“经营能力”（二）----存货周转率

一、概念

MJ老师将“经营能力”形象化地比喻为“翻桌率”。

比如餐厅的桌子就是餐厅的资产，餐厅经营能力好不好，看看这张桌子一年能为公司做几趟生意？当然，翻桌率是越高越好！

公司层面，资产负债表的左侧是资产，一般公司有三个重要资产，分别是：应收账款、存货和固定资产。

这些资产一年能为公司做几趟生意？它们的翻桌率高不高？就是我们所说的“经营能力”好不好！

二、公式

之前学到的“应收账款周转率”对应“营业收入”，说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。

“存货周转率”对应“营业成本”，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，产品在市场上越畅销。

三、计算实例

以“海天味业”为例，计算其2016年的“存货周转率”和“平均在库天数”。

1、分子：营业成本

在“利润表”中找到“营业成本”，2016年为69.83亿元。

2、分母：平均存货周转余额

在“资产负债表”中找到“存货”一栏：

期初存货（2015年）、期末存货（2016年）分别为：10亿、9.40亿。

则“平均存货周转余额”=（10+9.4）/2=9.7（亿元）

代入公式：

“存货周转率”=69.83/9.7=7.2（次）

“平均在库天数”=360/7.2=50（天）

四、判断指标

MJ老师对“平均在库天数”指标总结如下，共分为6个层级：

1、<30天，经营能力非常优异！

2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

3、50~80天，经营能力不错！（海天味业属于这一层级）

4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

需要注意的是：不能只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意在同行中横向比较，所以财报一定要多看，练就对横向行业数据的把控能力。

五、同行比较

在今天的指标上，“海天味业”和“元祖股份”的表现都不错。不过，我认为，元祖作为卖蛋糕的企业，在库天数26.6天，蛋糕的新鲜度是不够的。

六、总结