观点丨A股缩量坚挺藏玄机，两大因素干扰市场运行节奏

已经连续2个交易日了，沪指迎来连续的反扑，无论是探底回升，还是低开上行，大盘都在缩量中保持坚挺，而这期间，还不排除B股重挫的影响以及外部下跌的干扰。这是为什么，是指数强势的表现吗？

众所周知，二季度以来市场支撑力度加大，提着效应也频频释放，在“政策底”、“估值底”甚至是“经济底”的和盘托出下，市场中长期投资价值凸显，而2800点的范围内，也是比较好的配置位置。这点我们没有否认，而且一直建议价值投资者要好好把握这里的投资机会。

但是，当前还是有一些抑制因素干扰市场节奏，在短期以及波段操作的同时，还是需要注意的。一方面是国内新的消费预期的刺激，另一方面还在于外围，特别是二季度比较低迷的经济对市场反弹持续性的抑制。

回到盘中，虽然5月11日指数暂时见顶，但这两日并未出现趋势性的调整，即便是做题的盘中跳水以及今日的低开，指数依然是顽强的迎来回升，而且还是在缩量的前提下。不过，我们同时也要注意，这里的上行，其实还是有很大的分化的，其中核心资产的上行对市场的贡献比较大，比如近期创新高的标的里，很多都是白酒、食品等消费股，但此前普涨的科技股明显出现分化，市场参与热度减退。

这也就是说，近期市场赚指数的概率比较大，但是赚钱可能并不容易，尤其是题材个股表现不一的情况下。所以我们必须注意的情况是，在经历了题材股的集体上行之后，当前市场虽然没有回调，但是出现了缩量分化，在没有增量的前提下，想要继续上行苦难还是有的。而且，在此期间，还很容易受到外部的干扰，一点点的风吹草动都或许带来影响。

所以，此前建议减持的，投资者也不要着急进入，尤其是短线波段投资者。而对于中长线投资者，可继续坚守观望，并做好阶段性的低吸。

回顾3月份以来的市场，从3月19日的我们提及的反弹开启，并给其定义为“犹豫型”反弹到5月份给出的反弹会积极等观点，目前依旧没有改变。但无论如何，期间的波折仍是需要重点关注，在不追高的前提下，要注意适当的高抛。于此同时，短期进入相对关键时刻，随时还需关注外围市场的波动。

最后，机会方面，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。

2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。

来源：巨丰投顾