在5亿左右，第二梯队的芒果TV、哔哩哔哩月活量分别为9557.6万、7362.6万。 芒果TV月活用户虽然不到1亿，但芒果超媒是流媒体里唯一一个实现盈利且是持续盈利的平台。 无论是作为流媒体还是影视传媒行业，芒果超媒能拥有如此强大的竞争力多亏了“亲爸爸”——湖南卫视。

“爸爸”输血助成长

芒果超媒共有四个主要业务，分别为互联网视频业务、运营商业务、新媒体互动娱乐内容制作和媒体零售，其中互联网视频业务主要来自芒果TV的会员费用和广告收入。 2018年芒果超媒的营业总收入为96.6亿元，其中视频业务营收为32.24亿元，为公司贡献了33.3%的营收，虽然这部分营业成本占总营业成本的36.14%，但是只有21.98亿元。 反观爱奇艺，2018年爱奇艺总营收高达250亿元，但是内容成本高达211亿元，比2017年上涨了67%。优酷和腾讯这部分成本与爱奇艺不相上下，而芒果TV的成本与其相比不值一提。 如此计算下来， 爱奇艺单MAU成本为27.22元，而芒果TV只有12.81元。 一般而言， 流媒体视频平台的营收成本主要是内容成本，一是自制内容成本，另一个是购买内容版权需要支付的费用。 无论是优爱腾，还是第二梯队的芒果TV、哔哩哔哩，因为购买的内容多且大都是高流量的视频内容，所以购买版权这部分需要花费的成本远高于自制内容所需的成本。 市场上一旦出新剧或者新电影，短时间之内，优爱腾因为分别背靠阿里巴巴、百度和腾讯，自觉家底深厚，会不惜一切代价获得版权，用来吸引用户或增加客户粘性。 对于个别电影或者电视剧，因为获取独家版权支付的费用较高，秉着互利共赢的原则，三家视频平台不会轻易买断该内容的版权。 而芒果TV和哔哩哔哩就没这么豪气，尤其对院线高票房高口碑电影的购买比较谨慎。 但是芒果TV并不缺内容，且用户标签多为“女性”“年轻”。 因为芒果TV的这部分内容主要来自“爸爸”湖南卫视的输血。 2017年9月，芒果TV与湖南卫视签署协议， 湖南卫视将其于2018年至2020年期间播出的独家电视节目的网络版权分别以4.51亿元、4.96亿元、5.46亿元的对价出售给芒果TV。 也就是说， 芒果TV三年的内容成本加起来还不到20亿元， 芒果超媒可以把更多的钱用在自制内容上。 与优爱腾不同， 芒果超媒并没有将这部分成本主要放在电影电视剧上，而是投向综艺。 综艺相对于电影电视剧来说，只要符合宏观层面的价值观、迎合观众的口味，对已有数十年综艺经验且制作出如《快乐大本营》一样高影响力综艺的湖南卫视来说，颗粒无收的情况属于可控范围。 另外，相比影视作品，支付明星的薪酬不会太多，而且只要内容足够好，即使低价请来十八线的明星，也会贡献高收视率，比如《爸爸去哪儿》。 而芒果TV的成本控制并不仅限于此，哪怕是这些自制的综艺节目也有湖南卫视的身影。 湖南卫视推行“工作室”制，现已成立来12家工作室，且湖南广电内部的台网资源可以共享。 目前芒果TV共有14个自制综艺团队及3个自制剧工作室，生产出《明星大侦探》《妻子的浪漫旅行》《女儿们的恋爱》等爆款综艺系列。 要说优爱腾的主要差别是自制内容，而芒果TV和其他流媒体的主要区别则在于用户群体，这一点和同样是第二梯队的哔哩哔哩有很大的相似之处。

“爸爸”有肉，芒果就有“汤”

