资本眼中的后疫情时代：并购带来产业增量 to B机会特别多

关注上方蓝色亿邦动力

亿邦读者群

被动奔跑一米，不如主动奔跑一里

长按加入，行业里的人尖儿都在这

作 者丨马金桥

编辑丨何洋

亿邦动力原创文章，转载请看导航栏：连接亿邦

疫情已经进入中后期，众多中小企业仍在艰难前行。

根据清华、北大联合对中国995家中小企业受疫情影响的调研数据，34%的企业账上现金余额只能维持1个月，而能维持6个月以上的企业只有只有9.96%。

在此关键时刻，投资机构们的出资意愿与动向备受关注。

疫情带来了哪些机会点？哪些产业能够吸引资本青睐？各行业的未来趋势如何？

亿邦动力对话三位投资人：北极光创投执行董事裘然、星瀚资本创始合伙人杨歌、盛景嘉成合伙人汤明磊，为你带来最想知道的答案。

01

裘然：VC都在看to B和产业互联网

北极光创投长期专注于投资早期、科技创新型优秀企业，专注TMT、先进技术、医疗健康三大行业板块。 在2月26日的马蹄在线公益课上，裘然表示，2019年是创投行业蛰伏的调整期，整体不是非常活跃，市面上没有特别多好的标的，2020年或许会迎来“小阳春”，但突如其来的疫情让基金们观望心态加剧。大量投资人也在做转型，比如他自身的关注点就从重度消费逐步向品牌、智能制造、智能楼宇、智能物业等方向过渡。 “现在整个VC要面对的问题就是，移动互联网的下一个机会点到底在哪里？目前来看能进行的判断主要有四点：第一，商业模式的创新会越来越难；第二，5G是未来的风口，但还没出现好的应用，大家还在寻找，所以投资相对还会比较少；第三，很多没有被解决的很好的需求一直存在，比如医疗、医美行业就很有潜质；第四，大量供应链里会有很多机会。” 那么，这次疫情都带来了哪些机会点？裘然认为，主要看三个大方向。 最早的受益者是医疗与保障，至少在疫情之后各家VC肯定会加大配比，国家也会大力推进相关领域不断进步。“这次疫情让大家圈了至少一个月，很多人的思想会发生变化，大家可能对安全感产生反思，年轻人也可能开始从自身积蓄、存储等角度考虑问题。因此，疫情过后消费不一定大涨，但保险和保障一定会，相关的行业会有一大波机会。” 远程办公带来在线协同需求，致使中国大量企业被迫向数字化转型，这其中就蕴含产业互联网的机遇。“数字化这件事其实早该做，疫情起到了加速推进的作用。传统企业上云、数字化指导业务、产业互联提升效率，这三项工作会加快进程，相当于各行业迅速完成了一次信息化的洗礼。” 此外，中国作为千亿级供应链、消费品品牌的国家，仍然面对着供给侧方面巨大的问题，在整个供给端如何通过科技互联网标准方案增加更多可复制性、产生一些大公司，是下一步的方向。“服务行业一直完成得不够好，在供给端还有更多可能性。比如，疫情期间，有健身需求的人无法去健身房使用设备，所以像做划船机的莫比、健身app KEEP就有比较大的爆发。” 裘然强调，目前所有的VC其实都在看产业互联网、数字化改革这件事。“从去年开始，大家就都在看to B的企业服务、产业互联网平台，还出现了一个比较火的概念叫数据中台。可以说，没有VC不看这个方向的。”

02

杨歌：看疫情后的产业增量

杨歌认为，在目前的大环境下，全体行业都是处于势能调整、规模调整的阶段，很多企业被倒逼为规模不经济的状态。“对于很多固定成本高的企业来说，此时收入迅速减低、业务在短期内受到很大影响，确实是招架不住的，被动受到了规模的影响。” 近日，清华、北大联合对中国995家中小企业受新冠病毒疫情影响的情况及诉求做了调研。数据显示，疫情下，34%的企业账上现金余额只能维持1个月，33.1%的企业可以维持2个月，能维持6个月以上的只有9.96%。

