A股创3月最大跌幅 ，全球30多国步入技术性熊市

近期海外市场巨幅波动，A股受到了一定波及。从中长期来看，A股的韧性大概率会强于外盘

文|《财经》记者杨秀红郭楠

编辑|陆玲

下挫近百点！3月16日，沪指再现大跌行情。

这是3月以来，黑天鹅满天飞的情况下，沪指创下的最大单日跌幅。

也是自春节后开市以来，沪指创下的第二大单日跌幅！此前一次下跌出现在2月28日，当日沪指下跌111点，重挫3.71%。

同时，这也是整个A股市场在今年3月创下的最深跌幅。

尤其在午后，沪深股指加速下行，创业板指跌幅快速跌穿5%，收盘时下跌5.9%。与此同时，代表市场恐慌情绪的恐慌指数VIX期货涨逾19%。欧股期指大幅走低，德国DAX指数期货重挫逾8%，欧洲斯托克50指数、英国富时100指数期货跌3%。

“货币政策能够保证金融机构不出现流动性风险，但作用是有限的，市场更大的影响因素在于疫情，这一点美联储也无能为力。”东吴证券首席经济学家陈李对《财经》记者表示。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，今天沪深两市出现了震荡下行的走势，没有出现因为上周五央行降准而上涨，显示出市场的多空分歧依然比较大，A股大跌主要是受到外围市场持续大跌的拖累。

截至收盘，沪指跌穿2800点，报2789.25点，下跌3.40%；深证成指报10253.28点，下跌5.33%；创业板指报1910.77点，下跌5.90%。盘面上，部分口罩概念股逆势走强，5G、券商、集成电路板块则处于跌幅前列。

事实上，相对于海外市场，今年以来A股市场已表现得相对抗跌。受到原油价格战和新冠疫情在全球蔓延影响，外围股市上周接连出现罕见的集体熔断行情，美股更是在短短一周内出现两度熔断。目前，已有30多个国家的股指跌入技术性熊市（距离今年高点下跌超20%）。

星石投资认为，近期，海外市场的巨幅波动，短期来看A股也受到了一定的波及。从中长期来看，A股的韧性大概率会强于外盘。

此前，交银国际董事总经理洪灏预测，A股将在2700点到3200点之间震荡，他对《财经》记者表示：“暂时看到2700点，但也会动态调整，作为这个棋盘上最强的美国，其衰退的风险在上升，所有人都没有预料到这一点。”

A股并非“避风港”？

本周第一个交易日从美联储突发大招开始变得不再平静。

3月16日一早，美国联邦储备委员会决定下调联邦基金利率1个百分点至0%至0.25%，并重启7000亿美元量化宽松计划。需要警惕的是，这是3月以来美联储第二次紧急大幅降息，此前只有2001年科网股泡沫破灭、911事件和2008年金融危机时期美联储曾经紧急大幅降息。

“原本三天之后是美联储议息会议，今天美联储的意外降息，也让市场恐慌。”洪灏表示。

这一突发事件也让原本的乐观预期突然逆转。3月13日晚间，降准预期落地，央行将在周一释放长期资金5500亿元。一些市场观点认为，A股将迎来“小阳春”，同时在降准之后期待降息。

然而公开市场操作利率并未下调。3月16日，央行开展一年期MLF（中期借贷便利）操作1000亿元，中标利率仍然维持3.15%。

受此影响，A股早盘震荡走低，午后跌幅加剧，创业板跌幅一度超过6%，口罩概念股再掀涨停潮，中兴通讯跌停，半导体、5G等科技概念股集体大跌。截至收盘，上证指数收于2789.25点，下跌3.4%，深证成指收于10253.28点，下跌5.34%，创业板指收于1910.77点，下跌5.9%。两市近200只股票跌停，成交额为不足万亿元，北向资金大幅流出近百亿。

今日大跌，打破了市场上关于与A股“避风港”的幻觉。一位资深市场人士对《财经》记者表示， “A股从来都不是避风港。”

“如梦如幻如泡影。”一位散户投资者收盘后表示。

在陈李看来，A股今天的大跌主要由两大因素造成，一是欧美疫情发展，欧美的抗“疫”措施会降低峰值，但同时会拉长疫情蔓延的时间，这意味着海外需求将在未来3到5个月内下滑；二是今天统计局公布了各项宏观数据，全部低于预期。