盈利的关键，除了成本可控以外，还要有可观的收入。 自从2018年五大板块重组以后，对于芒果超媒来说，除了会员付费外，还有影视业务、电视剧业务以及艺人经纪等带来的收入，后者和多数影视公司一样会受到大环境的影响。不过，作为湖南卫视的“直系血亲”，芒果TV的另一收入大头——广告，芒果TV从未有过担心。 优爱腾的在视频中插入的广告，除了正片前的贴片广告外还有中间插播的小剧场，一般时间比较短且可以跳过。而芒果TV的自制内容多为综艺节目，视频广告除了贴片和小剧场这些硬广以外，还有不能跳过的软广。比如，在《妻子的浪漫旅行》里，无论旅游或吃饭，几乎每隔十几分钟都会听到谢娜对唯品会的软植入，用户想看剧情无法跳过。 广告植入频繁、无法跳过能获得高转化率深得广告主的喜爱。 有数据显示， 芒果的广告收入中，综艺植入的广告，单个用户广告贡献11.93元，而爱奇艺的贴片广告，单个用户广告贡献仅有8.97元。 因为背靠湖南卫视，芒果TV的广告资源比其他平台丰富的多，对湖南台来说，只是从左手口袋放进右手口袋罢了。 这就是芒果TV有传统媒体基因的好处。

“爸爸”帮忙“打江山”

同样作为流媒体， 芒果TV与优爱腾相比最大的优势是具有互联网电视牌照。 运营IPTV和OTT TV均需要相关部门颁发的牌照，湖南广电是七大互联网电视牌照商之一，芒果TV作为湖南广电网络牌照的实际运营者，不仅具备传统有线电视的功能，还可以进行电视节目的直播和重播，且支持互联网下载功能。 据悉， 2018年，芒果TV的IPTV用户1.55亿，同比增长48.2%，OTT TV用户数1.64亿，同比增长27%，二者用户数加起来已经超过有线电视用户。 就是有限电视这一功能，芒果超媒还吸引了中国移动的16亿注资，后者成为芒果超媒的第二大股东。 另外， 在2018年底芒果TV还和华为视频达成了一场资源互换式的合作。 5G时代已经来临，8K高清、5G、AR、VR成为流媒体吸引用户的手段之一，与华为合作之后，华为视频的全端口可以向芒果TV开放，芒果TV则提供优质的内容资源，这对会员产品和会员权益营销将起到巨大的推动作用。 优爱腾在第一梯队发展的风生水起，拥有9.2亿客户的中国移动和拥有5G专利最多的华为为何要选择芒果TV呢？ 因为湖南卫视的“国”子背景。 回望流媒体的过去十年，那时候的流媒体巨头还是搜狐、乐视，现在呢？乐视负债累累难逃退市，张朝阳说希望能把搜狐重新带回辉煌，但是搜狐的辉煌注定带不回了。谁又能知道优爱腾能风光多久呢？ 从长远看来， 芒果TV是最佳人选。 虽然芒果TV是含着金钥匙“出生”，是否具有持续发展的能力，还是要靠自己。

芒果之“困”

芒果TV自出生以来就完全继承了湖南卫视的基因，无论综艺、影视，主要用户画像为年轻的女性，曾经许多偶像剧可以说是90后、00后的青春，十多年过去了，其内容一如既往。但是现在的年轻用户真的喜欢这种甜到齁的无脑爱情剧吗？ 2018年芒果TV自制剧《甜蜜暴击》和《火王》，虽然全网有效播放破12亿，但是豆瓣评分却分别只有2.6和3.8，话题皆是讨伐之声。 2019年1月播出的《奈何BOSS要娶我》《出线了，初恋》等等，虽然有较高的话题度，但是反响平平。 今年最火的要数芒果TV的《下一站是幸福》，虽然点击度较高，但是豆瓣评分已从8.0下降到6.5。 去年《长安十二时辰》和《庆余年》这类剧情丰满、内容精良的剧集得到了观众的青睐和认可。可以看出， 现在的观众更喜爱有获得感的影视作品。 芒果超媒实现公司多元化发展的同时，也应该考虑芒果TV内容制作的转型。