六期D27：打开利润表的正确姿势

利润表8字箴言：长期稳定，获利能力！同时牢记：利润表是预估的，利润表是预估的，利润表是预估的。

1）利润表是预估概念，净利润不代表公司真的收到这么多现金

公司经营不像我们去小卖部买东西，一手交钱一手交货，一般商品卖出去后，都要经过一段时间才能收到货款。但是在货物卖出去的那一刻，就已经登记在利润表上了。而这些货款，有时候也不一定能否收回，比如出现了质量问题或者经销商破产等等。

2）营业收入高，不代表公司盈利能力强

大家都有这种经历，随着收入的提高，支出也在跟着提高，搞不好哪个月还会出现入不敷出的情况。公司也一样的道理，随着收入的提高，各类支出也会跟着大幅增长。整个利润表就像一个漏斗，营业收入最大，在扣除成本、费用、收入之后才是利润。

营业收入提高的同时，成本与费用也许也会同步提高。如果营业收入不足以覆盖成本与费用，那么可能公司营收越高，赔的也越多。

请牢记，在财务世界中，绝对金额没有太多意义，充其量代表规模大小而已。

阅读利润表的时候，最好能同时计算盈利能力的6个指标，这6个指标都是相对值而非绝对值。

3）利润表要连续看5年

利润表就像人的体检表，上面的指标不会一下子变好，也不会一下子变坏，除非发生黑天鹅事件。

投资要连续看5年，才能发现趋势。通常来说，一家公司的毛利率稳定下跌是合理的，因为在竞争的市场上，如果一个行业毛利率很高，会导致很多竞争者加入，随着竞争的加剧，毛利率会被逐渐压缩。

如果一家公司5年内毛利稳步上升，一般表示公司持续在做产品的研发与升级，新产品会带动新市场。

但是如果5年内，毛利率由原来的70%连续两年降为20%，除了表示公司内部产品研发出了问题，或是重要团队改变之外，还有一种原因是市场中出现了新的竞争者，改变了市场之前的游戏规则，例如出租车行业出现了滴滴。

4）关注行业对比

公司的营业收入在创新高，可能是整个行业都在爆发，只有公司的增长比同行业都高，才能说明公司是行业中的强者。作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业之间的对比。

5）确认净利润是否变成现金进入公司账户

通过指标获利含金量 大于100%  来验证净利润是否变成现金进入公司账户 

【获利含金量 】= 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI 

如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

6）利润表上的营业外收入不靠谱

如果一家公司的利润绝大部分是由营业外收入获得，而不是靠它的主营业务，这样的公司，他们的盈利能力一般是不可持续的。因为，营业外收入都是偶然因素造成的，不像主营业务那么具有可持续性。