学生宅在家里！在线教育更火了，这公司暴涨300%，总市值突破100亿美金！
中国基金报张雪
肺炎疫情爆发以来，在线教育概念股一直如火如荼，受到资本热捧。
得益于亮眼财报数据，2月19日，跟谁学（GSX）美股大涨18.81%，市值首度破百亿，带动在美教育中概股多股上行。有道（DAO）14.31%、无忧英语51TALK（COE）10.39%紧随其后，教育龙头好未来（TAL）、新东方（EDU）也有不错涨幅。
A股方面，截至今日（2月20日）收盘，在线教育指数上涨1.34%，其中新开普10.03%涨停，中原传媒、华平股份、佳创视讯等也较为活跃。
上市半年股价暴涨
营收同比去年增长432%
受2月18日财报发布提振，跟谁学两日股价大涨30.38%，截至2月19日美股收盘，报44.98美元每股，最新总市值达106亿美元，成为第三家市值突破百亿美元的在美教育中概股。目前跟谁学市值约合1/2个新东方和1/3个好未来，但市值突破百亿美元，新东方用了25年，好未来用了14年，而跟谁学自创立到突破，仅用了6年。
2019年6月6日，高考前夕，跟谁学正式登陆美股。上市首日仅跌0.38%，报收10.46美元美股，总市值为24.6亿美元。谁知短短半年多，跟谁学的股价便一路上行，股价和市值都翻了4倍多，着实令人惊叹。
目光回到跟谁学的出彩财报。财报显示，截至2019年12月31日第四季度内，跟谁学第四季度净收入为9.35亿元人民币，同比增长412.9%；非美国通用会计准则净利润从去年同期2760万元人民币增至1.978亿元人民币，同比增长616.7%。其业绩已持续7个季度实现规模盈利，连续5个季度实现收入增长超400%，分别为437.7%、473.8%、413.4%、461.2%、412.9%的速度增长，是在线教育行业乃至于整个教育行业中增速最快的。
而2019年全年，跟谁学净收入较上年同期增长432.3%，达到21.149亿元人民币，净利润为2.266亿元人民币，而去年同期为1965万元人民币，同比增长1050.3%。
在运营方面，跟谁学第四季度总入学人数依旧快速增长，数量达到112万人次，同比增长290.2%，总付费人次首度突破百万。全年入学人数为2,743,000人次，同比增长257.6%。公司现金流水平也呈良好态势，截止至2019年12月31日，跟谁学持有的现金及现金等价物约为27.35亿元，同比增长1056.7%。
2018年以前，跟谁学每季度营收在3500万元以下，净亏损在2500万元上下。2018年第一季度亏损开始收窄，直到第三季度正式盈利，近1亿元的营收，净利润有68万元。可以说，跟谁学的持续盈利，和其2018年发力K12赛道，采用大班模式授课密不可分。
仅需支付一名教师的课时费，就可收取数百甚至上千名学生的学费。不仅用较低的边际成本就可获得口碑和毛利率的双丰收，还从整体上提高了授课效率和交付质量，该商业模式得到业界广泛认可，如今但如今几乎所有的机构都在往大班课模式转型。
线上教育流量激增
但问题重重
肺炎疫情爆发正值寒假，在线下教育遭受巨大冲击的同时，线上教育迎来热潮。超2亿学生上网学习，在线教育平台人数激增。
2月3日，猿辅导免费直播课开课第一天，就有超过500万人同日在线上课；开课8天，作业帮免费直播课报名人数已经超过了2000万；钉钉也表示，目前已有1200万学生、2万多所学校加入了“在家上课计划”。
根据近日每日互动个推大数据对学生学习类APP的盘点，在1月24日至2月10期间，学生学习类APP日活同步增幅超100%。较2019年春节期间，今年春节学生学习类APP的平均日活增幅和新增用户增幅分别为100.05%和238.79%，增长迅猛。学而思表现尤为出色，平均日活同比增幅和新增用户同比增幅分别为834.31%和2422.66%，远超相对应的行业平均水平，无疑是今年春节的一匹黑马。
学而思、猿题库、作业帮在假期后的平均日活较长假期间分别上涨了424.01%、91.17%、37.97%。随着学生们线上学习的持续进行，预计学生学习类APP的日活仍会继续上升。
