虎牙斗鱼要合并？不想被“后浪”拍死在沙滩上
据报道，多位接近交易的人士证实，斗鱼、虎牙的合并已经在路上了，推动其合并的建议由腾讯提出，具体细节未定。“最快可能今年底、明年初，在这之前虎牙还将迎来新高层，以及新战略目标”。
对此，斗鱼方面不予置评。虎牙方面暂无回应。
月活新高掩盖的用户流失
从2016年直播行业兴起至今，直播行业依靠着互联网发展的优势，逐步形成了成熟稳定的行业生态。2020年初受到疫情影响，加快了游戏直播行业发展的步伐。
2020年5月，虎牙斗鱼先后交出Q1财报的答卷，这对直播界相爱相杀的好兄弟，一季度营收和净利润都超过了预期。
虎牙Q1营收24.12亿元，同比增长48%，净利润（非美国通用会计准则下）2.63亿，同比增长102%，斗鱼Q1营收22.78亿元，同比增长54%，净利润（非美国通用会计准则下）2.97亿元，同比增长749%。斗鱼Q1的营收和毛利率创新高，在净利润和毛利率两项衡量赚钱的数据上，斗鱼首次反超虎牙。
在ARPPU的数据上，斗鱼也从去年同期的221元提高到280元，虎牙的ARPPU则从287元上涨到372元。
2020Q1虎牙移动月活创新高，达7470万，环比增长21.2%，可谓虎牙最大亮点。整体月活从上季度1.502亿人次略微增长到1.513亿。斗鱼2020Q1移动月活从5440万增长到5660万，但斗鱼整体月活环比出现下滑，从1.658亿下滑至1.581亿。
表面上看，斗鱼营收和虎牙移动月活创新高，被归结为疫情红利。斗鱼的广告收入、虎牙的营收、虎牙的ARPPU、以及两家平台的PC端月活均有下滑。在这四项数据背后，疫情暂时掩盖了用户流失的问题。
斗鱼Q1整体月活较3个月前减少了770万用户，PC端用户减少了约950万。虎牙整体Q1新增了110万用户背后，则是移动端为PC端的流失填坑，虎牙移动端新增用户为1310万，可计算出PC端虎牙流失了约1200万用户。
疫情下带来的移动端增长并非是增量，而是原有PC端用户的转化。陈少杰在财报会议中也证实：“PC端MAU下降因为卫生事件影响，网吧倒闭。”“这部分PC端用户的观看习惯迁移到了个人电脑或手机端。”
“后浪”们
对于游戏直播自身，用户转化到移动端是机遇，很多直播平台的移动端体验都比PC端要好，比如更多的免费礼物，更直接体验陪练服务，搭配好的直播体验和内容可以进一步提升打赏意愿。
在第一季度斗鱼虎牙PC端用户流失的同时，快手和B站的月活并未降低，反而有一定程度提升。
从平台礼物打赏收入来看，在2019年12月，斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为5.47亿元、9.36亿元、1.11亿元、6.16亿元。
而到了2020年3月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元和17.49亿元，4月则分别为7.19亿元、8.03亿、8.92亿元和19.05亿元。
B站和快手强势崛起。
游戏直播行业已经形成了从游戏版权、电竞赛事到直播平台、公会、主播及衍生品的产业链，这其中又以游戏版权和电竞赛事为核心。
在2019年年底，B站强势拍下英雄联盟（LOL）全球总决赛中国地区三年独家直播版权，2020年B站更是计划投资18亿做直播，B站已经不是那个“小破站”了。
2020年3月13日，两家头部游戏直播MVN小象互娱与大鹅文化合并，大鹅文化三位创始人离任后宣布加入B站，任职直播事业部。
B站还在阿里和腾讯间也竭力保持着平衡，控制着自身投票权。
这一切都让B站成为了游戏直播行业中最不可控的“变量”。
小葫芦数据显示，截至2019年6月30日，王者荣耀游戏主播前50中，快手游戏主播占据10个，前100名中，快手游戏主播占据了24个；吃鸡手游主播前50中，快手游戏主播有10个，前100名中快手游戏主播有31个。快手公布数据显示，截至2019年11月底，快手游戏直播日活达5100万，游戏短视频日活达到7700万。
在2019年底快手F轮融资中，除了腾讯再次领投，
还引入了背靠阿里的云锋基金。
除此之外，有消息称从2018初开始今日头条就有意投资、收购游戏工作室，到2020年头条系旗下游戏团队已扩展至1000多人。与游戏制作相辅相成的游戏内容也同样被抖音、西瓜视频等产品极为重视。
据悉，抖音（合并火山小视频）的直播营收已经逼近，甚至在今年的某段时间超越快手的直播营收。
字节跳动将在今年推出一款MOBA（多人在线战术竞技游戏）、一款SLG（策略类游戏）和MMO游戏（大型多人在线游戏），并已有游戏取得版号。届时，字节跳动的短视频、直播渠道，将和自研游戏形成合力，也将一改没有游戏可直播的局面。
头条系多款产品已经蚕食腾讯产品的用户时长，当自研游戏上线，结果如何呢？
腾讯数次推动合并
2018年3月8日，腾讯在同一天宣布对斗鱼和虎牙进行战略投资，金额分别为6.3亿美元和4.6亿美元。2018年5月11日，虎牙登陆纽约证券交易所。从投资到上市，二者时间间隔仅2个月。
这条赛道上不能跑出来一家公司，是腾讯没投的。如果不拿腾讯投资，腾讯随时可以从版权角度掐脖子。
斗鱼虎牙之间互相仇恨是历史遗留问题，甚至两家粉丝都是互相敌视。
2019年，腾讯IEG成立了一个新部门——游戏直播业务部，主要任务之一是协调斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家，腾讯游戏直播业务部的介入，斗鱼、虎牙的关系已经逐渐走向缓和，彼此之间恶意高价互挖主播的事情几乎不再发生。
此前，腾讯至少两次尝试推动斗鱼虎牙合并。
早在斗鱼赴美上市，腾讯担心斗鱼上市冲击虎牙股价，或者二者股价相互影响，提出斗鱼虎牙合并，但当时孵化了虎牙的欢聚集团董事长李学凌并不愿轻易放弃虎牙控制权，斗鱼管理层也希望谋求独立上市。
2019年四季度， 快手游戏直播宣称日活已经超过斗鱼和虎牙日活之和，腾讯对快手的投资比例却屡谈不拢。 这种情况下，腾讯再次提出促成斗鱼、虎牙合并的计划，这一次也只是坐上了谈判桌，最终并未成功。分析人士普遍认为，本次斗鱼、虎牙的合并，是最接近成功的一次。
股权上，腾讯已经依靠4月初的增持扫清了欢聚集团的“障碍”,同时成为斗鱼、虎牙的第一大股东。公告显示，截至4月3日，腾讯通过全资子公司持有虎牙36.9%的股权，拥有50.9%的投票权。截至3月31日，腾讯通过全资子公司持有斗鱼38%的股权，拥有38%的投票权。
前瞻产业研究院预测，2018~2022年，游戏直播保持13%以上的增长率，到2022年，游戏直播市场规模将达到300亿元左右。
在5G技术的探索未成熟之前，无论是占据先手优势的虎牙斗鱼，还是其他后手入局的巨头，仍有很长的一段路要走。
新技术如何变现尚未可知。