好未来“自曝”背后猜想：业务部门为冲击KPI而造假

　　（本文由腾讯科技根据三位知乎用户回答整理）

　　北京时间 4 月 8 日，好未来公布其在公司的例行内部审计中发现其下属新业务线“轻课”业务的某位员工存在违反公司行为准则的不法行为。在发现之后，公司立刻报警，该员工也被依法拘留。

　　公告表示，在公司的例行内部审计中，公司发现该问题员工与外部供应商合谋通过伪造合同及其他文件的方式虚增轻课业务的销售收入。轻课业务约占截止 2020 年 2 月 29 日的 2020 财年整体预计收入的3%-4%。受此消息影响，好未来盘后股价一度下跌接近 18%。

　　猜测：业务线为追求 KPI 而造假瑞幸事件后加大审核力度

　　据知乎用户“叶某人”披露，自己曾和轻课的总负责人沟通过。从沟通中获悉，该业务的增长基本上靠跟运营商的合作，比如和中国移动合作卖电视盒子，在基数低时增长比较迅猛。但由于做用户增长的手段比较保守陈旧，该业务单元肯定面临极大的压力，这可能是业绩造假的一层动机。

　　此外，好未来的公告中提到，某些员工在销售新推出的轻课中存在不法行为，与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大轻课销售数据。因此，“叶某人”推断，看来这里还可能存在利益输送。

　　还有知乎“wei 哥”认为，这次自爆造假的轻课业务线，是好未来体系中很无足轻重的业务，收入只占 3%-4%，为了这样的业务在公司层面造假非常不值得。基于目前的信息，好未来的内审说是员工造假还是有可能的，部分员工为了 KPI 或者提成做手脚。如果结论停留在只是内控出问题，而不是财务欺诈，公司个体层面还有救。

　　另有知乎用户“白小草”推测，好未来自曝的一个可能的原因，就是之前瑞幸事件，使得审计师整体签字压力较大、“白小草”认为，中概股在之前的收入确认流程上，可能没有那么严格，瑞幸事件爆发后，被施加了更大的压力，所以也就被要求了更严格的审计标准，外部审计师要求好未来自审彻查这种情况，于是发现了轻课的虚增问题。

　　“白小草”还表示，好未来业务线条的激进操作以及虚增刷单，是有可能的，因为轻课是一款以录播为主要的，没有什么边际成本的产品，此类产品的刷单情况是普遍的。此外，轻课是有 OTT 大屏渠道的，所以 To B 的合同单子也不少，这个部分可能也有虚增的空间。

　　“白小草”认为情况可能是这样的：造假更多的可能来源于内部部门管理人的业绩增长的压力，毕竟奖金、晋升等都与增长挂钩，公司高层主要也是希望增长，所以之前对于类似行为，采取了睁一只眼、闭一只眼的默许态度，但只是制定了激进的考核制度，并非授意造假。然后内审发现了问题以后，采取了“自曝”行为。

　　影响：对好未来业绩影响不大，但可能让美国投资人不信任中概股

　　后续影响方面，“叶某人”认为，由于轻课业务上线时间较短，且在好未来营收中贡献很小，对于好未来的基本面不会造成太大影响。需要注意的是，美股投资者是非常有「洁癖」的，自曝造假可能带来的影响是短期股价必定承压。

　　“wei 哥”认为，好未来与瑞幸咖啡不同，好未来是中概股中为数不多的多头股，由此事件可能产生美国市场对中概股集体有罪推定的影响，这个影响带来的后果会在未来的几个季度陆续显现。

　　“白小草”则表示，如果从正常业绩考虑，好未来是没有太大的直接影响的。但本次事件，可能带来的是估值的下跌，带来的可能是外界对整体中概股的不信任。