2019年,汽车厂商已经度过了一段寒冬时刻,而2020年疫情风暴来临,内需外需齐齐下跌的预期中,汽车行业可能将跨入真正的至暗时刻。
2月,国内汽车产销量分别完成28.5万辆和31万辆,环比均下降83.9%,同比分别下降79.8%和79.1%。无论是新能源汽车,还是传统汽车,无一例外都没有逃脱疫情的打击。
3月13日,国家发改委、商务部等23个部门打响了促进汽车消费的第一枪,向各省市联合发布《关于促进消费扩容提质 加快形成强大国内市场的实施意见》,提出要促进汽车限购向引导使用政策转变,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额。
中汽协近期也发出提议,出台汽车下乡政策促进消费。
汽车下乡政策呼之欲出,汽车厂商们翘首以盼。
2008年,遭遇金融危机的中国推出家电下乡政策刺激内需消费,造就了许许多多家电巨头利润股价双飞!
在当前资本市场绿野遍地的情形下,抓住底部机遇,布局潜在政策利好龙头企业,或许是对冲近期损失的最佳选择之一!
财政消费补贴?以旧换新?减免税费?具体措施虽然还没有出台,但我们也可以提前做好准备了。
家电下乡的神话
家电下乡政策曾被视为对冲2008年金融危机的一剂猛药,但事实上,当初家电下乡早在2007年就推出了。
后来在遭遇2008年金融危机后,国家迅速将家电下乡试点在全国推广,并且又推出了后续的节能惠民与以旧换新活动,从试点到全部结束,整个补贴周期长达5年之久。
2007年首批中标的企业如海尔、美菱电器、四川长虹、海信电器、深康佳都享受到了“农村市场快速启动”的作用。根据中国家电协会的初步统计,2007年12月到2008年9月家电下乡试点期间,总销售额在40亿元左右。
短期内,二级市场股价表现有明显提振。格力、美的、海尔等主要龙头公司相对于沪深300指数均有明显的超额收益表现。
2008年12月起,试点范围扩大到12个省(区、市),补贴产品增加洗衣机。彩电中标企业分别有海信、康佳、长虹、创维、TCL、厦华、熊猫、乐华、海尔等9家彩电企业。洗衣机则有松下、美的、TCL、美菱等36家企业中标。手机则有中兴等17家企业,电冰箱中标企业高达40家,冷柜则有19家企业中标。
前两批中标企业的龙头,2009年的股价和营业数据都纷纷跑出了极为亮眼的成绩。
2009年,上证指数起底回升,沪深300一年的涨幅达到96.71%。而在家电下乡试点中最先中标的一系列企业,利润都大幅增长,股票价格也都远超沪深300的涨幅。
从政策效果来看,2007-2013年的政策期内,其中09-12年几乎为以旧换新、节能惠民和家电下乡三大补贴同时发挥效果,此外,部分地方政府也出台配套补充政策叠加,部分地区的优惠幅度甚至可以达到20%-30%。
刺激政策结束之后,农村家庭的空调、冰箱、洗衣机和彩电的保有量均实现快速提升。在城镇家庭中保有量较低的空调也得到快速提升。
汽车下乡的思考与猜测
同样是遭遇主要股指大幅下跌,同样是世界性危机爆发,同样是拉升内需的关键时刻,2008年的家电下乡与即将出台的汽车下乡有着异曲同工之妙。
此前家电下乡系列政策暴露出的弊端,想必也会给接下来的汽车下乡带来借鉴意义。
首先,普惠政策不利于行业竞争。
无论是十年前的家电下乡还是前几年的新能源汽车补贴,都存在重磅利好之下的“骗补”行为。
由于早期普惠政策没有导向性,补贴价格的临时变动也上影响了市场的良性竞争,龙头优质企业并没能从中扩大市场份额,反而存在国家财政被一些“滥竽充数”的企业捡漏的现象。
对于当前的汽车市场来说,潜在市场空间主要在限牌区域的新车市场和广泛的二手车换购市场。
如果本次家电下乡措施实行,将会在哪些领域、以什么形式开展呢?
猜测一:新能源汽车补贴回潮
2019年的新能源汽车退补,是给新能源车企的第一个打击。6月之后,新能源汽车销量增速大幅下滑,再不复前两年的高速扩张。
尽管新能源汽车的技术已经相对成熟,各大龙头足以开展独立的市场运作、参与市场竞争,但是当前配套设施依然不足,从2019年下半年的新能源汽车销量变化来看,纯粹的市场环境或不足以支撑新能源汽车的普及。
叠加当前汽车市场的整体不景气以及官方对新能源的一贯支持态度,此次促进汽车消费政策中,新能源汽车补贴的回潮应该是大概率事件。
如这一猜测应验,相关新能源汽车龙头企业如比亚迪、上汽集团、北汽蓝谷等整车厂,以及新能源零部件企业如宁德时代、国轩高科等有望迎来利好。
猜测二:国产燃油车以旧换新
在2008年的家电下乡政策期间,也有汽车下乡政策实施,考虑当时的农村汽车保有量和消费水平,当时最受欢迎的是以五菱宏光等为主的既拉货、又有拉人普通面包车。
由于汽车属于高值耐耗品,是家庭资产的重要组成部分,换新周期较长,当前逐步进入了十年前那批汽车快速增长后的报废置换期,以旧换新的政策有较大的可能性出台。
如果此猜测应验,哪些龙头车企和零部件企业将会受益呢?
点击下图,查看分析。
当前上证指数已经到了2600的低点,已经与2016与2018年的低点相差无几。
国内疫情接近尾声,经济建设即将迎来政策部署的高潮,结构性机遇必将出现。
别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。
你能否把握住市场的先机和政策刺激的精华?
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