“这是一组非常可怕的数据，也是很现实的数据，企业在空转的情况下保持规模是非常艰难的。比如单向街书店已经开始众筹了，类似的线下门店在这时的资金都难以为继，特别是需要租赁店面的，因为不属于集体物业或国有物业，大家都在抢占市场化资源。从租金到日常经营成本到人力资源，它的成本很难降低，但业务断崖式下跌了90%。这些公司都受到了至少两个月以上的损失，在规模不经济的情况下经营，相对来说难度是比较大的。” 从产业互联网的角度来看，对其产生最大影响的有两方面因素：“三流”（信息流、物流、现金流）、消费交易。 杨歌表示，产业互联网的特点是围绕产业做信息化，“三流”中现阶段受影响最大的是物流。“现在是隔离期的后期和运营恢复期的前期，在这个状态下仍有一部分物流工作没有完成。物流阻隔会对整个产业链的‘产供销端’产生影响：原材料不到位、生产端产能下降；消费购买力虽然存在，但物流效率变慢；整个物流周期变长，在流转过程中也会受到影响。” 从消费端来看，疫情可能致使中产购买力显著下降。目前，网传一段总结疫情期间阿里消费数据异动的消息。消息显示，这次疫情最受冲击的是30-35岁中产，他们大幅缩减消费，现金流告急，即使疫情过去，这些人恐怕也不会有报复性消费，而是需要报复性存钱。 杨歌告诉亿邦动力，目前有的公司在裁员，有的付部分薪资，还有很多奖金也取消了，很多中产的收入在大幅降低，此时大家都要保刚需，重点放在了还房贷和车贷上，其消费购买力自然会整体下降。“通过观察可以发现，如日常消费品等刚需方向整体下降不明显，虽然消费频次下降但单次购买量上升了，非刚需下降比例则非常大，这对产业互联网也是很大的影响。” 在大环境不利的情况下，许多企业面临融资难的问题。对此，杨歌建议现阶段先修炼内功、调整规模，以适应环境，迅速考虑在疫情后如何抓住机遇。 “我们看到的是危后有机的过程。融资是雪中送炭的事少，锦上添花的事多。大部分来讲，你得有一个新的故事和新的增长空间。所以在这个阶段中，大家要去看疫情带来的市场调整之后有什么产业增量，如何并购整合，这很重要。” 从中长期来看，疫情对产业互联网可能会起到活化市场、加速发展的积极作用。“我认为疫情对行业是一次洗牌和调整过程，就好像有人长期不生病，但一直在上火，突然发了一次高烧，把病毒消化掉，经过重新调整回到生龙活虎的状态。” “原有市场的恶性竞争和困兽犹斗的这种状态非常明显，但在现阶段由于出现洗牌现象，使得很多不合理或硬撑的企业会选择被并购，或是放弃一部分产业链条，只做阶段性的任务。所以产业互联网中会有一部分并购和整合机遇，这一点我们在很多产业也已经看到了。并购和整合的过程，其实也是信息化和互联网进行快速普及的过程，所以可能会加速产业互联网在未来几年的发展。”杨歌说。 那么，产业互联网方向在疫情过后到底会有什么新机遇？ 杨歌认为，从产业进程来讲是一个传承过程，各产业都在从经验化走向标准化、信息化、数字化、模块化、系统化、自动化和智能化。在产供销端的各个环节中，通过标准信息和数字化的方法，使行业的生产效率得到提升，是资本非常关注的方向之一。 “除耳熟能详的头部企业外，中国大量的产业都还处在产业经验化的水平，从经验化到信息化需要一个过程。比如，我们投资的懒龙龙目前是华东地区最大的蛋品公司，整合速度非常快，实现了整个蛋品供应行业的信息化改造过程。它出现之前，上海的产业集中度是10%，最大的公司占有量不到1%。而它现在占有上海鸡蛋供应量的15%。这就是近两年非常典型的、受到资本关注的产业互联网公司。” 另外，2016年前的互联网主要是围绕第三产业去做，而第一产业与第二产业中B2B的企业其实还有很大潜力。杨歌表示，“像找钢网、酒仙网、盒马等都具备产业互联网的特点，这些企业自身还有进一步的信息化提升空间。它们的周边和上下游，还有可以进行信息化的协同产业。所以这其中还蕴涵着很多机遇。”

