2019年7月31日期权复盘

隐波继续小涨上行

【行情回顾】

7月31日，全市场期权合约成交金额11亿元，共177万张。8月认购成交金额为4.5亿元，约78万张；7月认沽成交金额为3.7亿元，约70万张。

50ETF分时图

50ETF波指分时图

7月31日，或受外围消息影响，标的50ETF早盘低开低走，10点半后则围绕日内均线窄幅震荡，收盘跌0.94%。标的成分股中的地产股及相关行业个股因房子只住不炒政策导向跌幅明显，保险板块昨天稍有表现后今天也回落，但仍收在5日线上方。标的缩量连续小涨几天至前高附近后开始回落，多方力量不强，且成交量持续低迷，近几日需关注是否有超预期的重大消息出现，否则也难以做出方向选择。不过波动率连续小涨4天，看的出市场对行情还是有所期待的，只是连续的小涨小跌容易消磨人的斗志。操作方面因波动率连续小涨，双卖这几日无明显获利机会，单腿策略无论是权利方还是义务方因标的涨涨跌跌也难操作，买跨策略也是在盈亏线附近来回折腾。市场天天在，机会却不是天天有，看准方向，运用相应的策略，保持耐心即可。

【策略研判】

1、用期权做保护时，保险策略or备兑策略哪个更优，我们用历史数据做了一个回测。

结论：牛市中，保险策略占优；熊市、震荡市中，领口策略占优。

2、本周是事件周，标的和波动率的波动随时可能放大，而从合约价格来看，买方也迎来不错的买权成本区，买方可每天尾盘尝试开仓买跨；对方向有自我判断的激进投资者可直接单腿，但仓位不宜太重，合约选平值或实值为宜；偏稳妥的建仓有所偏重的买跨，在看好方向一侧配置更多仓位。

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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