C1：毛利率

1，概念

今天起开始学习五大数字力的盈利能力模块，判断盈利能力主要看6个指标，分别是

毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益、股东报酬率

盈利能力6大指标

【毛利率】 = 毛利 / 营业收入   

其中分子 毛利 = 营业收入 -  营业成本  ，两个数据项均来自利润表

【毛利率想告诉我们的两件事】

1）这是不是一门好生意，毛利率高就是一门好生意

2）通过5年的变化来看评判该公司是否有长期稳定的获利能力

【毛利率特征】

1）毛利率越高，表示这是一门好生意，越低，表示这是一门艰难的生意；如果毛利率是负的，表示这是一门烂生意，坚决不能投资

2）毛利率会慢慢下降，因为如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，所以毛利率会慢慢下降

3）毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件。

因此毛利率必须5年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看1年。

4）毛利率没有统一的判断标准，各行各业差距很大，但是高毛利率的暴利行业占少数，毛利率分布类似金字塔形状，塔尖的暴利行业毕竟是少数。

例如传统行业毛利率相对较低，一般10%左右；餐饮行业，由于成本费用较高，所以毛利率通常要在50%上下，才能支付高昂的房租以及不断上涨的人工费、材料费。

2，京东方计算

从计算结果来看，京东方毛利率在2013年几乎翻倍，之后基本波动较小。5年平均值为19.3%，优于传统行业，低于餐饮行业。查询2012、2013年年报得知，公司营业收入从2012年开始增长，2013年涨幅达到最高，但是营业成本涨幅较少，因此毛利率可以翻倍。

之后几年，营业成本的增长与营业收入增长基本保持一致，所以毛利率未有大幅波动。

这也从侧面说明，毛利率是一个稳定的数字指标，一般不会剧烈波动。

3，同行比较

对比5家元器件公司，京东方竟然排到倒数第2。而东旭光电排名第一，毛利率高达44%，是京东方的2倍还多。

从毛利率这个指标来看，京东方指标并不亮眼。