006.中央货币财政体系的演化（中国：高度集权）

欧洲的金融市场产生于一个“小国林立，分封而治”的大背景，而中国的金融市场是从一个中央集权的帝国内部演化出来的。

中华帝国的金融是围绕着中央财政，自上而下的一个货币经济体系，我们就可以直接把它称为“中央货币财政体系”。我们现在市场上看到的几乎所有的金融制度，都是自上而下，为中央财政目标而实施的“顶层设计”

金融市场的演化，就像一个人的基因，所有的优点和缺点都刻在你的基因里。我们现在要进行金融改革，就像在改造基因，是需要经过一个漫长时期的。

中央货币财政体系的优点在于国家掌控大量资源，经济生活国有化，便于国家集中力量办大事；但缺点就是民间信用脆弱，民间投融资需求得不到满足，造成了金融市场上的很多乱象。

精彩留言：

为什么BAT都在境外上市而不再国内上市？与我国体制结构有关吗？

是的，这与我国金融体制有关，尤其与A股上市机制有关。

1. A股要求公司在境内注册，而BAT注册地均为开曼群岛
2. A股上市要求公司已实现持续盈利，例如连续三年“净利润均为正数且累计超过人民币3000万元”，而大多数互联网公司在反战初期是不盈利的，达不到上市要求
3. 我国A股上市仍为准核制，上市需经证监会审核，排队+审核时间较长
4. 我国金融体系以银行为主，这些公司在发展初期难以拿到银行贷款，接收了很多海外风投机构投资，在海外上市页方便这些风投机构退出