现金再投资比率

一、概念解释

A1中100/100/10中的第三个10，指的是现金再投资比率。

现金再投资比率=（营业活动净现金流量-现金股利）/（固定资产+长期投资+其他投资+营运资金）

现金再投比率指，公司靠自己日常营运实力所赚进来的钱，扣除给股东现金股利之外，公司最后自己所能保留下来的现金，可以再投资的能力。

公式中的分子，营业活动净现金流量是指公司靠自己正常营运实力赚进来的钱；现金股利是指固定发给股东的钱。这里提一下，现金股利发给股东的多，未分配利润就少，发给股东的少，未分配利润就多，未分配利润可以去买资产或者还负债，所以，现金股利会直接影响到公司的财务结构。

看完了分子，再来看看分母。

其中，营运资金=流动资产-流动负债，则分母就变为了固定资产+长期投资+其他投资+流动资产-流动负债，而前四项，固定资产+长期投资+其他投资+流动资产=总资产，分母再变一下为总资产-流动负债，最后公式为：

现金再投资比率=（营业活动净现金流量-现金股利）/（总资产-流动负债）

该投资比率越高，越代表公司的再投资能力越强。大于10%就可以理解为公司手上的现金占总资产比例要超过10%。

二、实际计算

下面以格力电器2016年的数据做实际计算：

先看分子，营业活动净现金流量为现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”一项，值为148.59（亿元）；

现金股利为现金流量表中的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，值为91.8（亿元）

两者相减，148.59-91.8=56.79（亿元）

现金流量表

再来看分母，总资产位于资产负债表中，见下图，值为1823.69（亿元）；

流动负债为1268.76（亿元）

两者相减，1823.69-1268.76=554.93（亿元）

资产负债表

把上述数据带入公式，格力电器2016的现金再投资比率为：(148.59-91.8)/(1823.69-1268.76)=56.79/554.93=10.23%

与财报说数据核对，结果一致，计算完成。撒花！

财报说的现金流量表

三、同行数据比较

现金再投资比率同行对比

现金再投资比率指标，美的集团和格力电器达标，均满足大于10%的指标，它们同时满足现金流量允当比率大于100%的指标，但是在现金流量比率中两家均不达标。

需要注意的是，看财报不仅要看单项指标，还要看其整体趋势，从财报说的现金流量表中，可以看到格力电器近五年的现金流量不太平稳，所幸有两项指标是一直达标的，而且，“比气长”项目中，还有其他两个大指标，看完它们再下结论也不迟。