3月16日，统计局公布全国1-2月国民经济运行数据，疫情冲击下，1-2月工业、消费、投资均创下或接近同期历史最低。

但洪灏认为，今天公布的数据并不构成下跌的又因，“对于二月的经济数据，所有预期都没有意义”。

“更让人担心的是，一二月份宏观数据太差，根据三月到目前为止的回升情况来看，一季度经济将是零增长，这在过去30年来从来没有发生过。目前来看，全面经济实现翻一番的目标难度很大。”陈李表示。

近期，已有经济学家调低了中国全年GDP增速预测。招银国际首席经济学家丁安华指出，基准情形吓，一季度经济大概率陷入负增长，二至四季度反弹力度具有不确定性，疫情防控成为“持久战”，全年GDP增长预计为4.5%；乐观情形下，GDP增速在二季度开始反弹，全年有望实现5.2%增长。

除此之外，海通证券宏观团队提醒，未来真正需要警惕的是欧元区的债务风险。目前，欧洲疫情扩散在海外最为严重，经济停摆，未来的正常运行将高度依赖政府举债，但欧元区早已债台高筑，欧元区负利率已经没有降息空间，欧元区国家也没有财政政策空间，因此需要密切关注欧元区未来的债务风险。

“欧元区从来就没有走出危机。”洪灏表示。

此前，洪灏预测，A股将2700点到3200点之间震荡，他对《财经》记者表示：“暂时看到2700点，但也会动态调整，作为这个棋盘上最强的美国，其衰退的风险在上升，所有人都没有预料到这一点。”

全球多地跌入技术性熊市

随着近期原油价格战带来的石油价格重挫、新冠疫情在全球蔓延等黑天鹅事件的不断冲击，市场对新一轮金融危机的担忧日渐加重。

最近一段时间，全球股市陷入水深火热之中，除多国出现熔断外，已有30多个国家的股市跌入技术性熊市。所谓技术性熊市，是指股指从年度最高点下跌超过20%，从技术上确立熊市成立。

历史罕见的股市熔断现象近期在多国上演。据不完全统计，3月12日，除美股外，巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡等10个国家的股市因暴跌发生“熔断”。

当天，美国三大股指在开盘后即遭遇暴跌。标普500指数下跌超过7%，再度触发市场熔断机制。这是当周美股第二次触发熔断机制，也是美股史上第三次触发熔断机制。

3月13日，全球股市恐慌情绪继续蔓延，当天至少有8个国家股市发生熔断，包括泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印尼、巴西、加拿大等。

在连续大跌下，多国股市跌入技术性熊市。根据wind数据统计，截至3月15日，包括希腊、俄罗斯、意大利等30多个国家的指数已经下跌超过20%，进入技术性熊市。美国道琼斯工业指数距年度高点下跌超28%，标普500指数和纳斯达克指数下跌超26%。

3月16日，在A股收盘后，恐慌性抛售卷土重来，欧股低开低走，法国CAC40指数跌幅扩大至逾10%，创2013年以来新低，德国DAX指数跌逾8%，英国富时100指数跌逾5%。恐慌指数VIX期货跌幅扩大至逾30%。

引发全球股市下跌的两大重要因素——国际原油价格战和全球疫情数据仍不容乐观。

从原油市场来看，高盛近日预计，布伦特原油价格在第二季度至第三季度下跌至30美元/桶下方的风险在增高，购买战略石油储备（SPR）不足以逆转这一趋势。

从新冠疫情在全球的蔓延状况看，据人民日报消息，截至北京时间3月16日9时，除中国外，151个国家和地区累计确诊87182例新冠肺炎，中国以外确诊病例超过中国。

3月15日，上海华山医院感染科主任张文宏医生称，中国已经迈过疫情至暗时刻。但后续我国仍然面临较大输入性风险，按照当前全球的抗疫情况，本场疫情在今年夏天结束基本已经不可能。

为了应对美股大跌，3月15日，美联储还未等到本周的议息会议，即提前宣布降息，且将利率水平直接降为零，下调100个基点。这是美联储有史以来的最大单次降息幅度。

不过，市场对此似乎并不买账。美联储降息决定公布后，美国三大股指期货暴跌4%左右，一度触发交易限制。

洪灝解读称，美联储的激进动作恰恰给市场带来一种“世界末日”的感觉。其认为，美联储已经打完了大部分子弹。市场只剩下裸奔，美股期货再次熔断式暴跌。观察标普是否能守住前低2480。基本上，全球经济前景阴云密布。

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责编| 蒋丽 [email protected]

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