创业者在拉投资之前需要知道一些什么知识？

作者：海龙奇谈

链接：https://www.zhihu.com/question/48793327/answer/112799606

来源：知乎

一、投资轮次：

1、种子轮：有个想法，要做出原型。需要资金一般20W以下，经常是创始人自筹。这阶段出让股份不划算。

2、天使轮：有了原型产品，想把原型做成真的产品，找天使投资人。一般10%-20%的股份，投资金额几十万到几百万，看项目情况。

3、A轮，产品做出来，投入市场了，得到有效验证，证明可行。此阶段也是10%-20%的股份，一般都是千万级别。

4、B轮，产品深受市场追捧，需要扩大市场，并阻击竞争对手。此阶段一般也是10%-20%股份，金额几千万到几亿。

5、C轮，产品已经有一定市场份额，但是要冲击行业前几名，拉开与竞争对手差距。这时候看需要多少钱和估值，金额通常都很大了，因为这钱是拿来打下地位的。

6、D轮，产品在市场处于前几名或者龙头，需要拜山头，进入江湖大佬势力范围（比如BAT）或者名风投的势力范围，获取其他方面的支撑。最终还是为了达到垄断地位。

正常到D轮，就是谋划上市或者出售了。

E轮，或者是特大项目，还需要更多资金和资源。或者是一般项目，通常是项目不行了，但是之前的风投又不愿意认亏，觉得还可以救一救，或者是拉接盘侠接盘。再投一次。

F轮，很少了，比如凡客，其实已经是风投自救了，不断找下家。

二、关于股权期权：

创业，一个人很难成事。因此，必须合伙。

但是纵观整个世界文明史，所有形态的合伙（黑社会也好、革命同盟也好、古惑仔也好、政治家也好），到最后，基本上没有一个善始善终的，更惨烈的是，合伙打天下成功之后，在分果果、排座座的这个环节，就发生了各种父子反目、夫妻结仇、兄弟残杀的血淋淋的事件。

人，在打江山的时候，都可以归到人的这类别里；人，在分江山的时候，一定要分到畜生这类别里。

人，在规则之内的人才可以称之为人，也始终是人。人，一旦脱离规则，那么它就开始奔向畜生的道路了。

股权设定，就是这个规则，我们需要用规则避免这些危险，防范于未然。

股权制度看起来是分成2个层面：1、创始人团队；2、期权。对于任何一个有远大理想的公司，都应该从最开始就要设计，就要开始制定和确定。因为股权制度本质上是个数学题，也就是在不同阶段，你手里的股份价值多少，这个能否支撑你坚持艰苦的全身心投入到这个公司。

1、股权

最佳的股权比例，对于初创公司，“知识分子”CEO纪中展是这样认为的：1、天使投资不能超过15%；2、主要创始人不能少于50%；3、联合创始人在10-15%左右；4、大家同比例稀释15%做为期权池。

对于创业公司，核心创始人最大，也就是他要股份多多，话语权多多，承担的责任多多，所以50%以上的股权是很恰当的，可以在B轮后还能在30%左右。最糟糕的股份结构就是创始人团队各50%，或者6:4，或者3:3:3，这基本上就是死扣，会拖死公司的。

能用钱解决的就别用股份，股份要给到最重要的人，要能让船上的一起划船的兄弟有足够的动力，当然中途要下船的，就需要在股权设计的时候，设计一些规则，可以很简单方便低成本无损耗的回购。比如联合创始人说不玩了，要追随我心去做一个更有趣的事等等，或者投资人和联合创始人认为核心创始人不称职造成损失或拖慢速度干掉他等等，这需要做一些简单的通识性安排即可，比如没干满就需要0元转让等等，或者做一个沉默股东。

2、期权

股份和期权的区别是，股份是实实在在拿到手的股东权利。期权，就是期待的权益，期待的股权。是未来可以用现在商定价格购买公司一定份额股份的权利。

但是对于上面提到的，没有资金投入的，不建议给股权，而应当是期权的激励。

应该给多少期权的激励呢，这是一个系统的股权激励方案，大概的原则应该是，区分不同岗位的重要性，例如百分之二、千分之五的股权，但要给予相应的条件。还有就是不同阶段期权也不同。天使轮的技术副总级别，期权有4%都可以，但是比如C轮进来的副总级别，期权一般只有千分之三到千分之五。

另外这里面股权的兑现，行权也要分期。正常是分四年行权，也应该支付价格，才能取得期权。

3、股份的价值在未来阿里巴巴上市时候，30位合伙人共持有阿里巴巴14%的股份，马云只有 8% 的股份，又怎么样呢？价值超过210亿美元。而时间放到1999年，就算你拥有阿里100%股份也就值50万。

这巨大的增值并不是源于50万投资，而是源于开始的18罗汉到后来的30个合伙人的努力。财富需要用汗水和时间去积累，不是简单投点钱，静静等着下山摘桃子。

一个公司需要的是合适的合伙人，跟公司一起走的这个人，要有很强的成长性，人来成就公司，而不是公司拖着人。