市场是混沌的

在富达公司实习 一段时间后，我回到沃顿大学继续读研究生二年级，此时我比以前更加怀疑学院式的股票市场理论。据我看来，在沃顿大学所学的那些据说能帮助你成功投资的理论只能让你失败。上学期间我学习 了统计学，高级微积分学和定量分析。而从定量分析的角度看，我在富达公司所见到的事情在现实世界里根本就不可能发生。

我也发现很难将有效市场假说（即股票市场的一切信息都是可知的，并且股票的定价也都是合理的）与随机漫步假说（即市场的涨跌是不合理性的，也是完全不可预测的）统一起来。我所看到的股票市场中许多奇怪的波动行情使我对有效市场假说理论产生了质疑，而富达公司那些出色的基金管理人员的成功也与随机漫步假说不甚相符。

很显然，在投资方面沃顿大学那些信奉定量分析和随机漫步理论的教授们远远没有我在富达的新同事做得好，因此面对理论和实践，我选择了后者。当你获悉一个人在肯德基的股票上了赚了20倍，并且他在事先就已经解释了该股票上涨的原因时，你很难相信这种盛行的学院式的市场无理性理论。直到现在我也不相信理论界和预言家们的话

以上节先彼得林奇成功投资

另，有些精明的人指出。市场短期是随机的，长期是有效的，总的来说，它是混沌的！