读书笔记二十:< 赔率>

      如果押大小，前面十次都开大，那么第十一次你敢押小吗？这是个概率问题。正如楼市调控，十年的多次调控，每次越调越高

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      为什么调控不是降低房价，反而使房价上涨呢？

这要从调控的内容说起，无非就是三大块:

     1)限购

     2)限贷

     3)提高交易成本

先说限购吧，网上流行一句笑话

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       限购是路霸土匪的一种抢劫，阻断了市场的流通限购不仅减少了买家的数量，他也减少了卖家的数量。其实对供求关系没有影响。

        对于二手房房东来说，“限购”其实进一步加大了交易成本。对于房票资源紧张，无形中加大了交易成本，而交易成本的增加会对市场价格造成极大的扭曲。

         对开发商来说，房子很难卖，当风险偏好上升到无法承受的地步，资金就会聚拢到风险最低的市场。也就是说开发商会把资金聚集到房子容易卖的地方，即一线城市。

         对于二线城市的地方政府就会减少供地，而等到调控取消，会以土地供应减少为由导致房价暴涨

       限贷实行差异化信贷，而所谓的信贷却不基于信用贷款，而是基于套数第一套第二套，其实有能力买二套的人信用往往比买第一套的信用好，利率差异化导致这部分新增贷款很少，基本起不到调控作用，因为第一套基准利率70%，第二套基准利率，110%，相差40%的情况下哪个傻X还敢多贷款？

      交易成本的提高主要体现在营业税，个税，契税等税收方面导致交易成本上升25%,从而进一步扭曲了市场价格

     我们只能说调控等于空调

     那北上深一线城市的房价什么时候才到顶呢？业界一个共识就是货币超发，向楼市灌水，导致房价暴涨，如果按最本源的“现金流贴现法”，中国股市的估值大约是600点，市净率PB=0.3~0.5。[1]

长期以来，中国股市都维持着五倍以上的虚高估值。

中国的股市，最高曾到过6124点。最近则长期维持在2900点左右。

从股市的泡沫看，中国资产可以最高冲到10倍泡沫，而长期维持着5倍左右泡沫。而房价可以维持几倍的泡沫呢？假设也是5倍的话，那再过10年，也就是25万/平米，楼市见顶，恭喜10年后有房的人个个千万富翁了。

   

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    捂盘到2025年，这个赔率又是多少呢？(end)