上市公司出现会计差错并调整，这套路也不少见，可是，今天的这家公司，居然一次把接近2亿净利润、5亿资产调整没了，还真是极其罕见。
如此巨额的调整，如此低级的错误！
来，感受一下具体数据：
10月16日，上市公司、白色家电制造商惠而浦发布《关于前期会计差错更正的公告》，称“经自查发现重大会计差错”。[5]
2015年、2016年，其因差错导致分别多算归属于母公司股东的净利润1亿元、8901.99万元，影响比例分别为22.8%、23.9%。
另外，此次会计差错更正还将分别累计减少公司2015年、2016年合并总资产1.82亿元、3.167亿元。
惠而浦，主营冰箱、洗衣机等白色家电，2016年营收高达69.3亿，净利也有3.72亿，其拥有惠而浦、三洋、帝度、荣事达四大品牌。
然而这次，因为“员工违规操作”、“管理人员失察”、“电脑系统故障”，把2015、2016年两年的财报来了个差错大调整——近2亿净利、5亿资产，打了水漂。
惠而浦本是外资家电品牌，在本土品牌绞杀的行业背景下，生存不易、问题不断：利润不断下滑，三年不到高管换了快一茬，之前还撤换了合作很多年的会计师事务所。
而更换之后没多久，就爆发一次重大会计差错。这样的经历，就一个字——惨。
优塾原创，转载请后台回复“白名单”
三大原因导致会计差错
内部控制存在重大缺陷
本次出现如此巨大的会计差错，惠而浦在《关于前期会计差错更正的公告》中解释，主要有三个原因：
1）销售折扣及销售费用——2015、2016年，少记、迟记和未足额计提销售折扣。
原因为：不当行为及缺乏遵守相关操作流程的意识和注意。
其中包括：制作与销售折扣流程相关的与事实不符的调节表；在公司营销流程中设置内部额度，导致该部分销售折扣少记；部分销售折扣未能被适当记录或计提；公司未能及时与部分客户进行对账等。
除上述之外，由于本部分业务相关流程的低效和部分内控的失效还导致少记2015年度和2016年度与电商平台业务相关的销售费用。
2）收入确认——2015、2016年，部分产品尚未发货即确认销售收入，导致多记收入、跨期确认收入、收入确认不准确。
原因为：销售、营销财务和物流部门部分员工违反会计政策及相关公司政策，并且部分管理人员知晓上述行为，在监督和阻止这些问题时存在失察。
3）库存商品成本结转——2016年少记已售产品的营业成本。
原因为：2016年第一季度库存成本结转发生电脑系统故障，相关调整分录未及时冲销。
根据惠而浦相关人员的解释，这些差错，是在与苏宁、国美等连锁商进行隔年度对账过程才发现的，之所以在2017年的7月份才公告这些差错，是因为与连锁商的对账通常都不和销售同步发生，有一定滞后性，所以发现较晚。[1]
这样的差错，这些解释的理由，它自己承认：差错是由不当行为、不遵守操作流程、管理人员失察导致的，甚至还有电脑故障的原因。
连上交所的监管工作函都直接表示：“上述情况反映出你公司的内部控制存在重大缺陷和风险”。
差错调整结果引起蝴蝶效应：
营收、净利大减，销售费用大增
为了更正这些会计差错，惠而浦对2015、2016年的财报进行了调整，调整的结果让人大跌眼镜：
针对销售费用的差错：
2016年调减营收4398万、调增销售费用1802万、调减应收账款2.87亿、调减应交税费106.7万、调减未分配利润2.86亿；
2015年调减营收1.24亿、调增销售费用714万、分别调减2015年12月31日和1月1日的应收账款2.24亿、9254万、调减2015年12月31日的应交税费16.4万、分别调减2015年12月31日和1月1日的未分配利润2.24亿、9254万。
针对收入确认的差错：
2016年调减营收1.13亿、调减营业成本7872万、调减销售费用959万、调减税金及附加237万、调减应收账款1.22亿、调增存货7510万、调减应交税费1867万、调减其他应付款1051万、调减未分配利润1762万；
