观点丨央行“降息”市场缩量上行，A股反弹加速还缺什么？

今日央行非对称“降息”，对于股市还是有理论上利好提振的。当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)显示，一年期LPR为3.85%，下调20个基点；五年期以上LPR为4.65%，下调10个基点。

一方面，我们看到政策推动下市场保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济上；另一方面，本着“房住不炒”的原则，五年期以上LPR下调10个基点，也是为保持房地产市场的整体稳定和健康发展。

需要注意的是，央行“降息”，理论上对股市是利好的，毕竟降息在缓解企业财务负担上有较大作用，也助于刺激需求，提振经济增长，改善企业盈利增长预期，整体上会对风险偏好有所提振。当然，其中对于高负债的行业也是相对利好，而一旦市场活跃，对券商板块间接利好也是有的。

因此，从中期看，政策托底对于市场的支撑逐步加强，而具备估值优势的A股当前又处于相对低位，所以市场整体风险较小，向好的趋势依旧存在。

不过，此前我们也提及到，当前的反弹还需要几点注意：一是基本面还不足以支撑持续性的拉升；二是技术面仍有加大的上行压力。在这些可能的压力之下，我们看到，近期市场虽然呈现出持续的反弹，但力度还比较弱，尽管也出现了跳空上行，但依旧略显犹豫，反弹始终不能加速。

那么，综合当前情景，股市如果反弹，还需要哪些因素刺激呢？

1、经济数据回升

尽管我们看到，相比于1、2月份，3月份的经济数据相对好转，但这主要是由于前两个月实在太低的基数。而从情绪以及实质意义上，如果4月份经济数据能继续回升，那么预期上会有比较大的改变，对市场情绪的影响也有有较大的提振，更多观望的资金也会蠢蠢欲动，甚至是和盘托出；

2、成交再次出现地量

这并非是充分必要条件，但相对于当前短期市场最核心的情绪影响因素，只有当情绪继续低迷，市场才有望迎来新的加速甚至是趋势行情。3月19日以来的反弹是全球宽松刺激下的集体回升，然而国内市场刺激力度相对较小，也使得国内大资金观望情绪趋紧，此时尽管对后期相对乐观，但市场热情并未提升下，资金相对保守。这便容易导致情绪的再次回探，而一旦达到一个平衡点，市场新的迸发也将会重新浮现。

回顾历史，每一次的底部区域基本都是伴随着多次探底以及成交的不断地量而出现，特别是在反弹犹豫不决之际，反复探底的需求也会不断加大。

所以，我们说当前市场短期的情绪影响还是排在首位的。而如果从中长线的角度，当前A股具备较强的估值优势，也具有较好的投资价值，完全可以甄选优质标的，逢低进行低吸和配置。但对于短期投资者，经历了一个波段中的反弹之后，在市场增量稀缺下，建议暂时保持观望。

来源：巨丰投顾