此外，为服务全国中小学生居家学习，教育部会同工信部于2月17日也正式开通了国家中小学网络云平台，免费供各地自主选择使用。截至2月19日12时，云平台网页浏览次数已达2300万，访问人次超过1500万，覆盖全国31个省（区、市）。
流量的大批涌入固然是件好事，但在线教育行业还有诸多问题等待解决。
首当其冲的是如何获得用户认可。目前广大学生对线上软件接受程度堪忧，以钉钉为首的能够进行线上教学培训的软件更是遭遇了惨无人道的“一星灾难”。如何培养广大学生的在线用户习惯，还需要时间和多方的努力。
其次，介于线上教育缺乏教师的现场约束，学生极易注意力不集中、“开小差”，是否能达到同线下教育相差无几的教学效果还有待考量。然而目前K12赛道的头部玩家仍均以中小学教育辅导为主，如何提升学生的学习效果，应得到重视。
此外，长时间直视液晶显示屏，不仅对学生，对老师们的用眼健康也是一大隐患。
有券商认为，受肺炎疫情影响，在线教育市场竞争或进一步加剧，中小在线教育机构获客成本被间接推高。能提供优质的内容及服务、保证用户良好的学习体验及学习效果，以及拥有强大师资力量、研发能力、运营管理能力等优势的机构才能最大程度上地享受本轮“流量红利”。
在线教育市场正值风口
前景广阔
尽管还存在诸多问题，但在政府“停课不停学”的号召下，各地高校主体和社会培训机构积极响应配合，共同实施并保障高校在疫情防控期间的学生教学，使得在线教育毫无疑问地迎来黄金发展期。
尤其2月18日，上海正式宣布，疫情期间为确保师生安全和健康，经研究决定，3月份起，全市大中小学将全面“空中开学”。上海市教育委员会将统一搭建网络平台，组织优秀教师录制相关课程，通过电视和网络进行双线直播，面向全市145万中小学生免费开放。
此次空中课堂，腾讯教育作为上海市教委官方在线学习平台“上海微校”的直播技术支持方与云资源提供方，全程保障 “空中课堂”的稳定运行。同时，针对上海各区教育局和学校的不同需求，腾讯教育还推出了整套“全家桶”解决方案，腾讯教育产品将全程帮助完成在线辅导与答疑、远程会议、办公协同、消息通知与信息收集等工作。视具体开展情况，预计接下来也会有多省效仿，头部企业机会良多。
不仅如此，早在疫情爆发之前，国家就大力鼓励民间资本进入在线教育，推动整体行业发展。2019年9月底，教育部等十一部门就联合发布了《关于促进在线教育健康发展的指导意见》，强调要构建扶持在线教育发展的政策体系，明确提出鼓励社会力量举办在线教育机构，支持互联网企业与在线教育机构深度合作。
目前中国在线教育市场规模及用户规模逐年增长，艾媒咨询数据显示，2019年中国在线教育市场规模达到4041亿元，预计2020年中国在线教育市场规模将达4538亿元。在用户增长上，2019年中国在线教育用户规模达到2.61亿人，2020年中国在线教育用户规模将达3.09亿人。
而肺炎疫情，更加快了在线教育的蓬勃发展。艾媒咨询分析师认为，在线教育不受时空限制，可共享优质教育资源，方便快捷；学生可通过直播课程与教师进行实时互动交流，以及查漏补缺以获得最佳学习效果。在线教育机构受到众多学生和家长青睐，优势进一步凸显，将迎来重大发展。在线教育已经站上风口，未来在线教育的头部公司的表现值得期待。
警惕：新型线上教育收费诈骗
疫情期间，在线教育的一片火热也给不法分子们带来了新的“商机”，新型诈骗套路层出不穷。对此，教育部发出了2020年第一号预警，望广大学生家长谨防以线上教学为名的网上收费诈骗。
近期，据一些中小学生家长反映，有人通过班级微信群、QQ群等媒介假冒学校教师或班主任身份，以延期开学和组织开展线上教学为由发布诈骗信息，要求学生家长通过微信、支付宝等网上支付方式缴纳各项费用，致使部分家长上当受骗。
2月17日，教育部网站发布《全国治理教育乱收费联席会议办公室关于谨防有人利用疫情防控期间线上教学名义进行网上收费诈骗的预警（2020年第1号预警）》。警惕疫情期间不法分子利用线上课程的名义实施收费诈骗，并建议广大学生家长，在新型冠状病毒肆虐的非常时期，也一定要增强防范意识，一旦发现可疑情况，及时向老师或学校直接沟通，多留个心眼，不给诈骗分子可乘之机，有任何线索也要向执法部门反应。
编辑：舰长
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