2015年调增营收3608万、调增营业成本2172万、调增销售费用42.8万、调增税金及附加35.6万、调增2015年12月31日应收账款1335万、调减2015年1月1日应收账款3376万、调减2015年12月31日存货362万、调增2015年1月1日1810万、调增2015年12月31日应交税费590万、调减2015年1月1日应交税费549万、分别调减2015年12月31日和2015年1月1日其他应付款92.4万、135.3万、调增2015年12月31日未分配利润475.8万，调减2015年1月1日未分配利润881.6万。
针对成本结转的差错：
2016年主营业务成本调增2034万、调减存货2034万、调减未分配利润2034万。
同时，惠而浦还得调整所得税和盈余公积多个科目。
总结来看，调整后的合并报表上，2016年营收减少了1.57亿、净利减少了8900万，归母股东权益更是减少了2.75亿。
2015年的营收也减少了8829万、净利减少了1亿，归母股东权益更是减少了1.86亿。
这么一调，近2亿的净利不翼而飞，营收、应收账款、应交税费、股东权益各个科目更是惨不忍睹。
白电行业格局
本土崛起、外资陨落
作为白色家电的一员，即使没有这次的会计差错，惠而浦的陨落也很难避免。
惠而浦是一家中、美、日三国混血企业，1994年由荣事达与日本三洋合资诞生，2004年合肥三洋登陆上交所，成为中国首家合资家电上市企业。
2013年8月，惠而浦控股合肥三洋，2014年12月合肥三洋更名惠而浦。[3]
然而，惠而浦入主之时，三家公司的产品都已缺乏竞争力。比如：惠而浦中国2011-2013年的营收徘徊在12-15亿，3年净利均为负数；
再比如，国家质检总局、江苏省工商局、上海市质量技术监督局和北京市工商局、安徽省工商局均抽查出荣事达的产品存在质量问题。
最严重的是，在市场占有率上，三洋全自动洗衣机2011年市场占率还有6.8%，2016年已下降到4.9%，荣事达的产品也由第三名下降到第四名，惠而浦更是上不了排行榜前列，研发费用占比也不断下降，远低于同行上市公司水平。
整个白色家电行业，对外资品牌来说，并不算乐观。中国白电市场已形成其垄断格局。比如在全自动洗衣机领域，松下、三洋、LG和博世西门子市占率大幅下降，海尔、小天鹅和TCL等本土品牌占据前几名。
冰箱领域，也只有博世西门子（第七名）和三星（第十名）进入前十，市占率不到4%，海尔的市占率则多年高达39%。空调领域则由格力一家独大。[1]
在这样的行业背景下，惠而浦、三洋作为外资品牌，生存空间被不断压缩，也更容易出现问题。
多个信号暴露问题：
业绩下滑、高管离职、改聘会所
2014—2016年，惠而浦的营收为55.04亿、54.68亿、67.74亿，净利润为2.93亿、3.67亿、2.83亿，经营活动产生的净现金路为-2.17亿、7.35亿、10.61亿。营收增长，现金流也还不错，但净利却出现下滑，这个数据，值得注意。
虽然行业格局给惠而浦带来不小的压力，但更重要的，还是它自身出现的诸多问题，在出现会计差错前，惠而浦发生的许多事件，都值得注意：
1）业绩出现下滑，前途堪忧
惠而浦的困境，从2016年的年报中就可以看出一二。
2016年，它的净利3.72亿，扣非净利只有1.63亿元，比2015年大减32.99%，这个业绩下滑，已经值得注意了。
然而，这个业绩下滑在2017年更加严重，在4月26日发布的一季报中，惠而浦预计2017年上半年将出现亏损，如果真是这样，这也是合肥三洋自2004年7月上市以来的首次亏损。[1]
2）董监高相继离职
一般而言，上市公司的董监高短期内频繁离职，需要投资人重点当心。惠而浦的高管，在近两年，掀起了离职潮。
2015年，惠而浦有4位董事会成员离职，除一位独立董事满一年离职，其余三位董事均不足一年。
2016年有6位董事会成员离职，其中董事、首席财务官江慧玲不足一年离职。
两年时间，只有董事长、总裁和分管采购的董事还是老面孔了。
最重要的是，2015年初至2016年年报公布之日，首席财务官前后共有4人分别担任，如此频繁的变动，怎能保证会计核算是合规的？[4]
