1.什么是代币售卖（ICO）？
代币售卖-也叫ICO-是在限定期内公开销售预定数量的加密代币，最典型的是用主流加密货币（BTC和ETH）交换。
2.ICO市场有多大？
ICO市场在最近几个月快速增长，已经成为创业公司或者团队为开启区块链项目获得必需资金的一个新的手段。
2017年ICO数量和募集资金量
数据来源：Smith+Crown
注意：在此报告中ICO和代币售卖等同
3.区块链产业分布
3.1 2017年ICO市场产业分布
3.2 2017年ICO募集资金排名前10
来源: Coin Schedule, ICO Websites, Medium, Bitcoin Talk, Ether Scan, Forbes, CNBC, Techcrunch; PwC Strategy&
4.ICO构成
4.1 ICO如何运作？
每个ICO可能有不同的构成，以下是一个盈利实体做ICO的常见结构
4.2 启动ICO项目-大事年表
数月内启动一个ICO通常包括以下几个步骤
4.3 ICO的优点
与传统方式或风投资金路线筹集资金相比，ICO有以下优点
4.4 ICO vs IPO
很多媒体会拿ICO和IPO比较，然而两者有明显的不同，尤其是当使用代币工具的时候
5.ICO监管
5.1 香港与新加坡对比
香港和新加坡因为对ICO比较友好，已经成了发行代币的理想场所，对比如下：
来源： PwC World Tax Summaries
5.2 ICO成功的因素
有各种各样的让ICO成功的理由，以下四点比较常见
5.3 ICO典型案例特点
6.ICO重点要素
6.1 KYC（了解你的客户）和AML（反洗钱）
每个ICO都应考虑建立适当的KYC和AML，以确保司法管辖禁止区域的人员不能参与，非法所得的钱不会被投入到ICO中。
6.2 税务，会计和定价的考量
ICO发起者也提出各种税收方面的考虑，不仅是对ICO募集者的有效管辖，也是为了适合法律要求。
6.3 法律和监管
有关ICO的各种法律文件：从白皮书到令牌销售协议，都需要进行审查，以确保它们也符合要求。
6.4 管理和控制
需要认真思考从代币持有人的权利的定义到董事的任免，再到收益的使用和决策过程的基本管理和控制。
7.ICO的下一步是什么？
7.1 制度思维
一组最优秀的ICO产品正在形成, 这些产品的创始团队从一开始就有长期的业务建设心态, 并希望从适当的 KYC/AML 到管理等方面实施最有效最佳的做法。
这意味着与顶尖合作伙伴、顾问和服务提供商一起合作。
7.2 重点领域
像管理等关键领域需要重点关注接下来几个月公共丑闻的处理。
KYC/AML 也是一个重要的焦点, 它不仅能够阻止某些国家的代币购买者, 而且也能确保代币购买者的透明度。
关注最近的黑客攻击, 网络安全将持续在优先级列表中保持高位。
7.3 转向亚洲
像香港、新加坡或瑞士这些在广阔的代币销售领域中发展得比较好的司法管辖区，它们监管透明、并且拥有较为成熟的服务机构和人才生态系统。
新的进入代币销售领域的司法管辖区正在兴起, 它们也对自己的角色进行定位，为代币的销售提供有趣的产品和服务。
7.4 筹款
由于过去的代币销售所带来的挑战, 许多投资者决定先采取观望态度, 在接下来的几个月中,可能依然面临着挑战。
进一步清晰的监管, 媒体对比特币的炒作, 以及更多传统玩家进入加密空间领域，应该会吸引更多的机构投资者进入ICO。
7.5 监管发展
许多国家的监管机构都发表了关于ICO的声明，预计在可预见的未来，将会有越来越多的相关声明发布。
我们也可能会看到监管机构试图为设置一些可疑的 ICO 交易执法案例而采取一些强制措施。
在加密社区中，许多人实际上会欢迎针对这个领域的规则不断增加，不仅是对于 ICO而言, 而且针对加密交易。这不仅会给公众带来额外的安全感, 还会使这些加密公司在日常商业活动中进行开设和维护银行账户等基本业务时比以往更加容易。
总结
普华永道 (PwC) 认为, 虽然有必要对ICO进行合理的监管, 但这并不会扼杀创新, 而是为代币购买者提供适当的保护, 而那套最佳的方案和做法也很可能会自然涌现。许多ICO已经开始从初创的心态转变为制度性思维, 并与顶尖合作伙伴、顾问和服务提供者进行合作。
本文译自普华永道PWC：www.pwchk.com
译者：杨卫祥&玩火的猴子
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