投资大师顶级智慧系列二：技术分析鼻祖—威廉.江恩

——香帅的《北大金融学课》投资大师顶级智慧系列

香帅的《北大金融学课》推出了“投资大师顶级智慧”系列，一共挑选了六位大师，分别是杰西.利弗莫尔、威廉.江恩、查理.芒格、巴菲特、索罗斯和彼得.林奇，基本上覆盖了过去一百多年资本市场上几大流派的顶尖高手。

通过分析这些顶尖大师的智慧，发现一些有趣的现象，比如最顶尖的投资者都来自美国。利弗莫尔和江恩以趋势交易、技术分析见长，更注重短期投资，巴菲特和查理.芒格更注重价值投资，索罗斯和彼得.林奇更追求理论化。这些不同时期的投资大师们，他们的特质是偶然的吗？

让我们来共同学习这个投资大师顶级智慧系列吧。今天来学习第二位大师威廉.江恩，他和利弗莫尔是同一个时代的人，是十九世纪末、二十世纪初，投机时代的标志性人物、

一、威廉.江恩是谁？

威廉.江恩是股票技术分析的鼻祖，现在我们所用的基本上还是他那一套。

作为最著名的断线操作手，威廉.江恩曾在25个交易日里进行了260次交易，获利的概率高达92.3%，本金在25天里增长了10倍。

他不仅仅止于断线投机，也准确预测到了1929年股市的大崩盘。他的交易思想来自一个古老的信念：太阳底下没有新鲜事，历史的规律永远会不断重现。

如果我们能够找到这些规律，自然能在某种程度上洞察先机、抓住机会、赚取利润。

二、威廉.江恩的操作原则

原则一：把握投资者情绪

威廉.江恩提出了许多技术分析专有名词，比如阻力位、阴线、阳线、趋势分析，这一堆看似专业的术语，其实反映的是人性。

比如为什么说一个股票涨到50%的时候就会产生阻力呢？

因为这个时候涨得已经很多了，会有很多前期买入的投资者忍不住想要套利离场，因此在这个点位上，多方和空方的力量会有一定时间的拉锯，如果这个点位被突破，就证明多方的情绪占了上风，多方的情绪起来以后，除非遇到极端事件，一定会持续一段时间，直到遇到下一个阻力位100%。

在这个点位上，自然也会有很多人希望获利离场，所以多空双方又开始拉锯，一旦突破这个阻力位之后，价格就会持续一段狂涨的趋势，大家的信念更加一致，投资者的情绪更被激发起来了。

在散户占据主流的市场上，威廉.江恩的这套分析尤其适用。因为散户的情绪更容易被煽动，整个市场的价格更容易受到投资者情绪的影响。

与其说威廉.江恩是技术流派的集大成者，不如说他是洞悉人性的大师。

原则二：止损原则

交易原则中永远有一条：安全第一，也就是止损的原则。

不管你在做哪个策略，永远不要将自己置于过大的风险中，永远不对自己的判断过度自信，也就是说你要学会敬畏市场，因为你永远不会知道市场在什么时候逆转，所以一定要设置止损线，好好保护自己的利润。

原则三：保守投资原则

江恩提出不要过度交易，不要轻易改变立场和分散投资原则，统称为保守投资原则。

他认为一年中你要把握住几次交易机会就行了，千万不要频繁的交易，因为频繁交易的过程中，你失手的概率一定会比较大。

这点和我们上周讲的利弗莫尔的交易原则有异曲同工之妙。

这些所谓的顶级智慧中，其实是有相通之处的。

原则四：不要轻易改变立场

轻易改变立场，是散户特别容易犯的错误。

A股市场上的股民最喜欢干什么事呢？最喜欢打探内幕消息，会轻易相信别人的一句话就入场或者离场，结果造成了很大的损失。

在没有明确的股市转向理由时，不要轻易的离场，也不要轻易的入场，不要轻易的转向，要跟随着市场的波浪才能够赚钱。

原则五：分散投资

不要轻易的在一只股票上赌上全部。

虽然这些大师都是投机大师，但是他们的交易都是非常谨慎的，你要学会防止损失，学会不断的保卫自己的胜利成果，这样才能够即沙成塔，长期来看才能够盈利。

三、威廉.江恩给我们的启示

江恩和利弗莫尔一样，是属于美国市场上一个比较特殊的年代，当时的市场监管非常松弛，散户占绝对优势，所以短线操作题材炒作是那个时代的常态，将准确把握住了这一套规律。

在1934年之后，罗斯福新政对整个金融市场进行了严格的监管，美国金融市场的整个封国为之大变，而江恩没有完全的追上这一次的时代改变，他所认为的历史规律会永远不断的重现，其实在一个市场真正的发生结构性的转变以后，这些规律就变掉了。

所以，任何人的成功都是时代的成功，你真正要做的就是把握住一个时代的趋势和转折。

出自：香帅的《北大金融学课》