2017年6月，副总裁、首席财务官两位高管又相继离职。[1]
而就在这次会计差错公告发出之后3天，10月18日，它最新的公告显示：独立董事曹若华“因个人原因”辞职。
如此频繁的高管更迭，真是让人目不暇接啊。
3）改聘合作了十几年的会计师事务所
在合肥三洋2001年披露招股书之时，聘用的会所一直是华普天健，华普天健可谓任劳任怨的“老黄牛”了。
但是2015年4月24日，惠而浦却发布公告，宣布改聘安永华明。
谁知，改聘之后，2015、2016年的财报就出现了这次的差错。
会计差错
上市公司和拟IPO公司的
重大雷区
会计差错，不管是对上市公司来说，还是拟IPO公司，都是重大雷区。对IPO企业来说，一旦会计出现重大差错，可能会对上市之路造成毁灭性影响。
我们对比一下，之前在会计差错方面踩雷的公司，都有哪些：
智业软件，2017年9月13日IPO上会被否，前期会计差错追溯调整而影响审核进度。
合纵科技，2011年11月IPO上会被否，报告期内原始财务报表存在不符合收入确认原则，关联交易统计不完整导致合并报表内部交易抵销不彻底的情况，对申报财务报表进行了重大会计差错更正，使申报财务报表与原始财务报表产生重大差异。
稳健医疗，2017年9月28日IPO上会，被暂缓表决，报告期内存在频繁的会计差错调整，如销售跨期、长期股权投资、递延收益、递延所得税等。
宏源药业，终止IPO，今年6月28日，宏源药业对其2014年、2015年年报进行了前期会计差错更正，调整项目涉及资产负债表和利润表等多项。而在2016年年底，公司就已经进行过一次会计差错调整。
而在上市公司方面，会计差错玩起来，也很恐怖：
*ST烯碳——
2017年2月14日，对2015年度合并及母公司财务报表相关事项会计处理进行差错更正。其中，影响归属于母公司净利润-1967.74万元，差错率为-867.8%。差错更正后，*ST烯碳2014年度、2015年度连续两年经审计的净利润为负，构成退市风险警示情形。
同时，*ST烯碳的2015年财务报告对外担保披露也存在差错，将对连云港市丽港稀土的担保由9000万元变更为1亿元。
坚瑞沃能——
2017年9月27日，对2016年度合并及母公司财务报表进行了会计差错的追溯调整，冲回营业收入及其成本，分别减少6.47亿等。调整后的营业总收入从44.6亿变为38.2亿，净利润从4.28亿变为4.29亿。
乐视网——
2017年8月29日，追溯调整2017年第一季度营业收入、营业成本及销售费用，营业收入由49.22亿元调整为41.32亿元，营业成本由35.81亿调整为32.50亿，销售费用由8.30亿调整为3.71亿。
尾声
中国资本市场历史上
最经典的财务魔术
在优塾投研团队的研究体系中，但凡是发生过重大会计差错调整的，哪怕只有一次，我们就会从自选股中删除。对一家上市公司来说，重大会计差错，尤其是设计到几个亿利润的会计差错，无论如何解释，都不应该。
案例已经看完，但更深入的研究还在继续。
我们认为，公司研究能力、财务分析能力、行业研判能力，是每一个金融人都必须终生研究的技艺，没有之一。无论你在一级市场，还是二级市场，这几大技能，都必须掌握，才能在激烈的竞争中安身立命。
本案写作参考材料如下，特此鸣谢：
need-to-insert-img
[1]3亿乱账：惠而浦怎么了？,《财经国家周刊》,肖隆平,2017-8-8
[2]惠而浦内部管理混乱盈利持续下滑 在华陷边缘化危机，背景商报，金朝力、石飞月，2017-8-4
[3]惠而浦自爆3亿会计差错，安永“中招”，讯之智，2017-7-27
[4]惠而浦疑云重重:两年多算利润1.89亿 三换首席财务官,国际金融报,邹煦晨,2017-10-19
[5]会计差错几个亿，这家上市公司逗谁呢？，IPO案例库，2017-10-19
作者：并购优塾
链接：https://xueqiu.com/1095662550/94178823
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
2017.10.23