江淮汽车三连板后股价跌4.55% “二次混改”背后多少概念在发酵？ | 经观汽车

摘要：江淮最近几年的涨停基本都与其合资伙伴大众汽车有关，比如在去年4月份有传言说大众将要入股江淮，而这传言导致了这一年多时间来江淮的每一次涨停，包括这一次。

文 |王海宣

在连续三个交易日涨停之后，江淮汽车（SH.600418)暂时停止了疯狂的上涨。5月25日截至收盘，江淮汽车股价6.30元，跌4.55%。此前的5月20-22日，江淮汽车股价连续3个交易日涨停。特别是5月21日晚，江淮汽车发布公告称，控股股东安徽江淮汽车集团控股有限公司（以下简称“江汽控股”）正在筹划引进战略投资者的相关工作，在5月22日开盘后，江淮汽车开盘即涨停，收获“三连板”。

在上市之后，江淮未曾有过三连板的股价表现，在2019年4月其曾有连续两次涨停，而后在2020年2月也曾有过连续2个交易日涨停的表现。江淮最近几年的涨停基本都与其合资伙伴大众汽车有关，比如在去年4月份有传言说大众将要入股江淮，而这传言导致了这一年多时间来江淮的每一次涨停，包括这一次。

江汽控股在5月21日发给江淮汽车的回函中表示：“本次引进战略投资者不涉及你公司控制权的变更，目前尚未形成最终方案，该事项尚存在重大不确定性，对你司目前的生产经营也不构成影响。”江淮控股并未就大众入股一事作出详细的解释，但表示会引进战略投资者。江汽控股是江淮汽车的大股东，持股比例为25.23%，而江汽控股是安徽省国资委投资的全资子公司，成立2013年10月，注册资本25.95亿元。

但这一次情况有所不同的是，江淮还陷入另一桩传闻之中。5月19日国轩高科宣布因筹划股权转让事宜而停牌。此前，有消息传出大众汽车集团将入股国轩高科。公开资料显示，动力电池供应商国轩高科与江淮汽车为合作关系，而大众汽车与江淮汽车曾在2017年成立江淮大众，主攻新能源领域。国轩高科的停牌，直接引起了江淮汽车在股市出现波动，进而涨停。

有股民质疑，江汽控股将引入战略投资者的消息是否被提前泄露，这中间是否存在内幕交易。江淮汽车在21日晚发布的公告表示，“经公司核实，公司未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道或市场传闻，亦未涉及市场热点概念。”

在相关公告公布后，江汽控股筹划引入战略投资者的计划引发外界对于江淮汽车进一步混改的大胆猜想。

江淮汽车是国内车企混改的“先锋”，早在4年前，通过吸收合并的方式引入资本，将江淮集团整体上市。而从安徽省内来看，其他企业的改革更为激进。2019年12月份，同属于安徽车企的奇瑞汽车进行了混改。公开资料显示，青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)出资144.49亿元，成为奇瑞控股、奇瑞股份新的大股东。近两年国内汽车企业“混改“的例子还有长安新能源，2019年12月份，长安汽车宣布，长安新能源引入了长新基金、南京润科、两江基金、南方工业基金在内的4家战略投资者，长安新能源由长安汽车全资子公司变为联营公司。

有证券从业人士表示，由于目前官方公布的消息很少，战略投资者不确定，还很难判断此次引入战投后将对江淮汽车产生哪些影响。江汽控股在21日的回函中表示，筹划引进战略投资者的相关工作在多个方面均存在不确定性，具体交易方式、交易价格、能否获得审批通过等均尚未确定。

但据有财经媒体公开报道称，大众汽车集团或是江淮此次引入的战略投资者。经济观察网记者就上述猜测向江淮汽车和大众汽车分别求证，但截至目前双方均未对此作出回应。

从江淮汽车近几年的经营业绩来看，其发展并非顺风顺水。江淮汽车归母净利润在2017年、2018年连续2年出现亏损，分别为-1.946亿元、-6.345亿元。2019年，江淮汽车终于扭亏为盈。按照相关规定，连续3年净利润亏损的上市公司将存在很大的退市风险。

今年一季度，江淮汽车继续亏损。财报数据显示，江淮一季度营业收入为91.2亿元，同比下滑37.7%，归母净利润为-3.56亿元，扣非净利润为-4.287亿元。去年一季度，其归母净利润、扣非净利润分别为6464万、-3413万元。

4月份，江淮汽车的销量已经有所回升。在乘用车领域，得益于嘉悦A5、嘉悦X7两款新车，江淮汽车4月份乘用车销量为14363辆，同比增长11.4%，“跑赢大盘”。同期，中国乘用车零售销量为153.6万辆，同比下滑2.6%。作为江淮汽车销量主力的商用车，4月份销量则达到28356辆，同比增长28.6%。

由于江淮汽车正处于低谷调整期，此次大股东引入战略投资者的消息也格外引人关注。未来引入战略投资者后，这将为江淮汽车带来哪些具体变化？经济观察网记者将持续关注。