03

汤明磊：看好S2b2C平台

盛景嘉成是长期关注产业互联网领域的投资机构，对行业现状与趋势有较为明确的解读与判断。汤明磊认为，此次疫情使得线下赋能的交付、线下会销地推的获客受到不同程度影响，但对产业互联网企业总体是大的利好，特别是S2b2C类。 “因为线下业务的全面停摆，小b不得不重视线下用户的在线价值回归，如果举措得当，这是战略级机遇期。比如盛景投资的幼教产业互联网平台壹点壹滴就面向孩子家长、幼师和园长三类群体发起三大行动，推动孩子上学、幼师培训和园长经营的全面在线化；盛景投资的农村电子政务产业互联网平台中卫慧通启动‘数字乡村-基层治理服务平台’，协助各地通过全面在线实现农村疫情防控无死角。”汤明磊说。 据汤明磊观察，疫情期间，直播的火爆程度超出想象，二月份单月淘宝新增100万新开店铺，新开直播的商家数环比增长700%，整个流量形态从图文流量在向视频流量迁移，公域流量私域化的趋势在向私域流量公域化转变，这对于零售服务类的产业互联网来说是个机会。 “产业互联网领域的亮点性机会在于赋能线下小b，建立直播流量联盟和建立共享供应链平台。线下业务完全停摆，谁能建立直播联盟，谁就建立了分布式私域视频流量集合，谁能找到严选爆品，谁就能帮助小b在维护客户的基础上做好基于人群的变现，甚至随时与to C竞争。美菜就在疫情期间开启to C策略，在AppStore排名还曾经超过拼多多，位居第四位。” 在看到机会的同时，疫情也让所有产业互联网企业反思自身的问题。 汤明磊表示，很多创业者还是互联网创业者，而不是产业互联网创业者。“产业互联网创业者要有扶助产业的担当，更要有影响产业的能力，而现在很多还是善于系统开发和数字化能力，弱于产业应变速度和供应链能力。产业互联网平台要想做成，需要有互联网思维的产业老炮和有产业手感的互联网操盘手的合力。” 疫情之前，中国投资圈就愈发重视to B的投资。那么，哪些产业互联网赛道正在获得资本的青睐？对此，汤明磊向亿邦动力表示，自己更看好零售/服务类产业互联网平台的机会，即S2b2C平台。 “线下碎片化格局明显、在线化率低下、会员黏性强、规模不经济的业态，供应链在线、培训教育在线、营销在线、会员在线、库存管理在线等都是很好的切入点。母婴店、教育机构、游乐场、便利店、书店、餐厅、服装店等业态的产业互联网平台都有机会，因为可以to到C，天花板更高，在通过多元化的赋能体系组建产业共同体的同时，还有基于人群组建数字人群经济体的机会。” 汤明磊强调，2020年对产业互联网是关键一年，并提出对行业趋势的三点预判： 第一，很多单纯的数字化企业服务公司都会向多元化企业服务公司转变；第二，很多细分赛道会出现产业互联网小龙头企业；第三，生产型产业互联网和流通型产业互联网之后，零售服务型产业互联网将得到高速发展。
我们准备了1000+行业报告 扫码加小编好友，发送暗号：“资本 ” 加入亿邦读者群， 即可免费获取！

滑动查看更多图片

并跻身行业人尖儿最密集的地方

↓↓↓

writer

今日作者

点击以下「关键词」，查看更多往期内容：

销售提效|钉钉圈子|跨境一周

仟吉自救|快手电商招募合伙人|亿邦会员

报告群|印度银行YesBank业务暂停|一周要闻

我知道你在看哟