铁矿石为什么又暴涨了

作者：IWang 转载授权（文末留言，或添加微信/手机号：17717324202） “铁矿石，像打了鸡血。” 2019年 7月，铁矿石主力合约曾一度站上900元/吨近五年的历史高位后回落。 从2020年4月2日到 5月22日，铁矿石仅用了一个多月的时间即上涨了192元／吨，涨幅超过35%，又站上近10个月高位。 在国际铁矿石衍生产品发源地新加坡交易所，铁矿石期货价格 上涨了28%，铁矿石掉期合约上涨 了13%。 6月1日，铁矿石主力2009合约最高上涨至775.5元／吨，创下该品种2019年8月以来新高。截至6月1日收盘，铁矿石主力合约报收752.5元／吨。

供给端-疫情带来不确定性

从供给端来看，新冠疫情带来的供应不确定性成为推涨铁矿石行情的一股力量。 巴西是全球最重要的铁矿石供应国之一。 据巴西卫生部最新数据显示，截止到5月31日，巴西新冠肺炎病例确诊总数累计 514849例 ，仅次于美国。巴西30日单日新增新冠肺炎确诊病例33274例，超越美国，成为当天新增最多的国家。 目前巴西疫情仍在快速上升中，该国卫生部预计卫生系统短期有崩溃风险。
此前5月29日有市场消息称，巴西淡水河谷位于伊塔比拉地区的三个主要矿山将被关闭，将会进一步下调年度产量至2.92亿吨，同时因突发疫情，其矿区受到巴西政府检查，引发市场对于铁矿石供应进一步紧张的担忧。 淡水河谷方面表示，目前矿区生产一切正常，全年铁矿石产量指导目标不变。 但随着巴西疫情的迅速扩散，淡水河谷铁矿石生产、销售受到的影响也将越来越大。 2020年年初至今，淡水河谷的发运量始终处于历史低位水平，截至5月22日，周发运均值为400.96万吨，较去年同期的468.58万吨同比大降14.43%。 Mysteel的数据显示，铁矿石港口日均疏港量已连续多周维持在300万吨以上的水平， 且港口库存也不断下降，由春节后的1.25亿吨，已经下滑至不足1.1亿吨。 疫情影响 之下，全球钢铁行业受到了巨大冲击，多国钢厂面临停产或减产，德国蒂森克虏伯公司、巴西盖尔道公司、日本新日本制铁公司、英国利百德钢铁等钢厂先后关闭高炉，削减钢铁产量。
为了应对这一危机， 部分企业和矿山将铁矿石的销售重心转向中国。 鲁证期货研究所通过对中国进口铁矿石来源国前十名分析，1-3月仅有巴西同比减少-16.37%，合计991.57万吨。 其余9国均有不同程度增量，尤其是印度、乌克兰和俄罗斯，同比增幅在100%以上。

需求端-需求逐渐发力

自1997年起，我国已经保持全球粗钢第一大钢铁生产国20余年，中国国内巨大的需求量和消费量引领全球钢铁工业的发展。
2019年，中国粗钢产量9.96亿吨，是2000年的7.8倍，2010年的1.6倍。 近10年来中国粗钢产量依旧保持5%以上的复合增长率。
来源：中国钢铁协会 可以看到，钢铁企业产量受到疫情影响，粗钢日产同比2019年有明显下降，但是三月以来随着复工增加有明显增幅。 上周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率和产能利用率继续回升，分别报91.38%和 91.02%。 电炉开工率和产能利用率分别报 73.63%和 63.04%。 数据显示，1-4月基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长-11.8%，较1-3月大幅回升7.9个百分点。1-4月房地产开发投资累计同比增长-3.3%，较1-3月回升4.4个百分点。1-4月商品房销售面积累计同比增长-19.3%，环比1-3月回升7个百分点。 在下游地产旺季赶工和基建发力的共同作用下，成材库存仍旧维持着较快的去库速度， 使得前期铁元素过剩的矛盾进一步得到了缓解，除铁矿石外，螺纹和废钢的价格中枢也均有所上移。 前海期货黑色研究员赵一鸣认为，目前企业都在加快赶工速度，希望将疫情期间的 误工追回，这也是短期建筑钢材需求良好的原因之一。但随着南方及华东地区雨季陆续到来，部分工地项目施工进度或受到不同程度的影响。 来源：我的钢铁 今年财政赤字率目标为3.6%，同比增加0.8个百分点，规模增加0.93万亿元。专项债规模3.75万亿元，同比增加1.6万亿元。 由此，今年基建相关资金充足， 基建增速回升仍将持续。

但是由于目前钢厂利润水平较低， 如果成材端无法实现有效跟涨，利润被再度压缩后可能会对铁矿石的上行空间产生制约， 铁矿大涨后需要成材端的共振上涨才能够实现涨势的进一步延续。

不确定因素

通过多国出口转向中国的政策调整，虽然巴西降幅较大，进口总量增速有所下降，但整体绝对值仍在增加。“近期铁矿石价格上涨，不太符合供需的一般规律，和想象得有点区别。”国内一家大宗商品供应链集成人士表示。

供给端的不确定性因素还会延续。 短期来看矿山复工复产能保障发运，但疫情对巴西以及其它非主流矿山的发运，甚至全球成材消费的抑制还需时间观察。 整个黑色产业链中，铁矿石供需矛盾一定程度上已经体现在当前价格中。铁矿石还能上涨吗？亲爱的财友，你怎么看。