山雨欲来风满楼-国际金融市场下半年展望

美国：十个数据，8-9个糟，1-2个好。GDP1.2%增长, 贸易赤字新高, 企业业绩下滑，只有新增就业好。简单总结就是劳动生产率下降。把高产出的工业换成零售服务员和医疗护工和临工，外加各种福利，就算120%就业，国力也没法恢复。外加人种已经从白人转移向黑墨。美国的税基基本已经没有提升的可能性，因此美元货币基础已经动摇了。当然欧、日、中，英也不妙。因此不排除美元还是最后挺住的纸币。 长远看，还是照着富豪（巴菲特、索罗斯、罗杰斯、李嘉诚）的方案准备，铁路、农田、金银+矿股、自来水电力等，当然也可以持有一些美元伺机而动。 最危险的资产：低市盈率股票，特别是讲故事的高估值成长股，债券，低租金回报率的房产。 短线看，执政民主党、美联储、主流媒体依然能够左右市场舆论。股市、外汇、债券、金银矿，都会因此而各种波动。我不信任何人能猜中波动的方向、时点和幅度。建议还是别在短线上进进出出。任何资产看好就买，不看好就不买。

假如美国真的9或者12月加息一次， 1. 美元短期涨，中期甚至也可能因为舆论原因，再涨，只有长期相对黄金、农田、铁路，美元会下跌。 2. 美股可能仅仅小跌，甚至还会涨，因为主流论调，特别是外国人相信美国加息是源自美国经济复苏。但是许多美国投资者不信了，因此没法判断角力后走势，但是美国企业基本面在恶化，股票涨完全是来自回购和估值倍数上涨。 3. 金银+矿股，可能会跌，但不一定跌很多，甚至不跌。金回到1250？矿股跌20-25%。也可能不会跌。但是中短期再涨也有难度。长期不相信美联储真能加息到3%，起码跑不赢通胀，因此黄金长期看好。 4. 美债，如果加息，美债会大跌，特别是10年以上长债。

假如川普上台，赖债、违约，逼迫美元贬值，然后促进出口 1. 美元贬值，指数跌到70-80 2. 美股短期大跌，但是1-2年后美国出口大涨，业绩新高，而且汇率导致美股很便宜，提供抄底机会 3. 金银矿股大涨 4. 美债分析不出来 交叉分析，美联储为了面子加一次息，但是挡不住川普上台. 5.这次大选影响深远，如果希拉里上台，美元强势也仅仅对其他货币，黄金还要升值，但是中期黄金还可能跌，先跌回1200，然后涨到1500-1600。 如果川普上台，可能黄金今年就奔1500-1600 。

今年闹腾了一年，年底迫不得已加息后就是今年一月份的持续大跌。现在经济基本面其实根本支持不住升息，各种经济数据以及企业盈利都不好，尤其是企业，把盈利预期调低以后是能超出预期，但跟去年同期比，没几个超过的，这种文字游戏玩多了就一个感觉：色厉内荏，全球也一样，欧洲整体架构不稳，中国最赚钱的银行业利润跌的很凶，毛子和中东被低油价搞的生不如死，日本已经从去年的2w多跌到了现在的1w6，日元狂升出口完蛋。 都在死撑，哪个先倒下剩下的就有救了。不过fed现在这种炮制数据的玩法万一玩脱了就是天下大乱，中国能这么玩是因为完全极权没有对手，美国这么干内部就会有人看法相反。这不是前几天GS刚说要大跌，马上就被罚款了么。自由市场体系下如果行政手段真能完全调控操纵市场，就不会有经济危机了。 都觉得经济好转就能加息，要是经济一直没起色加不了息怎么办？GDP以及失业数据都能作假，企业盈利怎么美化，总不能发钱吧？加息这种狼来了的口号已经喊了快2年了，真加息会大跌，不加息光喊口号会丧失信用暴露出经济疲软的本质。 病如果真好了，就不会药不能停。

而我们只要着眼于两个重要因素：1，负债和GDP的比率。中国负债和GDP的比率为41%，美国135%，日本239%。 2，制造业和创新科技的发展趋势。中国的经济属性依然是将制造业列为增长因素的前列；同时，与国家和政府积极鼓励创新科技的发展。而美国在创新科技方面依然维持着领先的优势，但是，与制造业而言，美国的企业对于其政府的鼓励制造业回归的政策反应并不积极。因此，美国还是走的依靠美元强势补贴其内需的老路。中国，一个负债比率正常，甚至偏低，并且具备强有力的产能和内需支撑的国家，难道不比美国强吗？美国的领先优势甚至目前来说还能有多少呢？ 把这些因素纳入思考当中，那么，最后是人民币取美元而代之，还是，美元引燃保持强势，继而宰割人民币呢？

越接近年关尾声，国际金融市场的洗牌之势会愈演愈烈，而管中窥豹的预测只能得到模棱两可的结论，我只能对各自预期的可能做出分析，而牵一发动全机的变化，就靠诸位自己把握了，而今天这根A股的阳线，对照我一直强调的2920以下持续买入，持股至上的文章，希望诸君多揣摩，八月的故事没有讲完，而我把今年放马南山，刀枪入库的位置放在九月底前后，请期待下一次的长篇。