2018-02-07

2018.2.7

  五期D6：现金再投资比率

前两天学习了《五大数字力》“现金流量”模块的第一个指标“100/100/10”中的前两个100，即现金流量比率>100%、现金流量允当比率>100%。

今天我们进入第三个10，即现金再投资比率>10%。

一、  概念

现金再投资比率就是公司靠自己日常营运实力赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉给股东现金股利之后，公司最后自己手上留下来的钱，用于再投资的能力。

现金在投资比率公式如下：

二、判断指标：

一般而言，该指标达到8%~10%，即被认为是一项理想的比率。

但根据MJ老师多年的经验，这个指标大于10%更稳妥。也可以理解成，公司手上真正留下来的现金，最低应占总资产的10%。

这里讲下“现金流量允当比率”和“现金再投资比率”两者的区别。

大家可能会觉得这两个指标好像都是考量企业投资能力的，但“现金流量允当比率”主要用来判断五年公司成长的所需成本跟公司实际赚到的钱比例是不是对等。

而“现金再投资比率”可以理解成公司手上的现金占总资产比例要超过10%。

二、  计算

以“世联行”为例，计算其2016年的“现金再投资比率”。

分子：

（1）营业活动现金流量：指的是“现金流量表”的“经营活动产生的现金流量净额”，为22.94亿元

（2）现金股利：在“现金流量表”中查找“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，为0.186亿元

两者相减，最后为22.94-1.86=21.08亿元

分母：

（1）资产合计：见“资产负债表”，为77.84亿元。     

（2）流动负债：见“资产负债表”中的“流动负债合计”，为35.16亿元。

两者相减，为77.84-35.16=42.68亿元。

把上述数据带入公式：

“世联行”2016年的“现金再投资比率”：（22.94-1.86）/（77.84-35.16）=49.39%

和财报说上一致，计算完成！

今日小结