股市理论三大基石及价值回归探索

本文将给大家分享股市的理论基础和上证指数的价值回归。里面有很多内容是前辈指导，或在此基础上有所思考和提炼。在此感谢王斯勇前辈的指点。
股海无涯苦作舟，学无止境再从头。
信笔论金，欢迎指正。

股市之诗
股市灿烂若星空，个股运行不尽同。
看似杂乱却有道，内生外因共作用。
涨跌快慢九重天，赚赔兴毁一念中。
破迷穿雾须登高，淡定了然傲苍穹。

股市理论的基石

趋势
所谓趋势，是指股市或个股的大周期运行是有自己的周期和波幅的，犹如行星的运行轨道，外力的作用可以有干扰，但不会有根本的改变。股灾的原因是“价值回归”，任何人为的、行政的、经济的力量也改变不了趋势，趋势是股市运行的第一基石。

概率
所谓概率，是指不确定中的确定性，这种确定性是指某种形态、或者说具备了某几个条件的情况下，就确定会涨跌、或者确定其涨跌的大致幅度，而目前没有任何理论可以找到哪怕任意一种确定性，那么要盈利就只有利用概率，研究大概率事件，在大概率中下注。

逻辑
我认为有两种，一是市场逻辑，二是交易逻辑。所谓市场逻辑，就是涨跌皆有因，只是你可能还不知道而已；所谓交易逻辑，就是有一套自己的交易策略，包括风险的控制、仓位的加码、持有周期等等。

上证指数线性回归研究

为了探索上证指数的价值中枢，我们做了个实验，通过选择股市上证综指21年同一天收盘数据，做一元线性回归方程。
Y取值为从95年~2015每年的3月31日收盘指数
X取值为区间间隔差为1
Y=646:556:1234:1243:1158:1800:2112:1603:1510:1741:1181:1298:3183:3472:2373:3109:2928:2262:2236:2033:3747
X=1、2、3、4....21

上证指数线性回归

得出线性回归公式：Y=111.91X+741.6， R2=0.5871

解读：

从线性回归方程看，每年平均上涨112点，即时年增长率约为3.7%。取线性回归的Y0=741.6，Y21=3107.8，获得复合年增长率约为7%。

股市的复合增长率与实际的GDP增长率几乎同步，说明股市一定程度上是反应了实体经济。我们在k线图上画了回归线，同样十分神奇的是，这条回归线与1993年的高点1558点跟2009年的高点3478点的连线是平行的。另外，这根线与2005年低点998跟2013年低点1849点的连线也是平行的，我们认为这说明回归线是中国a股可以信赖的价格中枢线 。

你可能会问，随着时间的推移线性回归是否会改变呢？答案是会，不过漂移很有限。因为我们采集了21年的数据，有充分的代表性，相关度也很高。这是中国股市的一个秘密，也是本质成长特征。那两根连线在K线图中，分别是上证指数的压线和支撑线，它们本身就是基本平行的。而加上线性回归共3根平行线，上证指数处于什么位置已经一目了然。同时我们也要更理性的看待股市，正确的看待收益率。现在网络银行的定期存款利率有5%+，几乎是0风险的，而股市极长线的收益率才7%，且风险巨大。所以，如果每年能赚取20%的收益率都是很不错，也很不容易的。如果能稳定的赚取多年，那么将会滚成一笔巨大的财富。

当然讲到这里，你可能还会有笔者曾经一样的困惑，为什么会平行？为什么？为什么这么神奇？百思不得其解后前辈一句话让我恍然大悟：斜率就是趋势的数学语言，趋势既定，斜率自然就不会不同。

上证指数价值中枢

文国庆也有类似的观点：“既然区间波动，就要了解指数的价值中枢，在各大指数中，只有上证指数具有可辨析的价值中枢，因为它受到宏观变量的制约，而深证指数和创业板则没有显著的对应关系。利用25年来的上证指数与宏观经济变量建立模型分析，今年的上证指数价值中枢在3040点附近，明年会升到3200点左右。也就是说，从市场自身规律看，3040点是市场波动的中枢，而不是底部。当然，如果政府强力护盘，股市可以很长时间维持在3000点之上，但这种人为制造的行情会导致技术图形和博弈机制的僵化，而市场一旦失去弹性，需要的护盘资金就会成倍增加。所以我们判断，在大股东股票质押情况有所缓解之后，政府不会死守3000点底线。”

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